莫桑比克 ： 根据扩展信贷机制的三年安排进行的第三次审查 ， 要求修改货币政策咨询条款 ， 放弃不遵守量化绩效标准 ， 融资保证审查 - 新闻稿 ； 工作人员报告 ； 和莫桑比克执行主任的声明

货币基金组织国家报告第24 / 8号 莫桑比克共和国 根据延长信贷额度的三年安排进行的第三次审查、修改货币政策咨询条款的要求、放弃不遵守数量绩效评估的规定、由财务报表提供的融资评级-公告公告; 2024年1月 在扩展信贷机制下的三年安排下的第三次审查，修改货币政策咨询条款的请求，放弃不遵守定量绩效标准，融资保证审查的背景下，以下文件已发布并包含在此软件包中： A新闻稿包括执行局主席的发言。The工作人员报告在2023年11月1日结束后，国际货币基金组织的一个工作人员团队为执行董事会的审议编写了文件，该文件是在2023年11月1日结束的，与莫桑比克官员就支持国际货币基金组织在扩展信贷安排下的经济发展和政策进行了讨论。根据这些讨论时获得的信息，员工报告于2023年12月20日完成。A债务可持续性分析由国际货币基金组织和世界银行的工作人员编写。A工作人员补充更新有关最新发展的信息。A执行主任的发言下面列出的文件已经或将单独发布。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org 国际货币基金组织华盛顿特区 货币基金组织执行董事会完成莫桑比克扩大信贷安排的第三次审查 立即释放 国际货币基金组织执行董事会根据莫桑比克扩展信贷机制（ECF）安排完成了第三次审查，为该国提供了4544万特别提款权（约合6070万美元）。为期三年的ECF安排旨在支持莫桑比克的经济复苏，减少公共债务和融资脆弱性，同时通过结构改革促进更高和更具包容性的增长。议会在2023年12月批准了主权财富基金法案，这是确保自然资源财富透明和健全管理的重要一步。 华盛顿特区- 2023年1月8日：国际货币基金组织（货币基金组织）执行董事会根据莫桑比克的三年扩展信贷机制（ECF）安排完成了第三次审查。执行局的决定允许立即支付4544万特别提款权（约6070万美元），可用于预算支持，使莫桑比克在ECF安排下的支付总额达到2.0448亿特别提款权（约2.73亿美元）。为期三年的ECF安排旨在支持莫桑比克的经济复苏，减少公共债务和融资脆弱性，同时通过结构改革促进更高和更具包容性的增长。 程序性能令人满意。截至2023年12月底，八个结构基准（SB）中有五个得到了满足，四个定量绩效标准（QPC）中有三个得到了遵守。根据当局采取的补救措施，执行局批准放弃不遵守关于不积累新的公共和公共担保的外部付款欠款的持续绩效标准，这些欠款由于偿还债务的延误而被遗漏。 由于通货膨胀比预期更快地减速，货币政策咨询条款（MPCC）范围在下限被违反，并且与执行委员会的磋商已经完成。执行委员会还完成了融资保证审查，并批准了当局修改MPCC的请求。 议会于2023年12月批准了主权财富基金法案，这是确保对自然资源财富进行透明和健全管理的重要一步。有必要继续进行财政整顿，以减少融资需求并遏制债务脆弱性。由于通胀预期得到了很好的锚定，财政政策收紧以及非矿业增长乏力，因此存在逐步放松货币政策的空间。 在执行董事会讨论之后，副总裁兼代理主席李波先生发表了以下声明： “在非采矿适度增长的情况下，液化天然气（LNG）项目的支持下，经济复苏正在加速。同时，通货膨胀压力急剧下降。尽管前景仍然乐观，但仍存在重大风险，主要是由于不利的气候事件和脆弱的安全局势。 “当局正在采取措施，确保短期和中期的财政纪律。鉴于莫桑比克的高债务和紧张的融资条件，有必要继续进行财政整顿。在收入方面，扩大增值税基数将有助于以有效的方式调动收入。在支出方面，持续的工资法案改革将有助于为包括社会支出在内的高优先级支出创造财政空间。 “货币政策立场有助于遏制通胀压力并重建外汇储备。在通胀预期稳固的情况下，有必要逐步放松紧缩立场。在财政和货币之间实施适当且仔细调整的政策组合是保持宏观经济稳定的关键。从中期来看，通过深化银行间、货币和外汇市场来改善政策利率的传导，对于改善宏观经济管理和提高汇率弹性以应对外部冲击仍然很重要。 “治理和财政结构议程继续取得进展，包括：（i）批准《主权财富基金法》；（ii）向议会提交《公共廉洁法》修正案；（iii）在2021年东部和南部非洲反洗钱小组（ESAAMLG）相互评估报告的建议行动方面取得进展。（iv）公布2020年和2021年COVID支出的外部审计报告。收入管理，公共财政管理，工资支出，国有企业和债务管理是使财政政策更加牢固的关键改革重点。 持续的能力发展对于加强机构能力和使莫桑比克实现其发展目标仍然至关重要。” 莫桑比克共和国 根据延长信贷额度三年安排的第三次审查，要求修改货币政策咨询条款，放弃不遵守数量绩效标准，融资担保审查 2023年12月20日 执行摘要 上下文。经济继续稳步增长。通货膨胀压力急剧下降，反映出食品和燃料价格下跌。在与2022年采用的单一薪级表相关的实施挑战导致财政下滑之后，财政正在进行调整。北部的安全局势有所改善，计划于2024年10月举行大选。莫桑比克面临紧张的国内融资条件和外部资金紧缩。 前景和风险。宏观经济前景依然乐观，在非矿业增长回升的推动下，2024年GDP增长预计为5%。液化天然气项目的延迟，自然灾害以及紧缩的货币政策导致的经济活动疲软是下行风险。上行风险包括LNG项目复工快于预期、全球LNG需求上升、农业季节天气有利等。 程序性能。满足了国内基本余额，净国际储备和外债的绩效标准，而违反了新的外部欠款不积累的绩效标准和货币政策咨询条款。国内债务存量和新外债现值上限的指示性目标已经实现，而社会支出下限却没有实现。结构改革的进展喜忧参半，八个结构基准中有五个达到。 主要建议。持续的财政整顿对于减少国内融资需求和遏制公共债务脆弱性很重要。在通胀预期稳固、财政整顿持续、非矿业增长乏力的情况下，有必要逐步放松货币政策。持续努力加强机构和治理对于限制腐败脆弱性和促进私营部门发展至关重要。 未来的条件和改革优先事项。针对能力限制和漫长的立法程序，正在提议对第四次审查的某些绩效标准进行修改。将在治理，债务管理，工资账单控制以及国有企业管理和监督等几个领域实施重要的结构改革。 莫桑比克共和国 由Pablo Lopez Mrphy（负责人），Mai Farid，Samel Ma，Ca Sever（均为AFR）和Yose Kido（SPR）组成的IMF团队于2023年10月18日至11月1日对马普托进行访问期间与莫桑比克当局进行了讨论。代表团会见了尊敬的先生Adriao Maleiae，总理，尊敬的先生经济和财政部长Eresto Max Toela；莫桑比克银行行长Rog é rio Zadamela；高级官员，议会议员和私营部门代表。该小组在马普托得到了驻地代表Alexis Meyer Cirel的协助；技术援助协调员Esther Palacio；当地经济学家Vada Castelo和Satos Bila；助理B é atriceRagel。 批准人安德里亚·里希特·休姆（AFR）和杰伊·佩里斯（SPR） Adriano Ubisse (OEDAE候补执行主任)参加了一些会议，Jorge Essuvi(OEDAE高级顾问)参加了所有会议。Jimena Montoya、Vaishali Ashtakala和Hatem Alsokhebr (AFR)为本报告的编写做出了贡献。 CONTENTS 背景和最近的发展4 程序性能6宏观经济展望与风险7 政策讨论7 A.财政政策8B.货币和金融政策10C.减少债务脆弱性11D.结构改革12 程序模式和风险12 员工考核15 Figures 1.增长和生活水平172.增长与通货膨胀183.货币和金融发展194.选定的外部部门发展205.财政发展21 TABLES 1. 2020 - 28年部分经济和金融指标222a.中央政府财政，2020 - 28年（十亿美元梅蒂卡斯）232b. 2020 - 28年中央政府财政（占国内生产总值的百分比）242c。中央政府财政，2020 - 28年（占非液化天然气国内生产总值的百分比）253. 2020 - 28年货币调查26 2国际货币基金 4a. 2020 - 28年国际收支平衡表（百万美元）274b。2020 - 28年国际收支（占国内生产总值的百分比）285.2021 - 28年外部融资需求和来源296.2020 - 23年银行业财务稳健性指标307.风险评估矩阵318.2022 - 25年ECF安排下的付款时间表339.ECF 2023 - 24 _ 34下的定量绩效标准(QPC)和指示性目标(IT)10.ECF 2023 - 24的拟议结构基准3511.偿还基金能力指标3612.2022 - 24年按债权人划分的公共债务和债务偿还构成37 附件 I.与IMF执行董事会就MPCC 38下的未实现通胀目标进行磋商II.应对气候变化挑战和突发公共卫生事件的进展40III.前因证义务的解决42IV.莫桑比克工资法案行动计划43 APPENDIX 一、意向书46 附件一.经济和金融政策备忘录49附件二。技术谅解备忘录74 背景和最近的发展 经济活动喜忧参半，在非矿业适度增长的情况下，矿业部门表现强劲。实体经济增长加快 至2023年第三季度的5.9％（同比），这是由CoralSouth的液化天然气生产推动的（文字图1）。但是，由于财务状况紧张，非采矿业增长仍低于潜力，连续第五个季度施工合同。 北方的安全条件继续改善，2021年4月停止的大型液化天然气项目预计将于2024年初重启。 2.在金融形势紧张的情况下，通胀压力急剧下降，而银行保持了相当大的缓冲。在达到峰值后 12.12022年8月（同比），整体通胀率在2023年10月迅速下降至4.2％（同比），核心通胀率为4.1％，主要反映了食品和运输价格的下降-其对通胀的贡献从8月的9.6个百分点下降到2023年10月的2.4个百分点-但其他国内价格也减速（图2）。12023年10月为13%，是该地区最高的(文字图2)。2023年9月最优惠贷款利率为24.1%，对私营部门的信贷增长一直疲弱（图3）。虽然银行的资产质量一直相对较弱（2023年9月不良贷款率达到9.1%），但银行的资本仍然充足（2023年9月监管资本占风险加权资产的24%）。 3.对美元的汇率一直稳定（图3和图4）。尽管莫桑比克银行（BM）在2023年6月停止为燃料进口提供美元，但外汇存款准备金率的同时提高（至39.5％）和紧缩的货币政策立场抑制了外汇需求。此外，由于对冲工具的供应有限，外汇市场也很浅，私营部门通常支持稳定的名义汇率。与此同时，在2021年年中受到大型银行谴责后，金融市场监督的增加也可能有助于名义汇率的稳定。虽然进口商有时不得不排队。 注: CPI数据为2023年9月,肯尼亚、塞舌尔、乌干达和赞比亚(2023年10月)除外。政策利率数据为2023年10月。来源:BCEAO、IFS、汤森路透Eikon。 对于外汇，由于出口活动的流入是块状和不规则的，市场通常在不到2周内就会清理，并且没有报告失衡的增加。 4.经常账户赤字收窄，国际储备恢复。不包括与自筹资金的大型项目相关的进口，经常账户赤字预计将在2023年收窄至GDP的28.3％，在2024年收窄至28.1％，而2022年为30.9％，因为紧缩的金融条件抑制了进口。自BM做出决定以来，净国际储备（NIR）已经恢复，到9月底达到25.38亿美元（超过计划下限）。 5.在2022Q4采用单一薪级表导致财政下滑后，当局实施了强有力的调整，使财政政策重回正轨。财政抑制始于202