央行5月金融数据显经济回暖信号，北交所成交放量股市震荡调整

东吴证券研究所1/82025年06月13日证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn研究助理薛路熹执业证书：S0600123070027xuelx@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn《上海证监局大力推动辖区并购重2025-06-12《商务部启动自贸协定实施系列宣介2025-06-11 相关研究活动》 组》 内容目录1.资本市场新闻......................................................................................................................................42.行业新闻..............................................................................................................................................43.市场表现..............................................................................................................................................53.1.北交所板块表现.........................................................................................................................53.2.北交所个股表现.........................................................................................................................54.公司公告..............................................................................................................................................65.今日新股..............................................................................................................................................66.风险提示..............................................................................................................................................7 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/8 图表目录图1：市场成交额走势...........................................................................................................................5图2：指数涨跌幅...................................................................................................................................5图3：北交所涨幅前五...........................................................................................................................5图4：北交所跌幅前五...........................................................................................................................5图5：涨幅前五个股所属板块...............................................................................................................6 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所3/8 请务必阅读正文之后的免责声明部分1.资本市场新闻央行发布5月金融数据，社融增量2.29万亿元，M2增速维持高位，债券融资与政策工具协同支撑经济回暖。5月社会融资规模在政府债券与企业债券加速发行的推动下同比多增2247亿元，地方政府专项债单月发行量创年内新高，企业发债成本下行带动融资需求回升。央行前期降息政策逐步显效，企业贷款提款意愿增强，外贸环境改善推动信贷需求落地，居民按揭贷款随楼市回暖小幅增长。存贷款增速差异主要源于金融市场资产多元化及理财资金回流存款，合并表内外金融资产后整体增速保持稳定。狭义货币（M1）增速提升0.8个百分点至2.3%，反映一揽子金融政策提振市场信心，经济活动活跃度边际改善。专家指出，直接融资与信贷互补性增强，债券对贷款替代效应持续显现，适配经济转型升级的融资体系正加速形成。高盛下调美国未来12个月经济衰退概率预期至30%，中美贸易缓和成关键支撑。高盛集团最新调整经济预测，将美国经济衰退概率从35%降至30%，主要由于中美新一轮谈判推动贸易紧张局势缓解，包括达成关税框架协议、中国取消稀土出口限制及恢复留学生赴美通道。该行分析指出，当前金融条件已接近加征关税前水平，贸易政策不确定性压力有所减轻，且关税对消费者价格的冲击较预期更为温和。基于经济前景改善，高盛将2025年GDP增长预期从1%上调至1.25%，同时预测失业率峰值将稳定在4.4%水平，显示对经济软着陆的谨慎乐观判断。2.行业新闻中国创新药产业迈入“DeepSeek时刻”，政策、研发与出海共振驱动板块爆发。2025年以来A股创新药指数累计上涨27.46%，港股恒生创新药指数涨幅达73.12%，舒泰神、三生制药等个股年内市值翻倍，南向资金增持港股创新药板块超25%。行业复苏动力源于估值修复、业绩兑现及出海突破，2024年创新药出海首付款达41亿美元，全球大规模BD交易中中国占比提升至42%。政策端国务院出台《全链条支持创新药发展实施方案》，国家药监局加速审批，2024年批准48个1类创新药，2025年前五月获批数量刷新同期纪录。研发层面中国药企在ASCO年会入选71项口头报告，FIC创新药全球占比达31%，恒瑞医药等龙头转向临床价值导向的源头创新。出海领域频现超50亿美元级交易，三生制药、石药集团等企业大额授权协议推动BD总金额突破455亿美元。市场监管总局通报医药领域重大垄断案件，罚没款合计3.62亿元。2025年6月13日，市场监管总局公布由天津市市场监管委查处的医药原料药价格垄断案件，自然人郭某某组织津药药业、浙江仙琚制药、江苏联环药业、西安国康瑞金 东吴证券研究所4/8 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所5/8制药四家企业达成并实施价格垄断协议。经查，2021年11月起，郭某某通过联络协调促使企业停止价格竞争并同步断供，导致地塞米松磷酸钠原料药价格从8000元/公斤上涨至1.3万元/公斤，引发市场供应紧张及相关制剂价格上涨。监管部门依据《反垄断法》对郭某某顶格罚款500万元，没收四家企业违法所得并处8%销售额罚款合计3.55亿元，同时对4名企业责任人各罚款60万元。市场监管总局强调将持续强化药品领域反垄断执法，从严打击垄断协议和滥用市场支配地位行为，维护市场公平竞争与消费者权益。3.市场表现3.1.北交所板块表现行情回顾：北证50指数下跌2.92%，创业板指下跌1.13%，上证指数下跌0.75%，沪深300指数下跌0.72%，科创50指数下跌0.51%。北证A股板块对比：截至2025年6月13日，北证A股成分股共267个，公司平均市值30.46亿，从流动性表现来看，今日板块成交额达369.32亿，较上一交易日增加15.44%。3.2.北交所个股表现北交所成交额上涨，54家公司上涨。北交所成交额369.32亿元，较上一交易日增加49.39亿元。个股来看，收盘上涨的共54只，涨幅居前的有科力股份、七丰精工、沪江材料，分别上涨29.98%、27.19%、15.88%；跌幅居前的有同心传动、柏星龙、诺思兰德，分别下跌14.32%、9.94%、9.70%。图2：指数涨跌幅数据来源：ifind，东吴证券研究所数据来源：ifind，东吴证券研究所图4：北交所跌幅前五 图3：北交所涨幅前五 东吴证券研究所数据来源：ifind，东吴证券研究所【易实精密:关于签署股权收购意向协议的公告】易实精密拟现金收购通亦和精工科技51%股权，完善金属成型工艺链布局。江苏易实精密科技股份有限公司于2025年6月13日第四届董事会第四次会议审议通过，拟以现金方式收购通亦和精工科技（无锡）股份有限公司51%股权，交易对价上限约1.63亿元，分三期支付（50%、20%、30%），【九菱科技:关于调整部分募集资金投资项目建设内容和投资额的公告】九菱科技调整部分募投项目建设内容及投资额，优化资金使用效率。2025年6月12日，荆州九菱科技股份有限公司第三届董事会第六次会议审议通过调整部分募集资金投资项目议案，对“年产11,000吨汽车和节能家电高精度零件生产线新建项目”中粉末冶金产能建 请务必阅读正文之后的免责声明部分4.公司公告最终价格以审计评估后协商确定。设内容进行调整。5.今日新股 6/8 暂无6.风险提示个股盈利不及预期，行业竞争加剧，贸易摩擦加剧，政策不及预期等。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。东吴证券投资评