氧化铝
- 核心矛盾：几内亚Axis矿区短期停产概率高，但长期停采风险存疑；氧化铝库存转为累库，部分地区现货价回落。
- 利多因素：几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证。
- 利空因素：新增产能持续投产，需求刚性较强无增量，利润修复或导致停产企业复产。
- 价格预测：氧化铝2852元/吨，价格区间2850-3200元/吨，波动率0.41，历史百分位0.96。
- 风险管理策略：
- 库存管理：产成品库存偏高，建议多做空氧化铝主力期货合约（75%），入场区间3000元/吨。
- 原料管理：原料库存较低，建议空做多氧化铝主力期货合约（75%），入场区间2700元/吨。
电解铝
- 核心矛盾：供给接近行业上限，需求淡季下降明显但加工环节囤积库存，库存去库减缓，华东现货偏紧。
- 利多因素：供应增量有限，库存低位且持续去库，华东现货偏紧。
- 利空因素：终端订单下降，开工率下降且成品累库，需求走弱压力。
- 价格预测：电解铝2044元/吨，价格区间1900-2030元/吨，波动率0.09，历史百分位0.34。
- 风险管理策略：
- 库存管理：产成品库存偏高，建议多做空沪铝主力期货合约（75%），入场区间20800元/吨。
- 原料管理：原料库存较低，建议空做多沪铝主力期货合约（75%），入场区间19900元/吨。
铸造铝合金
- 核心矛盾：原料端废铝紧张成本支撑强，但供应过剩需求预期走弱。
- 利多因素：废铝紧张，成本支撑较强。
- 利空因素：需求有走弱预期，产能过剩。
- 价格预测：铝合金1943元/吨，价格区间1850-1990元/吨。
- 风险管理策略：短期单边操作谨慎，可考虑正套，铝合金主力期货合约买入50%，入场区间19600元/吨。
关键数据
- 沪铝主力合约：20440元/吨，日涨跌450元，日涨跌幅0.22%。
- 沪铝月差：沪铝连续-连一2801元/吨，沪铝连一-连二120元/吨。
- 伦铝（3M）：2519.5美元/吨，日涨跌0.12美元。
- 沪伦比：8.112，日涨跌幅0.48%。
- 氧化铝主力合约：2852元/吨，日跌43元，日跌跌幅1.49%。
- 铝合金主力合约：19430元/吨，日跌30元，日跌跌幅0.15%。
研究结论
- 氧化铝：中长期可逢高沽空，短期库存累库承压。
- 电解铝：短期震荡偏强，关注需求走弱压力。
- 铸造铝合金：短期单边操作谨慎，可考虑正套。
