非银金融行业周报：关注非银beta机会，看好寿险和并购题材券商

研报摘要

关注焦点：

• 非银beta机会：近期，非银板块展现出强劲上涨趋势，特别是保险和券商领域。
• 寿险与并购题材券商：保险板块在一季度表现出色，而券商板块则因并购事件而引发显著上涨。

市场动态：

• 保险表现：一季度保险业新业务价值(NBV)实现超预期增长，尽管净利润受投资收益影响有所波动，但整体符合预期。负债成本的降低和利差损风险的减轻，预示着2024年行业负债成本将明显回落，利好头部险企市占率的提升。
• 券商挑战与机遇：券商一季度净利润预计承压，但并购主题类标的成为亮点。市场活跃度的改善和互联网券商的潜力被看好。

推荐组合：

• 保险：推荐中国太保、中国人寿、中国平安、中国财险、友邦保险。
• 券商与非银：推荐江苏金租、香港交易所、国联证券、拉卡拉、东方财富、财通证券。
• 受益标的：中国银河、浙商证券、新华保险。

风险提示：

• 股市波动性对券商和保险盈利的不确定性。
• 保险负债端增长低于预期。
• 券商财富管理和资产管理利润增长不足。

市场回顾：

• A股整体上涨，非银板块跑赢沪深300指数，尤其保险和券商表现亮眼。
• 本周日均股基成交额略有下降，基金发行量显著增加。
• 寿险保费和财险保费均有不同幅度的增长，显示保险市场需求稳定。

行业与公司要闻：

• 证监会主席吴清强调整治行业问题，推进监管队伍建设和反腐败斗争。
• 财政部提出国有金融资本改革，旨在打造金融业“国家队”。
• 深圳等地推动数字化转型，以金融科技助力金融服务创新与覆盖。

总结： 本报告聚焦于保险与券商领域的近期动态与展望。重点关注了保险业在一季度的出色表现，特别是NBV的高质量增长和并购题材对券商板块的积极影响。推荐组合基于对各自领域的深入分析，旨在为投资者提供有针对性的投资建议。同时，报告提醒了市场波动、保险负债增长和券商盈利能力等方面的风险。最后，行业与公司要闻的概述反映了政策导向和技术创新对于金融行业的深远影响。