不锈钢周报：钢厂限价朝令夕改 不锈钢难见出路

CONTENTS目录010203 周度评估及策略推荐 周度要点小结◆期现市场：据MYSTEEL，06月14日无锡不锈钢冷轧卷板均价报12750元/吨，环比-1.92%；山东7%-10%镍铁出厂价为940元/镍，环比-1.57%；废不锈钢均价报8950元/吨，环比-2.15%。不锈钢主力合约周五下午收盘价12550元/吨，环比-1.03%。◆供给：据MYSTEEL，06月国内冷轧不锈钢排产139.26万吨。05月粗钢产量为301.7万吨，环比-8万吨，1-05月累计同比5.51%。据MYSTEEL样本统计，05月300系不锈钢粗钢产量预计达146.12万吨，环比-5.09%；05月300系冷轧产量69.86万吨，环比-1.22%。◆需求：据WIND数据，国内2024年1-04月，商品房销售面积28261.74万㎡，同比-2.80%；04月单月，商品房销售面积为6392.39万㎡，同比-2.91%。04月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为-15.3/-10.7/1.6/2.6%；04月燃料加工业累计同比+18%。◆库存：本周不锈钢社会总库存为114.55万吨，环比+2.07%；期货仓单本周库存11.84万吨，较上周-4562吨。本周不锈钢200/300/400系社库分别为19.60/68.60/26.35万吨，其中300系库存环比+0.81%；本周不锈钢海漂量6.41万吨，环比+32.58%，卸货量7.74万吨，环比-29.33%。◆成本：本周山东7%-10%镍铁出厂价945元/镍，较上周-20元/镍，福建地区铁厂当前亏损94元/镍。◆观点：周内青山价格政策调整频繁，对市场造成较大扰动。周二青山放开限价，允许代理降价销售，盘面应声跳水，青山代理出货量显著提升。随后青山再次施行限价政策，不锈钢市场重归平静。当前交投氛围依旧清淡，部分贸易商库存维持低位，下游终端仅以刚需采购为主。家电、汽车、厨具等下游行业需求偏弱，地产行业低迷，不锈钢库存消化困难，短期内难以预见边际转好信号。此外，美国即将对钢制家电实行50%关税政策，对家电出口造成不利影响，或进一步导致不锈钢家电需求萎靡。预计不锈钢“弱现实弱预期”状况仍将维持，盘面震荡偏弱运行。 周度要点小结不锈钢基本面评估数据多空评分简评小结 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心据MYSTEEL，06月14日无锡不锈钢冷轧卷板均价报12750元/吨，环比-1.92%；山东7%-10%镍铁出厂价为940元/镍，环比-1.57%；废不锈钢均价报8950元/吨，环比-2.15%。不锈钢主力合约周五下午收盘价12550元/吨，环比-1.03%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心佛山德龙市场报价参照主力合约升水约250元（-16）；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约200元（-146）。盘面持仓27.7196万手，环比+19.31%。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心月差方面，连1-连2价差报-25(+5)，连1-连3价差报-10(+25)。 03供给端 图7：冷轧不锈钢排产(万吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心据MYSTEEL，06月国内冷轧不锈钢排产139.26万吨。05月粗钢产量为301.7万吨，环比-8万吨，1-05月累计同比5.51%。供给端100110120130140150160 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图9：300系不锈钢粗钢产量：33家钢铁企业（万吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心据MYSTEEL样本统计，05月300系不锈钢粗钢产量预计达146.12万吨，环比-5.09%；05月300系冷轧产量69.86万吨，环比-1.22%。供给端8090100110120130140150160170 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 102030405060供给端图11：印尼不锈钢月度产量（万吨）资料来源：SMM、五矿期货研究中心据SMM预计，02月印尼不锈钢月度产量36万吨，同比-7.69%；据MYSTEEL数据，我国自印尼不锈钢进口量04月达11.59万吨，环比+15.05%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图13：不锈钢净出口数量（万吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心04月不锈钢净出口量为30.57万吨，环比-10.54%，同比+54.00%；1-04月累计净出口356.83万吨，较去年同期净出口+86.02%。供给端-10-510152025303540 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 需求端 图15：房产端数据累计同比（%）资料来源：WIND、五矿期货研究中心据WIND数据，国内2024年1-04月，商品房销售面积28261.74万㎡，同比-2.80%；04月单月，商品房销售面积为6392.39万㎡，同比-2.91%。需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 图17：家电产量当月同比（%）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心04月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为-15.3/-10.7/1.6/2.6%；04月燃料加工业累计同比+18%。-60-40-20100120需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 图19：电梯、自动扶梯及升降机产量（万台）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心04月电梯、自动扶梯及升降机产量11.9万台，环比-8.46%，同比-8.46%；05月汽车销量268.60万台，环比+3.72%，同比+11.14%。1012141618需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 05库存 资料来源：WIND、五矿期货研究中心本周不锈钢社会总库存为114.55万吨，环比+2.07%；期货仓单本周库存11.84万吨，较上周-4562吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心本周不锈钢200/300/400系社库分别为19.60/68.60/26.35万吨，其中300系库存环比+0.81%；本周不锈钢海漂量6.41万吨，环比+32.58%，卸货量7.74万吨，环比-29.33%。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 06成本端 图25：镍矿进口数量（万湿吨）资料来源：WIND、五矿期货研究中心据WIND数据，04月镍矿进口量为291.41万湿吨，环比+90.08%，同比-1.05%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿59.0美元/湿吨，港口库存721.87万湿吨，环比+3.59%。成本端100200300400500600700 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图27：山东7%-10%镍铁出厂价(元/镍)资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心本周山东7%-10%镍铁出厂价945元/镍，较上周-20元/镍，福建地区铁厂当前亏损94元/镍。成本端10001100120013001400150016001700 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图29：铬铁链现货价格资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心本周铬矿报价57元/干吨，相比上周-2.5元/干吨；高碳铬铁报价7900元/50基吨，相比上周0元/50基吨。产量方面，05月高碳铬铁产量72.77万吨，环比4.23%。成本端1000012000 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图31：304冷轧不锈钢生产成本（元/吨）资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心当前自产高镍铁产线毛利为-915元/吨，利润率达-6.7%。受成本高企和价格下行的双重压力影响，钢厂情况出现恶化。成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。免责声明 www.wkqh.cn400-888-5398深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层产融服务专家财富管理平台