贵金属周报：伊以开战，霍尔木兹海峡或被封锁，石油和黄金飙升

的免责声明。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、宏观分析本周中东局势骤然紧张，伊以交战，原油单日大涨8%涨停，黄金站上3400美元关口。本周COMEX黄金2508合约上涨了3.17%（106美元），收报3452.6美元/盎司。本周COMEX白银2507合约上涨0.64%（0.231美元），收报36.370美元/盎司。周二，美中高级官员在伦敦举行会议，商讨今年以来双方相互加征的关税及其他贸易限制措施。上月，双方曾就暂缓部分关税达成协议，令投资者情绪稍获缓解。美国商务部长卢特尼克周二表示，谈判进展“非常、非常顺利”。他表示，希望谈判能在周二晚结束，但如果有必要，周三将继续进行。若中美达成贸易协议，将削弱黄金作为避险资产的吸引力。黄金属于保值投资工具，通常在地缘政治和经济不确定时期上涨。俄罗斯方面表示，其部队已控制乌克兰中东部第聂伯罗彼得罗夫斯克地区更多领土，克里姆林宫称此举部分意在建立“缓冲区”。在地缘政治和经济不确定性加剧时期，黄金作为避险资产更具吸引力。周三，美国劳工统计局公布5月CPI数据全线低于预期，总体CPI环比仅上涨0.1%，不及预期的0.2%；CPI同比小幅上涨2.4%，符合预期，4月为2.3%；扣除波动较大的食品和能源核心CPI环比0.1%，不及预期的0.2%，较4月的0.2%有所放缓；同比2.8%，不及预期的2.9%，4月为2.8%，保持在2021年3月以来的最低水平。数据公布后，现货黄金短线冲高12美元，突破3360美元/盎司。交易员加大对美联储降息9月降息的押注，并基本预计今年将降息两次。周四，伊朗方面宣布，伊朗与美国将于6月15日在阿曼首都马斯喀特就伊朗核问题协议举行新一轮间接谈判。伊朗国防部长阿齐兹·纳西尔扎德说，如果伊美谈判最终失败，伊朗与美国发生军事冲突，伊朗将袭击美国在中东地区的军事基地。据美国国务院和五角大楼两名官员称，由于对安全局势的担忧日益加剧，美国正在撤离驻巴格达大使馆的非必要工作人员以及海湾地区多个军事基地的军人家属。在中东地缘政治紧张局势不断升级的情况下，市场存在避险情绪，更倾向于涌向传统的避险资产黄金。周五，以色列对伊朗发动空袭，随后伊朗发动报复性空袭，重燃投资者对中东冲突扩大的担忧，使资金流入黄金避险，现货黄金暴涨逾1%。以色列周五早些时候摧毁德黑兰的军事指挥系统，并击中伊朗关键核设施。自周五凌晨起，以色列对伊朗多地发动大规模空袭，轰炸伊朗核设施和军事目标。伊朗当地时间周五(6月13日)晚间对以色列发动报复性空袭。伊朗国家通讯社伊斯兰共和国通讯社(IRNA)称，在以色列轰炸伊朗大型地下核设施 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page2纳坦兹并导致其高级军事指挥官死亡后，德黑兰向以色列发射了数百枚弹道导弹。伊朗称其核计划仅用于和平目的。空袭警报响彻以色列全境，当局敦促民众躲进防空壕。特拉维夫的天际线上空可见导弹，以色列军方说，伊朗发射近100枚导弹，大多数被拦截或未达标。哈梅内伊周五晚间通过伊朗官方媒体发表声明，称伊朗武装部队将采取武力行动，彻底摧毁以色列政权。哈梅内伊的国际事务高级顾问阿里·阿克巴尔·韦拉亚提周五发表声明，宣布美国参与了以色列的袭击。周末，伊以战火持续升级，波及能源基础设施及战略要地。以色列总理内塔尼亚胡6月15日警告，伊朗针对平民发动导弹袭击，必须为此“付出极其沉重的代价”，并誓言军事行动“尚未结束”，以彻底摧毁伊朗的核武能力。伊朗方面强硬回应。外交部长阿拉奇在与外国外交官会晤时表示，以色列空袭核设施已严重违反国际法，构成“不可接受的红线”，伊朗将展开“更猛烈、更广泛的报复”。他警告称，德黑兰正“认真考虑”封锁全球能源运输要道——霍尔木兹海峡，如若美国及其盟友无法约束以色列，“整个地区将被卷入不可控制的全面冲突”。二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况美国商品期货交易委员会（CFTC）：2025年6月10日当周，黄金非商业净持仓为187,481张合约，较1周前的187,905张减少了424张，黄金的非商业净多头头寸略减少。全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在2025年6月13日持有量为940.49吨，较1周前增加6.3吨。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page4美国商品期货交易委员会（CFTC）：2025年6月10日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为66,650张合约，较1周前的60,770张增加了5880张。白银的非商业净多头头寸增加。全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至2025年6月13日的白银持仓量为14675.36吨，较1周前减少约34吨。图源：wind *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。三、技术分析本周COMEX黄金2508合约上涨了3.17%（106美元），收报3452.6美元/盎司。中东地缘政治紧张局势升级，避险情绪上升，美联储降息预期增加，短线背景利好金价。黄金日线呈楔形整理，短线向上突破，短线偏强。黄金自4月下旬以来未再延续涨势转为震荡整理，近期黄金的看涨情绪逐步恢复。金价此前在3,120美元附近获得强力支撑，下一个目标或指向3,400美元。中长线来说，特朗普的关税政策令美元体系和美国信用受到质疑， Page5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。去美元化的大背景下黄金是最好的避险资产，对黄金长期看涨。白银方面，本周COMEX白银2507合约上涨0.64%（0.231美元），收报36.370美元/盎司。本周白银短线冲高后有所回落。上周白银大涨相继突破4月下旬和3月末的高点。多头的下一个目标可能是40美元关口和2011年的高点49.845美元。四、下周重要财经事件周一：帝国州制造业调查，日本央行货币政策会议周二：美国零售销售周三：美国每周初请失业金人数，美国新屋开工，美联储货币政策会议 Page6 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page7周四：美国因纪念黑人解放节休市，瑞士国家银行货币政策会议，英国央行货币政策会议周五：费城联储制造业调查 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。联系我们地址甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 机构名称联系电话邮编兰州总部第2单元30层001室4000-345-200730000深圳分公司0755-88608696518000宁夏分公司营业房0951-4011389750004上海营业部1309、1310室021-50890133200122酒泉营业部0937-6972699735211