综合货币政策决策和声明

欧洲央行货币政策声明总结

核心观点与决策

• 欧洲央行决定将三个关键利率（存款便利利率、主要再融资操作利率、边缘借贷便利利率）均下调25个基点，自2025年6月11日起生效。
• 央行表示，当前通胀水平接近2%的中期目标，但短期内存在不确定性，因此决定降息以支持经济增长。
• 央行强调将根据数据和逐次会议的方式调整货币政策，不预设特定利率路径。

通胀前景预测

• 基本情景下，2025年整体通胀预计为2.0%，2026年为1.6%，2027年回到2.0%。
• 不包括能源和食品的核心通胀预计2025年平均为2.4%，2026年和2027年分别为1.9%。
• 能源价格假设较低和欧元走强是通胀预测下调的主要原因。

经济增长预期

• 预计2025年实际GDP增长0.9%，2026年1.1%，2027年1.3%。
• 短期内，贸易政策不确定性将压制商业投资和出口，但政府投资增加和实际收入提高将支持中期增长。
• 替代情景分析显示，贸易紧张局势升级将导致增长和通胀低于基线预测，反之则可能高于基线。

金融与货币状况

• 广义金融稳定风险依然高企，主要源于全球贸易政策的不确定性和波动性。
• 无风险利率基本稳定，股票价格上涨，企业债利差收窄。
• 企业借贷成本降低，4月份企业新贷款平均利率降至3.8%，银行对企业贷款增长2.6%。

风险评估

• 下行风险主要来自全球贸易紧张局势升级、金融市场情绪恶化及地缘政治冲突。
• 上行风险则包括贸易和地缘政治紧张局势的解决，以及国防和基础设施支出的增加。
• 能源价格和欧元汇率波动短期内可能压制通胀，但长期仍有望回到目标水平。

政策工具与未来展望

• 央行表示将灵活调整所有工具以确保通胀稳定，并维护货币政策传导。
• 数字欧元的准备框架正在建立，各国政府应确保可持续公共财政和结构性改革。
• 强调财政和结构性政策对提升欧元区经济韧性至关重要。