4月暖通空调数据：住宅市场中幅增长表明410A吸收完成；轻型商用市场低幅下降

核心观点

住宅 HVAC 市场在 4 月份表现出色，而商业市场继续下降。

• 住宅出货量同比增长 7.6%，主要受 2024 年 11 月至 2025 年 1 月的提前购买推动。
• 商业出货量同比下降 26.1%，与 3 月份相比有所放缓，但基数更为困难。
• 热泵出货量同比增长 18.9%，而空调出货量同比下降 2.8%。
• HVAC 价格同比增长 1.9%，接近历史正常范围的较高水平。
• 分销商销售额增长率为 6.8%，略低于 3 月份，但高于疫情前的平均水平。

关键数据

• 4 月份总 HVAC 出货量为 79.6 万台，同比增长 6.4%。
• 4 月份住宅出货量为 77.6 万台，同比增长 7.6%。
• 4 月份商业出货量为 20.7 万台，同比下降 26.1%。
• 2025 年迄今为止，总 HVAC 出货量为 980 万台，同比增长 15.2%。
• 2025 年迄今为止，住宅出货量为 950 万台，同比增长 16.2%。
• 2025 年迄今为止，商业出货量为 29.4 万台，同比下降 8.3%。
• 4 月份燃气炉出货量为 26.4 万台，同比增长 12.7%。
• 4 月份燃油炉出货量为 1,875 台，同比下降 0.8%。
• 4 月份热泵出货量同比增长 18.9%。
• 2025 年迄今为止，热泵在总 HVAC 出货量中的占比为 32.3%。
• 2025 年迄今为止，空调出货量同比下降 2.8%。
• 2025 年迄今为止，PPI 同比增长 1.9%。

研究结论

• 410A 产品的提前购买效应似乎已经结束，市场正在转向 R454b 产品。
• 住宅市场在 2023 年 6 月至 2024 年 5 月期间表现出色，而商业市场则相反。
• 预计 2025 年下半年住宅出货量将下降，但价格将继续上涨。
• 商业市场预计将继续面临挑战，但分销商销售额增长趋于稳定。
• 温暖地区的气温升高可能会推动住宅 HVAC 出货量增长。
• 住宅市场复苏，商业市场持续低迷，热泵出货量增长，价格上涨，分销商销售额增长稳定。