核心观点与关键数据
- 国内外炼化项目价差：截至2025年6月13日当周，国内重点大炼化项目价差为2394.77元/吨，环比下降4.50%；国外重点大炼化项目价差为933.65元/吨，环比下降11.14%。布伦特原油周均价为68.76美元/桶，环比上涨5.52%。
- 炼油板块：
- 原油：周前期受中美谈判前景、美国对伊朗制裁等因素提振，国际油价上行；周后期EIA月报上调供应预测、下调需求预期，加之世界银行下调全球经济增长预测，油价承压小跌，但地缘局势紧张、中美经贸磋商达成框架等因素支撑油价大幅攀升。2025年6月13日布伦特、WTI原油价格分别为74.23、72.98美元/桶，较2025年6月6日分别上涨7.76、8.40美元/桶。
- 成品油：国内外成品油价格小幅上涨，但价差改善不明显。国内柴油、汽油、航煤周均价分别为7045.86、7988.71、6187.57元/吨，与原油价差分别为3440.30、4383.16、2582.01元/吨。国外市场方面，东南亚、北美、欧洲市场柴油、汽油、航煤价格及价差均有所波动。
- 化工板块：
- 聚烯烃：聚乙烯、聚丙烯价格震荡上行，但价差改善不明显。EVA下游光伏需求新单不佳，发泡需求刚需不改，产品价格价差重心下滑。
- 芳烃：纯苯、苯乙烯价格小幅上涨，但价差收窄。
- 丙烯腈：价格持稳运行，价差明显收窄。
- 聚碳酸酯、MMA：基本面弱势，产品价格弱势下跌，价差大幅收窄。
- 聚酯板块：
- PX：价格继续下跌，国内PX装置开工维持高位，供应上涨，需求偏弱。PXCFR中国主港周均价在5833.75元/吨，与原油价差在2283.21元/吨。
- PTA、MEG：价格偏稳运行，MEG价格小幅下跌。
- 涤纶长丝：长丝市场供应量下滑，但下游淡季氛围加深，终端需求萎靡，产品价格有所下跌，盈利环比下滑。
- 涤纶短纤、聚酯瓶片：价格小幅上行和下行，盈利情况有所改善和恶化。
- 6大炼化公司涨跌幅：截止2025年6月13日，近一周涨跌幅为荣盛石化（-0.12%）、恒力石化（+1.40%）、东方盛虹（-2.26%）、恒逸石化（+0.99%）、桐昆股份（-1.29%）、新凤鸣（-2.73%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+0.69%）、恒力石化（-2.75%）、东方盛虹（-10.15%）、恒逸石化（+1.16%）、桐昆股份（-1.74%）、新凤鸣（-2.19%）。
- 信达大炼化指数：自2017年9月4日至2025年6月13日，涨幅为+13.66%，石油石化行业指数涨幅为+15.56%，沪深300指数涨幅为+0.48%，布伦特原油价格涨幅为+41.82%。
- 风险因素：大炼化装置投产、达产进度不及预期，宏观经济增速下滑，地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰，PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。
