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橡胶：震荡偏强

2025-06-16 高琳琳国泰君安期货周剑

核心观点：橡胶市场震荡偏强，趋势强度为1，处于偏强状态。
基本面跟踪：
- 中国天然橡胶社会库存127.5万吨，环比下降0.5万吨，降幅0.4%；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.55万吨，环比下降0.41万吨，降幅0.67%。
- 下游轮胎出口受美国对华关税政策影响，出口成本高企，全球轮胎需求被抑制，天然橡胶采购量收缩。
- 非洲科特迪瓦凭借低成本优势，2024年出口量成为全球第三大供应来源，后期可能放大低成本优势。
- 云南、海南开割推进，但海南受台风“蝴蝶”影响局部减产；泰国南部进入雨季，雷暴天气可能导致短期割胶受阻，但泰东北部已进入旺产阶段。
行业新闻：
- 全球贸易摩擦持续，人民币兑美元中间价上扬，美国对华轮胎关税政策不确定性增加。
- 中国对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税，非洲胶低成本优势将明显放大。
研究结论：供应收缩可能推升区域内胶水价格，市场震荡偏强。

橡胶：震荡偏强

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