中东地区的紧张局势加剧，给全球经济和市场带来了新的不确定性。HSBC 预计，如果冲突不会进一步升级且石油供应不受影响，当前石油价格中的风险溢价将 largely unwound。但如果石油供应中断，无论是实际生产还是贸易流，石油价格都将面临上涨压力，尽管最终将被充足的 OPEC+ 剩余产能所限制。
HSBC 认为，该冲突对海湾地区的经济稳定构不成重大威胁。海湾地区拥有低债务和高储蓄，政策制定者拥有悠久的记录，成功有效地利用该地区的资产负债表来确保即使风险偏好急剧下降，也不会威胁到公共财政、外汇制度或银行部门流动性。然而，增加的不确定性可能会损害情绪，特别是如果这场冲突的新阶段持续下去，可能会对旅游、贸易和旅游业造成负面影响。
对于海湾地区和埃及的经济影响，HSBC 有三个主要观点：
- 海湾地区的经济稳定：该冲突对海湾地区的经济稳定构不成重大威胁。海湾地区拥有低债务和高储蓄，政策制定者拥有悠久的记录，成功有效地利用该地区的资产负债表来确保即使风险偏好急剧下降，也不会威胁到公共财政、外汇制度或银行部门流动性。
- 海湾地区的经济增长：HSBC 仍然对海湾地区的增长预测持乐观态度，这部分是由国内需求推动的，并得到扩张性公共政策、持续的结构性改革和长期发展目标的支撑。然而，直接发生在以色列和伊朗之间的敌对行动使海湾地区面临的风险溢出效应更加明显。增加的不确定性可能会损害情绪，特别是如果这场冲突的新阶段持续下去，可能会对旅游、贸易和旅游业造成负面影响。
- 埃及的经济脆弱性：埃及已经成功地应对了地区冲突已经带来的严重经济损失，通过强有力的政策行动和广泛的双边和多边支持。这已经增强了埃及自身的资产负债表状况，并且流入的资金状况强劲，表明如果形势需要，将会有更多的支持。然而，作为净能源进口国，面临较大的经常账户赤字，埃及对全球能源价格上涨很敏感，尤其是来自以色列的天然气进口现在受到破坏。外国组合投资在埃及债务市场中的规模也使其容易受到地区风险偏好下降时资本外流的冲击。
HSBC 认为，石油价格是决定货币走势的关键因素。如果以伊朗和以色列的紧张局势稳定或缓和，那么外汇市场将再次变得更加舒适地卖出美元。在短期内，HSBC 预计黄金现货将保持强劲，并可能突破近期的高点 3500 美元/盎司。
由于石油价格上涨，美联储和欧洲央行政策利率的预测已经暗含比市场定价更少的降息次数。如果油价保持在这些水平或更高，这将进一步加剧 FOMC 在如何应对通胀上行风险和增长下行风险方面的冲突挑战，并可能导致美联储在 2026 年底降息幅度甚至小于目前预测的 75 个基点。
虽然股票市场历来对地缘政治事件表现出很强的弹性，但在 1940 年以来的主要事件中，有 60% 的美国股票在随后的三个月内上涨，主要例外是石油价格冲击。在这种情况下，全球股票价格在接下来的两个月内将下跌 8%。过去中东地区的紧张局势导致中东和亚洲新兴市场以及欧洲股票市场表现良好，而中东非洲股票市场表现落后。
