核心观点与市场分析
- EB港口库存仍偏紧，基差有所反弹：华东苯乙烯到港量2.79万吨（-1.38），提货量3.70万吨（+0.98），港口库存80000吨（-9100），库存绝对量有限，港口基差有所见底回升。
- 供应端：苯乙烯工厂开工率73.81%（+1.52%），华东开工率75.60%（+3.28%），山东开工率76.16%（-1.58%），华南开工率81.59%（+0.00%）。
- 下游开工及成品库存：EPS开工率55.47%（+9.05%），PS开工率58.30%（-0.90%），ABS开工率64.08%（+0.06%），UPR开工率30.00%（+5.00%）；EPS库存30100吨（+1000），PS库存96180吨（-2090），ABS库存218000吨（-18000），丁苯橡胶库存21200吨（-780）。
- 纯苯市场：国产开工率进一步上升，下游CPL开工下降，纯苯到港压力仍存，港口库存延续累积，加工费偏弱。
- 市场驱动：主要驱动在最上游的原油端，伊朗地缘冲突加剧推升原油价格，推动纯苯及苯乙烯的成本抬升。
策略与风险
- 策略：谨慎做多套保。
- 风险：伊朗地缘冲突进展，油价大幅波动。
关键数据
- 苯乙烯：华东港口库存80000吨（-9100），工厂库存184633吨（-6783）。
- 纯苯：华东港口库存14.90万吨（+0.40），开工率79.40%（+2.25%）。
- 下游产品：CPL开工率77.03%（-9.86%），PA6开工率78.50%（-2.49%），锦纶长丝开工率81.00%（+0.00%）。
研究结论
- 短期现货表现偏强，但中长期工厂库存有累积预期。
- 下游PS及ABS库存仍有压力，开工亦表现一般。
- 建议谨慎做多套保，关注伊朗地缘冲突进展和油价波动风险。
