鸡蛋周报

观点小结：鸡蛋短期观点周度评级偏空。

核心观点：

1. 供应端： 本周样本养殖企业淘鸡价格持续下降，淘鸡日龄持续下降，大小码价差小幅上升，鸡苗价格持续下降。历史数据显示，6-7月是鸡蛋现货价格低点的概率较大时期，但当前淘鸡相对蛋价处于历史同期高位，且7月20日前产蛋率不会快速下滑，节前备货需求尚未启动，季节性反弹为时尚早。
2. 需求端： 主销区销量小幅下降，主产区发货量基本持平，流通库存和生产环节库存小幅上升。南方梅雨季节时间长、降雨量大，可能影响鸡蛋质量，导致6月需求低于往年同期。
3. 利润端： 养殖利润持续走低，明显低于综合成本，处于近4年同期最低水平。蛋鸡行业经过连续4年盈利，抗风险能力加强，除非深度亏损，否则难以遏制产能扩张。
4. 价量分析： 鸡蛋基差小幅走低，期货近月合约仍处于小幅升水状态，近远期价差处于中等偏低水平。期货主力合约机构呈现净空减少状态。
5. 策略建议： 单边逢高沽空7月合约；套利以7-9反套为主；产业策略可多9月玉米、豆粕空9月鸡蛋。

关键数据：

• 淘鸡价格、日龄、大小码价差、鸡苗价格持续下降。
• 主销区销量、主产区发货量、流通库存、生产环节库存小幅变动。
• 养殖利润低于综合成本，处于近4年同期最低水平。
• 鸡蛋基差走低，期货近月合约升水，近远期价差中等偏低。
• 机构持仓多空差减少。

研究结论： 当前鸡蛋市场供应端压力较大，需求端疲软，利润持续低迷，季节性反弹动力不足，短期偏空观点为主。建议关注梅雨季节对需求的影响及产能扩张情况。