周度观点
- 上周主要观点：钢价走弱的原因包括需求缺乏亮点、关税背景下出口担忧加剧、原材料供应宽松（铁水产量同比增加但累库，成本支撑不足），以及6月需求季节性走弱和铁水高位带来的减产压力。
- 本周走势分析：盘面窄幅震荡，基本面呈现供需双弱格局。
- 本周主要观点：螺纹和热卷需求环比继续下行，热卷累库，出口高位回落，美国对钢制家电加征关税及部分地区暂停以旧换新进一步压制板材需求，建材季节性淡季加剧，预计钢价总体维持弱势。
- 风险点：需求超预期。
周度重点
2.1 需求环比继续走弱
- 螺纹和热卷表需环比下降，分别为减少9.06万吨和1.04万吨，建材需求下降明显。
- 冷热价差和镀锌与热卷价差持续走弱，表明终端需求回落。
- 地产拖累需求，建筑钢材成交处于近5年最低水平。
2.2 建材供给在下降
- 日均铁水产量环比减少0.19万吨，五大材周产环比下降21.53万吨，建材减产明显。
- 螺纹钢周产环比下降10.89万吨，热卷周产环比减少4.1万吨，热卷产量维持高位。
2.3 螺纹缓慢去库，板材累库
- 螺纹总库存环比减少12.4万吨，仍在去库，但需求下降后将进入累库阶段。
- 热卷总库存环比增加4.77万吨，继续累库，平衡表显示未来仍有累库压力。
相关数据图表
3.1 现货价格、基差
- 螺纹和热卷现货价格及基差数据展示近期价格波动情况。
3.2 现货利润
- 华东螺纹钢平电利润、热卷现货虚拟利润和转炉螺纹现货虚拟利润数据反映近期钢厂利润变化。
3.3 生铁产量
- 日均生铁产量和247家钢厂高炉产能利用率数据显示近期生铁产量和产能利用率变化。
3.4 螺纹钢产量、产能利用率
- 短流程和长流程螺纹钢产量及产能利用率数据展示近期产量和产能利用率变化。
3.5 热卷产量、产能利用率
- 热卷周产量和产能利用率数据展示近期产量和产能利用率变化。
3.6 螺纹钢需求、库存
- 螺纹钢表观消费、总库存、社会库存和钢厂库存数据展示近期需求及库存变化。
3.7 热卷需求、库存
- 热卷表观消费、总库存、社会库存和钢厂库存数据展示近期需求及库存变化。
研究结论
- 钢市供需双弱，需求持续走弱，建材供给下降但幅度有限，库存分化（螺纹去库，板材累库）。
- 预计钢价总体维持弱势，原材料在没有明显供给收缩前仍将下跌。
- 风险点在于需求超预期反弹。
