工业硅周报：丰水期成本下行

进出口8行业格局2期现市场3库存4成本利润5供给6需求7周度观点及热点资讯1 周度观点及热点资讯 周度观点u行情回顾：本周（2025.6.6-2025.6.13）工业硅现货价格继续大幅下降，截至2025年6月13日基准品现货价格报价7537元/吨，较2025年5月30日价格7531元/吨几乎持平。期货市场中，工业硅主力合约继续反弹上涨但周尾交易日下跌，最高成交价7610元/吨，最新成交价7345元/吨，周度涨幅达0.75%，主力持仓量约10.36万手，持仓由7月合约逐渐向9月合约转移。u供应：近期中国工业硅开炉数量有所增加，云南、四川工业硅开炉则在陆续增加。西北地区工业硅个别硅炉也有恢复生产，本周西南地区大部分开始调整为丰水期电价。目前来看川、滇地区工业硅开炉数量将继续增加，预计开炉数在去年的一半左右。本周开炉总数有所增加，主要体现在西南地区，西北地区由于未来可能存在的电价优惠政策推动，亦有个别工业硅炉恢复生产。如此以来，工业硅供应能力将继续增加。97硅生产企业多数已经停产检修。u需求：多晶硅市场需求有所波动，其中西南西北地区有品牌厂商计划增开生产线，对工业硅需求有所增加，亦有二三线厂家计划停炉检修，预计检修时间1-2个月。最新硅粉招标价格依旧处于降价趋势，对工业硅价格上涨承受能力较弱。本周工业硅下游铸造铝合金期货上市，对工业硅需求来讲有一定利好作用。但是整体影响程度微小。据海关数据，2025年4月中国工业硅出口6.05万吨,环比增加1.64%，同比减少9.19%。2025年1-4月中国工业硅出口共计21.67万吨，同比减少6.54%，出口方面需求薄弱。u成本利润：本周工业硅整体生产成本依旧保持弱势稳定，上游原料价格变动不大，电价方面，预计7月份各地电价成本将会进一步的下降可能；本周利润方面有小幅回暖现象，多集中在期现交割方面，市场出货较好。u库存：本周标准仓单库存持续处于去库状态，硅粉企业少量备库。现货库存仍旧高位压制盘面。u展望：西南地区整体开炉速率较缓，但下游需求更弱，本周工业硅价格上行支撑力度不足，所以价格或将处于震荡状态。u策略：建议投资者期货单边做空2509合约；或逢低波动率卖出虚值看涨期权。贸易商或上游企业建议卖出看涨期权保护库存。 热点资讯u5月20日，国家发改委召开5月份新闻发布会。国家发改委政策研究室副主任、委新闻发言人李超发言。其提出针对“内卷式竞争”提出的治理思路与工业硅行业当前面临的困境存在契合。目前硅行业处于成长的阵痛，同时也是转型的契机。长期来看，通过综合整治，走出“内卷式”竞争，可以提高有效产能利用率，加速落后的高污染高成本产能淘汰出清，引领硅产业发展步入更标准化、规模化的方向。u据消息，通威组织上交所投资者交流，晚上饭局对接政策口的战略部领导出来，讲了三件事：1）收储，前6家出钱收其他家产能，然后停掉不开，80%其他家同意以这种方式退出市场，近3个月过渡期形成方案；2）协会制定标杆成本价，50%开工率，前6家共识挺到4.5-5万；3）部委和协会领导压力大，做不成交不了差，预计这个月发改委政策会出来，把光伏从制造品作为能源品定位。u2025年4月10日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至125%。中国对此进行反制，同样对美输华商品征收125%关税，鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。u2025年2月28日，国家能源局研究制定了《2025年能源工作指导意见》，中提到：发展质量效益方面，火电机组平均供电煤耗保持合理水平。风电、光伏发电利用率保持合理水平，光伏治沙等综合效益更加显著。大型煤矿基本实现智能化。初步建成全国统一电力市场体系，资源配置进一步优化。u2025年2月13日，有机硅市场价格开始推涨。近两日下游对新价逐步接受中，单体厂减产操作也陆续开始落地，此操作进一步推进市场前行，行业供需矛盾得到一定程度缓解，有机硅后市仍存在追高可能。u美国贸易代表办公室(USTR)当地时间2024年12月11日宣布，根据第301条款对中国进口的某些钨产品、硅片和多晶硅征收关税。其中，太阳能硅片和多晶硅的税率将由25%提高至50%。这些关税将于2025年1月1日起生效。 行业格局 石油焦木炭洗精煤木片石墨电极硅矿石工业硅碳素电极工业硅产业链 期现市场价 现货价格（553）及基差图：基差（元/吨）资料来源：百川盈孚、WIND、华联期货研究所图：工业硅553天津港（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅553通氧昆明港（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 现货价格（421）图：工业硅421四川货黄埔港（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅421新疆货天津港（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅421内蒙（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 工业硅合约图：连续合约收盘价（元/吨）资料来源：WIND、华联期货研究所图：活跃合约收盘价（元/吨）资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所图：活跃合约结算价（元/吨）资料来源：WIND、华联期货研究所 库存 库存图：工业硅行业库存（吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅市场库存（吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅期货库存（吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 成本利润 利润及成本图：工业硅综合利润（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价图：工业硅硅用电价新疆（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅硅用电价云南怒江（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅硅用电价云南保山（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 主产区电价图：工业硅硅用电价四川凉山（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅硅用电价四川乐山（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 非主产区电价图：工业硅硅用电价辽宁丹东（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅硅用电价青海（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅硅用电价甘肃（元/千瓦时）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 硅石图：硅石广西（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：硅石陕西（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：硅石参考价格（元/吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 石油焦&电极&硅煤图：扬子焦-平均价（元/吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所图：新疆硅煤（元/吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所图：宁夏硅煤（元/吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 供给 产量图：工业硅周度产量（吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 开工率及产能图：工业硅开工率（%）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 重点跟踪增产（2025年计划投产）省份企业名称新疆特变电工股份有限公司新疆合盛硅业(鄯善)有限公司新疆清电硅材料有限公司新疆东方日升新能源股份有限公司云南云南合盛硅业有限公司内蒙内蒙古大全新能源有限公司内蒙新疆大全新能源股份有限公司合计 需求 消费总览图：消费量分项（吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 多晶硅产量及价格图：多晶硅月度产量（万吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 多晶硅库存及成本图：多晶硅工厂库存（吨）资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 多晶硅跟踪增产最新投产计划省份2024Q4新疆2024Q4山西2024Q4新疆2024Q4陕西2024Q4内蒙2024Q3内蒙2024Q3四川2024Q3青海2024Q2青海2024Q2内蒙2024Q1青海2024Q1新疆2024Q1云南2024Q1河南2024Q1青海2024Q1甘肃2024Q1新疆2024Q1内蒙2024Q1新疆2024Q1新疆 有机硅价格及产量图：有机硅，华东地区市场价（元/吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：百川、华联期货研究所 有机硅图：有机硅生产成本（元/吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 有机硅跟踪增产最新投产计划省份2025Q4云南2025Q4新疆2025Q4甘肃2024新疆2024Q1山东2024内蒙2024Q2浙江2023Q4内蒙2023内蒙2024Q1江西2023Q4河北2023新疆 铝棒产量图：铝棒周度产量（吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 原铝系铝合金图：铝棒价格（元/吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所图：铝棒6063现货库存（万吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所图：原铝系铝合金开工率（%）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 再生系铝合金图：再生系铝合金产量（万吨）资料来源：钢联数据、华联期货研究所图：再生系铝合金开工率（%）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所图：铝合金库存（万吨）资料来源：SMM、华联期货研究所 太阳能/光伏图：太阳能电池累计产量（万千瓦）资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 进出口 工业硅进出口图：工业硅出口（吨）资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 多晶硅进出口图：多晶硅进口（吨）资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。