聚烯烃周报：原油上涨，推动聚烯烃反弹

周度观点及策略

• 库存：聚乙烯库存预计由跌转涨，主因生产企业装置变化不大，产能利用率维持高位，供应陆续回归；聚丙烯商业库存预计上涨，主因前期停车装置陆续开车，供应量或将增加。
• 供应：聚烯烃总产量增加，供应端压力仍较大；聚丙烯总产量有所减少，趋势由升转降。
• 需求：PE下游各行业开工率下降，内需改善有限，出口订单集中性减少，需求欠佳；聚丙烯消费因进入季节性消费淡季持续转弱。
• 产业链利润：油制PE与PP利润小幅亏损，乙烯制PE利润与丙烯制PP利润好转，PDH制PP亏损较大，成本端有支撑。
• 观点：聚烯烃仍维持供强需弱格局，走势或震荡为主。
• 期货及期权策略：期货单边，区间操作；期权，卖出跨式期权。
• 风险点：煤价、天然气、原油的走势；新增产能投放情况；下游开工率回升情况。

期现市场

• PP2505合约：价格企稳，截止06月12日为6969元/吨；逻辑：PP在2025年新增产能仍较大，且下游需求仍偏弱，PP走势中长期相对偏弱。
• L-P主力合约价差：反弹走势，2509合约，截止06月12日为148元/吨；逻辑：原油强于煤炭，有利于L-P价差走扩。

产业链结构

• 提供了聚乙烯和聚丙烯的产业链结构图。

库存

• 提供了PE和PP的生产企业库存、贸易商库存、社会库存、港口库存、煤制库存等数据图表。

供给端

• 提供了PE和PP的周度产量、周度开工率、检修减损量等数据图表。
• 提供了PE和PP的进口量数据图表。
• 提供了PE和PP的国内产能、全球产能数据图表及同比分析。
• 提供了2025年PE和PP国内计划新增产能数据图表及企业具体情况。

需求端

• 提供了PE和PP下游行业开工率数据图表。
• 提供了PE下游行业（农模、包装膜、中空、管材）开工率数据图表。
• 提供了PP下游行业（塑编、BOPP、注塑、管材）开工率数据图表。
• 提供了PE和PP的出口量数据图表。
• 提供了塑料制品产量、橡胶和塑料制品业存货数据图表。
• 提供了汽车、家电产量当月同比、家电出口数量数据图表。
• 提供了国内汽车产量、中国汽车出口数据图表。