氯碱周报：需求跟进不足，烧碱厂库回升

烧碱市场

• 价格与库存：截至2025年6月13日，烧碱期货价格2263元/吨，山东32%液碱报价870元/吨，液碱厂库库存40.53万吨，环比上升2.32万吨。
• 供需分析：上游装置检修较多，但氯碱利润尚可，开工率维持在80.90%。需求端，氧化铝开工率小幅回升，但下游需求跟进不足，液碱采购价回调。非铝需求仍显弱势，印染、粘胶短纤等终端开工低位。
• 成本利润：原盐价格跌至低位，煤价下调，电力成本下移，山东检修下液氯价格回升，成本支撑下移。氯碱综合利润尚可，但烧碱厂库库存回升难以消化。
• 策略：谨慎做空套保，关注下游补货持续性。
• 风险：上游装置加大检修减产力度；下游复产超预期。

PVC市场

• 价格与库存：截至2025年6月13日，PVC期货价格4859元/吨，华东电石法报价4720元/吨，PVC社会库存35.48万吨，环比下降0.66万吨。
• 供需分析：供应端，前期检修延续，PVC整体开工水平环比回落，后期检修减弱产量预期回归。需求端，下游制品开工窄幅下滑，采购积极性不高，内需偏弱格局延续。社会库存去化速率放缓，后期或进入累库节奏。
• 成本利润：兰炭、电石价格稳定，PVC生产利润仍处于低位，出口利润微利。出口订单稳定交付，但印度BIS认证延期政策及反倾销政策尚无进展。
• 策略：中性，等待反弹逢高空机会，关注宏观出口政策及下游需求修复情况。
• 风险：下游开工环比大幅回升；出口政策不确定性。