新能源及有色金属日报：钢厂取消限价，不锈钢盘面破位下跌

新能源及有色金属日报20250611 钢厂取消限价，不锈钢盘面破位下跌 镍品种 市场分析 20250610日沪镍主力合约2507开于122030元吨，收于121390元吨，较前一交易日收盘变化106，当日成交量为107520手，持仓量为78763手。 沪镍主力合约夜盘跳空低开，快速下杀至前期低点后，振荡反弹，日盘开盘下跌受阻后横盘振荡，收中阴线。成交量较上个交易日略有减少，持仓量较上个交易日有所增加。6月10日中美在英国伦敦开始举行中美经贸磋商继续进行。国家统计局6月9日发布数据显示，5月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降02，同比下降01，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨06，涨幅比上月扩大01个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降04，降幅与上月相同，同比下降33，降幅比上月扩大06个百分点。菲律宾苏里高矿区装船效率恢复尚可。铁厂因亏损已实施减产措施，对镍矿原料需求转弱。印尼，苏拉威西镍矿区受降雨影响，镍矿供应紧缺现象难改。6月（一期）内贸基准价下跌002美元左右，升水2628，整体价格环比基本持平。后续需关注后市情绪变动及成交落地。6月中国精炼镍预估产量37345吨，环比增加375。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调约1100元吨，市场主流品牌报价均出现相应下调，日内镍价振荡偏弱，精炼镍现货成交未见明显起色，各品牌现货升贴水多持稳，目前精炼镍供应过剩格局不改，但下方成本支撑较强。其中金川镍升水变化0元吨至2400元吨，进口镍升水变化0元吨至100元吨，镍豆升水为450元吨。前一交易日沪镍仓单量为21041（1510）吨，LME镍库存为198126（966）吨。 策略 印尼镍矿供应紧缺现象难改，价格变化不大，成本支撑较强，但精炼镍应过剩格局不改。预计近期区间偏弱振荡，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：区间操作为主跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种市场分析 手。 不锈钢主力合约夜盘开盘快速跌破前日低点后横盘振荡，日盘反弹无力，继续振荡下跌，收大阴线。成交量对比上个交易日大幅增加，持仓量对比上个交易日大幅增加。钢铁厂因亏损已实施减产措施，对镍矿原料需求转弱。印尼，苏拉威西镍矿区受降雨影响，镍矿供应紧缺现象难改。6月（一期）内贸基准价下跌002美元左右，升水2628 2025年期货市场研究报告第1页请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 20250610日，不锈钢主力合约2507开于12645元吨，收于12460元吨，当日成交量为214653手，持仓量为188420 整体价格环比基本持平。后续需关注后市情绪变动及成交落地。高镍铁价格950960元镍，印尼部分铁厂转产高冰镍。现货市场方面，不锈钢盘面破位下跌，钢厂发布取消限价，代理降价出货，目前价格已经跌破去年最低价，后市观望情绪较浓，需求淡季，成交反馈较为一般。无锡市场不锈钢价格为12925元吨，佛山市场不锈钢价格12925元吨，3042B升贴水为425至625元吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化300元镍点至9460元镍点。 策略 虽然钢厂减产，需求整体不旺的背景下，库存累库，预计近期不锈钢振荡下探，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元吨4 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元吨4 图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元吨4 图4：沪镍仓单丨单位：吨4 图5：LME镍注册仓单丨单位：吨4 图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨4 图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元湿吨5 图8：中国主流镍铁价格丨单位：元镍点5 图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元千吨5 图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元50基吨5 图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元吨5 图12：3042B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元吨5 图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：6 图14：不锈钢总库存丨单位：吨6 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元吨 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元 吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元吨图4：沪镍仓单丨单位：吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图5：LME镍注册仓单丨单位：吨图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元湿吨图8：中国主流镍铁价格丨单位：元镍点 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元千吨图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元50基吨 资料来源：Mysteel，期货研究院资料来源：Mysteel，期货研究院 图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元吨图12：3042B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元吨 资料来源：Mysteel，期货研究院资料来源：Mysteel，期货研究院 图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：图14：不锈钢总库存丨单位：吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 王育武 师橙 封帆 从业资格号：F03114162 从业资格号：F3046665 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0022466 投资咨询号：Z0014806 投资咨询号：Z0021579 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 联系人投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom 公司总部 客服热线：4006280888 官方网址：wwwhtfccom 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层10011004、10111016房