聚酯产业周报：自身基本面削弱成本端带来的上冲动能，短期重回震荡波动

观点策略0102下周关注04聚酯重点数据追踪03原油重点数据追踪05PX重点数据追踪06PTA重点数据追踪乙二醇重点数据追踪07 观点策略01 观点策略观点自身基本面削弱成本端端带来的上行驱动，短期或重回震荡波动PX期货主力合约09上周连续震荡后因原油价格大幅上涨而有上冲，但进一步上行动能受阻。下游PTA装置变化不大，近期PX产能利用率和产量环比上升，虽然大连70万吨装置、福海创80万吨装置延续检修，但近期产量和产能利用率有季节性增加预期。PX基本面暂时缺乏利好驱动，短期或主要受原油价格影响而有上冲机会，但随着市场情绪对地缘风险事件的消化，PX上行动能或逐步减弱，短期或重回6500-6900区间内震荡运行。缺乏进一步利好因素刺激，价格或重回震荡波动PTA期货主力合约09合约上周震荡运行后因原油价格提振而有上涨。PTA周度产能利用率和产量环比上升，加工费环比增加，PTA工厂库存微幅累积，下游囤货意愿一般，原料库存减少，不过社会库存延续减少，对价格有支持。近期国内PTA装置变化不大。下游方面，近期有装置重启计划，但下游聚酯产品库存积累，终端订单表现有季节性下滑预期。PTA暂时缺乏进一步利好因素刺激，原油带来的上行动能或逐步减弱并回归PTA自身基本面影响，短期或重回4600-4900的区间内震荡运行。缺乏持续性驱动，窄幅震荡国际原油价格波动较大，煤炭价格稳中小升，对乙二醇支撑推动作用环比修复但不稳定。国内乙二醇产能利用率和产量环比增加，港口库存环比增加，虽然目前乙二醇社会库存环比延续回落，随着装置重启，国内供应预期增加，供应端的检修利好逐步消退。下游聚酯装置负荷下滑，虽然近期有装置重启，终端纺织订单有季节性下滑预期，下游对原料乙二醇支撑也不足。缺乏持续性驱动，预计短期乙二醇价格将维持窄幅震荡格局，主力合约区间关注4200-4400元/吨，关注原油、煤炭价格以及装置运行情况。 下周关注02 近期资讯关注p周一（6月16日）：中国5月社会消费品零售总额同比；中国5月规模以上工业增加值同比；国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告；国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会；欧佩克公布月度原油市场报告（月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-21点左右公布）；p周二（6月17日）美国5月零售销售月率；美国5月工业产出月率；美国4月商业库存月率；IEA公布月度原油市场报告；数据来源：金十数据 p周三（6月18日）：美国至6月13日当周API原油库存(万桶)；美国至6月13日当周EIA原油库存(万桶)；美国至6月13日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存(万桶)；美国至6月13日当周EIA战略石油储备库存(万桶)；p周四（6月19日）美国至6月18日美联储利率决定(上限)；六月节假期，美国原油期货合约交易提前于北京时间20日02:30结束，布伦特原油期货合约交易提前于北京时间20日01:30结束。p周五（6月20日）美国5月谘商会领先指标月率；p周六（6月21日）美国至6月20日当周石油钻井总数(口)；NYMEX纽约原油7月期货受移仓换月影响，6月21日2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险 （一）聚酯产能利用率和产量小减，近期有装置重启预期1.截至6月12日当周，聚酯行业周度平均产能利用率为88.73%，环比下滑0.44%。2.截至6月12日当周，聚酯产量为155.16万吨，较上周减少0.78万吨，跌幅-0.5%。3.截至6月12日当周，江浙地区化纤织造综合开工率为61.02%，较上期数据下滑0.24%。4.周内华润江阴装置故障短停，江阴金桥装置停车检修，制约国内聚酯行业供应水平，导致周度产量及产能利用率走势小幅下滑。新一周来看，下周装置存负荷上涨预期，金纶、天龙等计划重启，预计下周国内聚酯行业供应小幅增加。 数据来源：同花顺iFind、钢联数据 3.截至6月13日当周，纺织企业订单天数报9.91天/周，环比减少0.51天，下游加弹以及终端织造工厂受制于终端织造行业进入淡季、终端订单不佳，纺织企业订单呈现季节性下滑。4.截至6月13日当周，涤纶长丝产销率环比增加13.58%，涤纶短纤产销率环比增加9.69%，周内后期，受到原油价格因地缘政治因素影响而暴涨，提振市场情绪，产销整体放量。（二）纺织订单环比下滑且符合季节性下滑规规律，聚酯产销表现环比增加数据来源：同花顺iFinD、钢联数据、隆众资讯 聚酯重点数据追踪周度纺织企业订单环比回升，聚酯节前连日产销放量改善行业库存。截至6月12日当周，POY工厂库存在17.9天，较上期+8.48%；FDY工厂库存在21.7天，较上期+0.46%；DTY库存在28.5天，较上期+0.35%。需求端观望心态明显，采购维持刚需补货，促销时涤纶长丝产销提升幅度有限，涤纶长丝工厂成品库存小幅累积。截至6月12日当周，我国涤纶短纤工厂权益库存8.12天，较上期减少0.23天；物理库存15.79天，较上期减少0.67天。本周市场交易活跃度有所回落，叠加加工费持续倒挂，部分生产企业已适度调整产品结构缩减棉型产量；且在刚性需求支撑下，企业库存得到明显消化。随着传统消费淡季临近，终端需求或将进一步承压。若短纤生产企业未能延续或扩大减产规模，行业库存水平恐将面临回升压力。（三）聚酯产品库存：短纤库存小幅去库，长丝库存小幅积累 数据来源：同花顺iFind （一）PX价格回顾：现货价格环比下滑，期货价格环比收涨1.周内PX产能利用率提升较快，多套装置重启，加工费显著下跌。6月11日，亚洲PX市场均价在815.33元/吨CFR中国和793.33美元/吨FOB韩国，环比上周-21.27美元/吨，降幅分别为-2.54%和-2.61%。2.国内PX期货价格周内起初震荡波动，周内后期因原油价格提振，PX期货价格跟涨，但最终回吐部分涨幅，收较长上影线。截至6月13日收盘，主力合约09收至6780元/吨，环比上周同期上升224元/吨，涨幅3.42%。 数据来源：隆众资讯、钢联数据、同花顺iFind （二）供应&上下游价差：PX-石脑油价差环比下滑，国内PX开工和产量环比增加1.本周期供应端恢复较快，PX加工费下跌，PX-石脑油平均249.23美元/吨，环比-24.59美元/吨。随着现货供应提升，预计后续加工费有回落趋势。2.周内福海创一套80万吨装置检修，计划检修两个月，盛虹400万吨PX装置负荷恢复至正常水平，该装置5月因重整检修降负荷，国内PX供应量增加，截至6月13日当周,周国内PX产量为73.19万吨，环比上周+4.58%。国内PX周均产能利用率87.27%，环比上周+3.83%，预计产量和产能利用率有季节性上涨预期。 数据来源：同花顺iFind、隆众资讯 （三）装置变动情况：近期仍有有装置检修，但随着PX加工费修复，装置检修损失对PX利好或将逐步收窄数据来源：同花顺iFind、隆众资讯截至6月13日当周，福海创一套80万吨PX检修。福佳70万吨PX延续停机。新一周，大连70万吨装置、福海创80万吨装置延续检修。 6月13日，PX期货持仓环比上期减少10232手至263690手。6月13日，PX期货成交量环比上期增加404744手至728304手。（四）成交量环比增加，持仓量环比减少，仓单数量环比小增 6月13日，PX期货仓单数量环比增加5张至5。资料来源：同花顺iFind （五）观点小结：自身基本面削弱成本端端带来的上行驱动，短期或重回震荡波动地缘政治局势推涨原油价格，对PX的支撑推动作用环比增加但波动较大。供应上，近期PX产能利用率和产量环比上升，虽然大连70万吨装置、福海创80万吨装置延续检修，但近期产量和产能利用率有季节性增加预期。下游PTA周度产能利用率环比增加，国内装置变化不大，多数装置PX期货主力合约09上周连续震荡后因原油价格大幅上涨而有上冲，但进一步上行动能受阻。下游PTA装置变化不大，叠加PX自身供应端有增加预期。PX基本面暂时缺乏利好驱动，短期或主要受原油价格影响而有上冲机会，但随着市场情绪对地缘风险事件的消化，PX上行动能或逐步减弱，短期或重回6500-6900区间内震荡运行。风险与关注：油价波动、装置运行、终端表现等。 维持稳定运行，产量窄幅调整。 （一）PTA价格回顾：现货价格环比下滑、期货价格因原油价格助推而环比上涨1.国内主流生产商东北装置重启，虹港石化年产250万吨的装置投产，国内供应大幅增加。但下游聚酯端表现并不理想，原料承压终端价格传导不畅，聚酯端的采购积极性不高，加之阶段性成本支撑减弱，本周PTA现货价格震荡走弱。截至6月12日，华东地区PTA现货市场周均价为4856.4元/吨，周均价环比-31.35元/吨。2.截至6月13日当周，PTA期货价格连续震荡后因原油价格大幅上涨而得到提振，主力合约09价格报4782元/吨，环比前一周上升130元/吨，涨幅2.79%。 数据来源：隆众资讯、同花顺iFind PTA重点数据追踪（二）PTA供应端：开工率环和产量环比增加，加工费回升1.截至6月13日当周，国内PTA周均产能利用率至83.25%，环比+4.24%，同比+5.16%。2.虽有台化停车检修，但虹港250万吨装置投产，并稳定运行，加之上周末主流大厂的重启，本周国内产量大幅增加，截至6月13日当周，国内PTA产量为147.12万吨，较上周+9.95万吨，较去年同期+12.79万吨。3.截至6月13日当周，PTA加工费平均430.34元/吨，环比+46.15元/吨。 数据来源：隆众资讯、同花顺iFind 3.周内台化如期检修，台化停车检修，逸盛大化重启，另外虹港石化250万装置投产，其余装置维持稳定。4.近期国内装置变化不大，供应端变化不大。PTA重点数据追踪（二）PTA供应端：此前有装置重启和投产，近期装置变化不大 PTA重点数据追踪（三）库存：PTA工厂库存微幅累积，社会库存延续减少，下游囤货意愿一般，原料库存减少1.截至年6月12日，本周PTA工厂库存在4.03天，较上周+0.01天，较去年同期-0.59天，整体来看，虽然下游聚酯维持高负荷，刚需表现稳定，但国内产量大幅增加，供需有转弱预期下游采购积极性不佳，本周PTA工厂库存微幅2.聚酯工厂PTA原料库存在7.75天，较上周-0.5天，较去年同期-0.25。整体来看，平衡表持续去库，但终端逐步进入产销淡季，聚酯企业有减产预期，多按需采购为主，本周聚酯工厂原料库存持续去化。3.截至6月12日当周，社会库存351.57万吨，较上周-0.66万吨，跌幅为0.19%。前期检修装置逸盛大化本周重启，虹港石化新装置投产，供应增量明显，而需求端部分企业减产，负荷窄幅下降，供需偏紧格局有所改善。 累积。数据来源：隆众资讯、同花顺iFind （四）PTA基差震荡波动，09-01价差小幅走弱1.华东PTA价格震荡走弱，主流生产商排货缓慢，现货市场偏紧，而需求端表现不佳，需求量小幅萎缩，平衡表去库幅度大幅放缓，本周现货基差在09升水200-225震荡。2.截至6月13日，09-01价差报106元/吨，上周同期为136元/吨，环比小幅走弱，由于近期有装置重启和投产，叠加需求端表现一般，09-01价差有所走弱。 数据来源：隆众资讯、同花顺iFind （五）成交量环比增加，持仓量环比减少，仓单环比增加6月13日，PTA期货持仓环比上期减少11879手至1197187手。6月13日，PTA期货成交量环比上期增加1234375手至2518259手。 6月13日，PTA期货仓单数量为85885张，环比增加3608张。资料来源：同花顺iFind （六）观点小结：缺乏进一步利好因素刺激，价格或重回震荡波动地缘政治局势紧张为油价带来风险溢价，对PTA支撑推动作用环比增加但不稳定。供应上，PTA周度产能利用率和产量环比上升，加工费环比增加，PTA工厂库存微幅累积，下游囤货意愿一般，原料库存减少，不过社会库存延续减少，对价格有支持。近期国内PTA装置变