非银金融行业周报：央行表态支撑长端利率利好寿险，并购仍是券商主线

非银金融行业周报概要

行业亮点与策略

• 央行表态：央行通过国债借入操作稳定长端利率，利好寿险业务，特别是缓解了寿险的利差损风险。
• 寿险板块：预计寿险板块2季度NBV（新业务价值）增速良好，全年有望实现小两位数的高质量增长。结算和预定利率调整、报行合一以及产品结构优化有助于降低负债成本，减轻利差损压力。
• 券商板块：尽管受到交易量持续走弱的影响，但预计下半年手续费收入同比将有所改善，关注并购主题以及低估值、整合效果较好的标的。

市场回顾

• 股市表现：本周A股整体下跌，非银板块跑输沪深300指数。
• 券商与保险：券商和保险板块表现不佳，其中江苏金租股价创近6年新高，原因可能是红利资产上涨和利差扩张带来的中报业绩改善。
• 行业数据：日均股基成交额环比下滑，基金发行数量减少，券商经纪、投行业务及信用业务数据也反映出市场活动的放缓。

重要事件与公告

• 证监会政策：发布关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见，旨在加强监管、优化市场生态。
• 公司动态：多家券商发布人事变动公告，包括管理层职位调整，以及个别券商的可转债转股结果公告。

风险提示

• 股市和宏观经济波动可能对券商和保险业盈利能力产生不确定性影响。
• 保险业务面临负债端增长不及预期的风险。
• 券商财富管理和资产管理利润增长可能低于预期。

投资建议

• 推荐关注寿险板块，特别是中国太保、中国人寿、中国平安、香港交易所等。
• 拉卡拉、江苏金租、友邦保险、国联证券、中国财险、东方财富、财通证券等为关注标的。
• 注意风险，包括市场波动、业务增长不及预期和监管政策变化等。

结论

当前非银金融行业面临挑战，但也存在机遇，特别是在寿险和并购领域。投资者应关注政策导向、业绩预期和市场变化，选择合适的投资策略。