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苯乙烯周报：EB港口库存仍偏紧，基差有所反弹

2025-06-15梁宗泰、陈莉、杨露露、吴硕琮、刘启展华泰期货A***

AI智能总结

核心观点与市场分析

EB港口库存仍偏紧，基差有所反弹：华东苯乙烯到港量2.79万吨（-1.38），提货量3.70万吨（+0.98），港口库存80000吨（-9100），库存绝对量有限，港口基差有所见底回升。
供应端：苯乙烯工厂开工率73.81%（+1.52%），华东开工率75.60%（+3.28%），山东开工率76.16%（-1.58%），华南开工率81.59%（+0.00%）。
下游开工及成品库存：EPS开工率55.47%（+9.05%），PS开工率58.30%（-0.90%），ABS开工率64.08%（+0.06%），UPR开工率30.00%（+5.00%）；EPS库存30100吨（+1000），PS库存96180吨（-2090），ABS库存218000吨（-18000），丁苯橡胶库存21200吨（-780）。
纯苯市场：国产开工率进一步上升，下游CPL开工下降，纯苯到港压力仍存，港口库存延续累积，加工费偏弱。
市场驱动：主要驱动在最上游的原油端，伊朗地缘冲突加剧推升原油价格，推动纯苯及苯乙烯的成本抬升。

策略与风险

策略：谨慎做多套保。
风险：伊朗地缘冲突进展，油价大幅波动。

关键数据

苯乙烯：华东港口库存80000吨（-9100），工厂库存184633吨（-6783）。
纯苯：华东港口库存14.90万吨（+0.40），开工率79.40%（+2.25%）。
下游产品：CPL开工率77.03%（-9.86%），PA6开工率78.50%（-2.49%），锦纶长丝开工率81.00%（+0.00%）。

研究结论

短期现货表现偏强，但中长期工厂库存有累积预期。
下游PS及ABS库存仍有压力，开工亦表现一般。
建议谨慎做多套保，关注伊朗地缘冲突进展和油价波动风险。

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告图表图1：苯乙烯主力合约................................................................................................................................................................4图2：苯乙烯华东现货价............................................................................................................................................................4图3：纯苯华东现货价................................................................................................................................................................4图4：苯乙烯主力基差................................................................................................................................................................4图5：苯乙烯连一合约-连三合约...............................................................................................................................................4图6：苯乙烯到港量江苏............................................................................................................................................................5图7：苯乙烯开工率....................................................................................................................................................................5图8：苯乙烯开工率华东地区（除山东）（日度）..................................................................................................................5图9：苯乙烯开工率山东............................................................................................................................................................5图10：苯乙烯开工率华南..........................................................................................................................................................5图11：苯乙烯出港量江苏..........................................................................................................................................................6图12：EPS开工率.......................................................................................................................................................................6图13：PS开工率..........................................................................................................................................................................6图14：ABS开工率......................................................................................................................................................................6图15：UPR开工率......................................................................................................................................................................6图16：丁苯橡胶开工率..............................................................................................................................................................6图17：EPS厂内库存...................................................................................................................................................................7图18：PS厂内库存......................................................................................................................................................................7图19：ABS厂内库存..................................................................................................................................................................7图20：丁苯橡胶厂内库存..........................................................................................................................................................7图21：苯乙烯华东港口库存......................................................................................................................................................7图22：苯乙烯华南港口库存......................................................................................................................................................7图23：苯乙烯华东商业库存......................................................................................................................................................8图24：苯乙烯华南商业库存......................................................................................................................................................8图25：苯乙烯厂内库存..............................................................................................................................................................8图26：苯乙烯厂内库存华东......................................................................................................................................................8图27：苯乙烯厂内库存山东......................................................................................................................................................8图28：纯苯开工率......................................................................................................................................................................9图29：加氢苯开工率..................................................................................................................................................................9图30：纯苯华东港口库存.......................................................

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