【市场动态】
- 上周新建商品房成交面积环比增长24%，同比下降3.6%；二手房成交面积环比增长17.8%，同比增长5.4%。
- 青山304卷价限价下调100元/吨，316L冷热轧价格不变。304冷热轧价格区间：甬金12600元/吨，甬金/宏旺/瑞浦/永旺12500元/吨，宏旺五尺12400元/吨，热轧12200元/吨，切边平板过磅价12340元/吨。
- SS2508单日成交量10.5万手，持仓量18.7万手，注册仓单量117410吨。
【基本面分析】
- 成本端：高镍铁主流成交价940元/镍，内蒙高铬报7800元/50基吨，盘面持续倒挂。
- 供需情况：下游维持刚需采购，不锈钢粗钢产量维持增加预期，社会库存相对高位，供需偏宽松。
- 主流交易逻辑：
- 空头：供应减量不及需求减量，供应过剩预期持续；显性库存较高；原料价格稳弱，成本支撑松动。
- 多头：估值进入较低区间，继续下行空间有限。
【总结】
- 观点：低位震荡。
- 核心逻辑：
- 基本面未见好转，供应过剩预期持续；
- 原料价格稳弱，成本支撑松动；
- 淡季现货成交低迷。
【关键数据】
- 不锈钢主力连续持仓量：2025-06-17为186878手，较前一交易日增加5852手，涨幅3.23%，去年同期为166381手，同比增12.32%（利好）。
- 不锈钢主力连续结算价/收盘价：2025-06-17分别为12510元/吨和12480元/吨，较前一交易日分别下跌30元/吨和70元/吨，跌幅0.24%/0.56%（利空）。
- 无锡/佛山冷轧304/2B价格：宏旺分别为13850元/吨和13850元/吨，甬金分别为14100元/吨和14050元/吨，较前一交易日分别下跌1100元/吨和1050元/吨，跌幅7.94%/7.47%（利空）。
- 镍/铬铁价格：高镍铁940元/镍，内蒙高铬7800元/50基吨。
- 库存：上期所镍库存222410吨，LME镍库存493620吨，不锈钢期货总库存97949吨。
- 期货价差：08-09合约价差-400元/吨，08-10合约价差-2400元/吨。
【研究结论】
当前不锈钢市场基本面疲软，供需偏宽松，成本支撑松动，价格处于低位震荡区间。空头逻辑主导，但下行空间有限，建议关注原料价格变化和下游需求回暖情况。
