赞比亚 ： 根据扩展信贷安排进行的第二次审查 ， 要求放弃不遵守定量绩效标准 ， 修改货币政策咨询条款和定量绩效标准以及融资保证审查 - 新闻稿 ； 工作人员报告 ； 赞比亚执行主任的声明

货币基金组织国家报告第23 / 439号 赞比亚 根据扩大信贷机构的安排进行的第二次审查，要求放弃不遵守数量执行标准、修改货币政策咨询条款和数量执行结果准则的要求；以及报告 2023年12月 在根据扩展信贷安排进行的第二次审查，要求放弃不遵守定量绩效标准，修改货币政策咨询条款和定量绩效标准以及融资保证审查的背景下，以下文件已发布并包含在此软件包中： A新闻稿包括执行董事会主席的声明，并总结了执行董事会在2023年12月20日审议工作人员报告时就与基金组织安排有关的问题发表的意见。 The工作人员报告在2023年11月8日与赞比亚官员就经济发展和政策进行讨论后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组于2023年12月20日为执行董事会审议编写。根据这些讨论时获得的信息，员工报告于2023年12月6日完成。A债务可持续性分析由国际货币基金组织和国际开发协会的工作人员编写。A执行主任的发言赞比亚 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201 E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org Price:$18.00 per printed copy 国际货币基金组织华盛顿特区 IMF执行董事会根据赞比亚扩展信贷机制完成第二次审查，并批准1.87亿美元的支付 立即释放 国际货币基金组织执行董事会根据与赞比亚的38个月扩展信贷机制（ECF）安排完成了第二次审查，为该国提供了约1.87亿美元的资金。尽管国内和全球环境充满挑战，但计划绩效仍然令人满意。除了第二次审查的一个定量绩效标准外，所有其他标准都得到了满足，大多数结构条件都已完成。当局继续推进政策和改革，以恢复财政和债务可持续性，增加和维护社会支出，维护金融稳定，并加强结构和治理改革，以释放赞比亚的增长潜力。 Washington, DC–2023年12月20日：国际货币基金组织（IMF）执行董事会今天完成了对赞比亚38个月延长信贷安排的第二次审查。对ECF安排的第二次审查的完成允许立即支付SDR 1.3988亿（约1.87亿美元），使赞比亚在ECF下的支付总额达到SDR 4.1964亿（约5.61亿美元）。 赞比亚的ECF安排于2022年8月31日通过，总额为9.782亿SDR（占配额的100％，约13亿美元）。它支持赞比亚本土的第八个国家发展计划，该计划旨在巩固宏观经济稳定，实现债务和财政可持续性，促进包容性增长，并改善赞比亚人民，特别是弱势群体的生活（见新闻稿编号：22 / 297）。 赞比亚当局于2023年10月14日与官方债权人委员会（OCC）达成了谅解备忘录（MoU），该备忘录反映了2023年6月的债务处理协议，符合国际货币基金组织的计划参数。当局仍然致力于与私人外部债权人达成协议，尊重OCC定义的可比性待遇（CoT）要求，并与IMF计划参数一致。 尽管国内和全球环境充满挑战，但计划绩效仍然令人满意。除一项定量绩效标准外，第二次审查均符合所有标准。当局要求放弃未遵守2023年6月底的国际储备净目标，因为他们已经采取了纠正措施。七项结构基准中的四项得到了满足，另外两项在轻微延误的情况下完成。 尽管债务重组反复出现冲击和延误，但经济表现已证明是有弹性的。由于强劲的经济增长，2023年增长上调至4.3％ 尽管矿业生产疲软，但非农业和非矿业部门的表现。当局继续采取措施恢复财政和债务可持续性，增加和保护社会支出，保持金融稳定，并加强结构和治理改革，以释放赞比亚的增长潜力。 在执行局讨论赞比亚问题之后，副总裁兼代理主席安托瓦内特·萨耶赫女士发表了以下声明： “尽管不断发生外部冲击，当局仍继续努力稳定经济。继续采取措施恢复财政和债务可持续性，包括推进债务重组，并实施改革对于维护宏观经济稳定和促进持久和包容性增长至关重要。 “赞比亚在其基金支持的计划下的表现仍然令人满意，包括继续进行财政整顿-尽管采矿收入较低-以及实施结构改革。维持财政整顿仍然至关重要。特别是，加大动员收入的努力，包括扩大税基和取消豁免，将有助于保持社会支出，清除国内欠款，并满足发展需求。公共财政管理改革对于提高预算执行和政府支出质量至关重要。当局还在努力加强公共债务管理的治理和透明度。 “与官方双边债权人达成的谅解备忘录（MoU），正式确定了与2023年6月达成的计划参数一致的债务处理协议。欢迎当局与私人债权人真诚努力达成符合该计划参数和待遇可比性(由官方债权人委员会定义)的协议。迅速执行谅解备忘录，并与私人债权人就可比条款达成协议，并符合该计划的参数，对于在中期恢复债务可持续性至关重要。 “赞比亚银行随时准备进一步收紧货币政策，以确保通货膨胀在货币政策范围内。中央银行还致力于保持汇率灵活性，并加快储备积累的步伐，以增强外部抵御能力。当局的金融部门改革将有助于促进金融稳定和包容性。 “治理和结构改革是促进私营部门发展和经济多样化的关键。加强采购、披露受益人所有权、增加获取公共信息和打击腐败的努力将为私人投资和包容性增长提供更有利的环境。当局还计划将缓解和适应气候变化战略纳入国家政策。. " 赞比亚 根据扩大信贷机构的安排进行的第二次审查，要求放弃不遵守数量绩效标准，修改货币政策咨询条款和数量绩效标准，以及担保 2023年12月6日 执行摘要 上下文。尽管面临巨大挑战，但赞比亚经济仍显示出由非采矿和非农业增长驱动的韧性。政府继续与外部债权人合作，根据计划参数重组债务。 外部和国内条件给外部平衡和汇率带来了压力，加剧了通货膨胀。财政整顿将仍然是一个重点恢复债务可持续性。同时，经济政策将针对增加和保护基本社会支出，保持金融稳定，并加强结构和治理改革，以释放赞比亚的增长潜力。 程序状态。2022年8月，国际货币基金组织执行董事会批准了一项为期38个月的扩展信贷安排（ECF），金额相等 配额的100% (9.782亿特别提款权)。该安排支持赞比亚通过财政调整和债务重组恢复可持续性的努力；为社会支出创造财政空间；加强治理和减少腐败脆弱性，包括通过改善公共财政管理。批准这项审查将获得约1.84亿美元的资金，使国际货币基金组织在该安排下的财政支持达到4.196亿SDR（约5.557亿美元）。 程序性能。尽管程序性能令人满意 充满挑战的国内和全球环境。除了第二次审查的一个量化绩效标准外，所有其他标准都得到了满足。当局要求放弃未达到6月底储备目标的不遵守，因为他们已经采取了纠正措施，随后导致达到9月底的目标。 七项结构基准中的四项得到了满足，另外两项在轻微延误的情况下完成。 展望和风险：债务危机和计划改革的解决应在中期内促进复苏。主要的下行风险包括与天气有关的冲击和铜收入减少，计划执行的下滑，债务重组的延迟以及外部环境的恶化。 批准人Costas Christou（AFR）和Jarkko Turunen（SPR） 由Mmes组成的IMF团队。Vera Martin（负责人）和Spahia和Gurara先生，Lautier（驻地代表），Mwansa（当地经济学家）和Ree（所有AFR），Balta女士（SPR）以及Roy（MCM）和Tumino（FAD）于2023年10月25日至11月8日访问了卢萨卡。讨论由财政和部长领导National Planning Musokotwane，州长Kalyalya，财政部长Nkulukusa，副州长Chipimo和其他高级官员。Motsumi女士（OED）参加了讨论。布拉沃女士和古兹曼先生协助编写了报告。 CONTENTS 上下文5 最近的经济发展5 程序性能7 政策讨论 A.继续财政整合以恢复债务可持续性9B.促进价格和外部稳定14C.加强金融政策和保障措施15D.推进结构性改革以建立韧性并释放增长17 计划问题和融资保证18 员工考核20 Figures 1.实际部门发展222.2018 - 23年对外部门发展情况233.财政发展，2018 - 23244.2018 - 23年货币与金融发展255.金融部门发展，2018 - 2326 TABLES 1. 2020 - 28年部分经济指标272a. 2020 - 28年国际收支平衡表（百万美元）282b. 2020 - 28年国际收支（占国内生产总值的百分比）29 赞比亚 3a. 2020 - 28年中央政府财政运作情况（百万克瓦查）303b. 2020 - 28年中央政府财政运作情况（占国内生产总值的百分比）314.货币调查，2020 - 28325.2020 - 23年财务稳健性指标336.2020 - 28年外部融资需求和来源347.审查和付款时间表358.2023 - 34年基金偿还能力指标36 附件 I.风险评估矩阵37II.赞比亚第八个国家发展计划39 APPENDIX 一、意向书41附件一.经济和金融政策备忘录43附件二。技术谅解备忘录72 上下文 1.审查是在经济持续反弹和债务重组取得进展的背景下进行的。增长反弹比最初设想的要强劲正如新的估计显示，2021年和2022年经济分别增长了6.2%和5%，非采矿非农业增长超过了2023年农业和矿业生产的疲软。当局和官方债权人在10月达成了谅解备忘录（MoU），当局在与私人债权人进行讨论，于11月宣布与债券持有人限制性委员会达成原则性协议(AIP)。但是，该AIP和修订后的提案不符合官方双边债权人定义的待遇可比性（CoT），这是官方双边债权人缔结OCC协议的要求。当局仍然致力于与其他债权人就符合计划参数和CoT的条款达成协议。 最近的经济发展 2.经济表现强于第一次审查时的预期，尽管矿业生产疲软（图1 - 5）。 尽管矿业和农业产量下降，2023H1的增长率达到4.7%（同比）。由于两个最大的铜矿KCM和Mopani的持续困难，铜品位较低以及其他业务的洪水，第一学期（同比）铜产量下降了12％。2023H1农业收缩了5.8％。在通信，教育和运输的推动下，非采矿，非农业增长在2023H1达到7.1％。 通货膨胀有所回升。在汇率贬值以及谷物和燃料价格上涨的推动下，整体通胀率从1月份的9.4％加速至10月份的12.6％。1赞比亚银行（BoZ）于11月22日将基准利率提高了100个基点（bps）至11％，此前8月加息了50个基点，2月和5月又加息了两次25个基点。 克瓦查继续贬值，与美国相比，下降了26%S.2023年7月至10月期间美元。到2023年9月底，按名义和实际有效计算，它分别贬值了4.5%和2.9%。赞比亚银行（BoZ）在2023年前三季度的净销售额为7.91亿美元，但将外汇净销售额从2023H1的平均每季度约3.5亿美元下调至2023Q3的8800万美元。 储备金。2过剩流动性从2022年底占银行资产的1.8%增加到2023年9月底为3.9％。为了减轻持续的外汇市场压力并控制通货膨胀，日本央行在11月将克瓦查和外币存款的准备金要求提高了5 ½个百分点，至17％。 银行间外汇市场已经枯竭目前，银行间外汇交易占外汇交易总额的比例不到10%，凸显了市场动态的转变（见图1）。 * *正数指赤字。来源：赞比亚银行在国内市场投资者胃口改善的情况下，融资条件仍然紧张。在2023年3月20日达到6, 954个基点（bps）的峰值之后，欧洲债券的加权平均利差在2023年11月14日收窄至1, 957个基点。外部支出低于预期，这保证了对国内融资的持续依赖。 自6月以来，以非居民持有人（NRH）为首的投资者对国内政府证券的需求有所改善，平均债券拍卖覆盖率从2023年1月至5月的43％增加到2023年6月至10月的130％。2023年1