聚酯产业链周度策略报告

聚酯产业链周度策略报告

聚酯原料

• 行情复盘：期货市场上周价格先抑后扬，PX2509收于6780元/吨，周+3.42%；PTA2509收于4782元/吨，周+2.79%；EG2509收于4334元/吨，周+1.71%。现货市场方面，PX价格涨幅明显，PTA现货市场商谈氛围一般，乙二醇内盘重心升高。
• 重要资讯：PX部分大型装置检修，开工率回落；PTA装置重启和新装置投产导致供应回升，下游聚酯负荷回落；乙二醇油制装置检修集中，合成气装置开工回升。
• 市场逻辑：PX去库对价格有支撑，但终端需求趋弱形成拖累，原油走强提供成本支撑；PTA供应回升而下游进入淡季，供需面承压；乙二醇供应偏紧有支撑，需求存转弱预期形成压制，成本支撑增强。
• 交易策略：建议短线做多PX（支撑位6400-6450，压力位7400-7450）、PTA（支撑位4450-4500，压力位5200-5250）和乙二醇（支撑位4100-4200，压力位4650-4700），买虚值看跌期权对冲风险。关注中东局势、装置动态和成本走势。

聚酯产品

• 行情复盘：期货市场上周价格跟随成本先抑后扬，PF2507收于6530元/吨，周+2.13%；PR2509收于5972元/吨，周+1.22%。现货市场方面，涤短纤产销放量，水瓶片市场成交气氛好转。
• 重要资讯：短纤开工率92.1%，处于亏损状态，预计开工震荡回落；瓶片开工率89.3%，生产持续处于深度亏损，负荷震荡回落。
• 市场逻辑：短纤在高成本和弱需求夹击下加工费持续亏损，绝对价格受成本引导；瓶片深度亏损倒逼开工回落，下游需求前置导致供需支撑不足，行情主要跟随成本震荡。
• 交易策略：建议短线做多短纤（支撑位6000-6100，压力位6900-7000）和瓶片（支撑位5600-5650，压力位6450-6500），买虚值看跌期权对冲风险。关注中东地缘冲突、成本走势和终端需求变化。

基本面数据

• 开机负荷：PX、PTA开工率回升，乙二醇开工率低位震荡，聚酯、涤纶长丝、涤纶短纤开工率回落，瓶片开工率大幅下降。
• 库存：PTA、涤纶POY、FDY库存天数小幅上升，乙二醇港口库存窄幅回升，涤纶短纤、织造企业成品库存天数小幅上升，聚酯工厂原材料库存天数下降。
• 产销成交：长丝、涤纶短纤产销率上升，中国轻纺城成交量有所回升。

研究结论

• 聚酯原料和产品短期均呈现震荡走强态势，建议短线做多，关注成本支撑和终端需求变化。
• 中东局势、装置动态和成本走势是关键影响因素。