需求继续回落，价格仍有压力

姓名：朱少楠2025年6月13日 目录CONTENTS 01 周度观点 周度观点➢上周主要观点：同比增加的情况下，依然累库，成本给予不了支撑。进入6月，需求季节性走弱的压力在，铁水目前处于高位，所以还需要减产才能达到新的平衡，原材料在没有供给出现明显收缩前，还会下跌，进而带动钢价走弱。➢本周走势分析：➢本周主要观点：起对钢制家电加征关税，加上部分地区暂停以旧换新，板材需求接下来环比还有往下的压力，建材本身季节性看逐步走向淡季。在需求有压力的背景下，预计钢价总体维持弱势。•1.需求环比继续走弱；•2.建材供给在下降；•3.螺纹缓慢去库，板材累库。➢风险点：需求超预期 钢价走弱的原因一是需求缺乏亮点，关税背景下又加大了出口的担忧；二是原材料供应宽松，即使在铁水产量本周盘面窄幅震荡，基本面呈现供需双弱的格局。钢联的数据看，螺纹和热卷需求环比继续下行，热卷连续累库，出口也有高位回落的迹象。美国宣布6月23日 02 周度重点 期市有风险，投资需谨慎！➢本周螺纹和热卷表需环比继续下降，螺纹周度表需219.97万吨，环比减少9.06万吨，短期建材需求下降还是比较明显。热卷周度表观需求319.86万吨，环比减少1.04万吨。 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所➢冷热价差继续走弱，镀锌与热卷价差也是低位，表明终端需求在回落。 期市有风险，投资需谨慎！ 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所➢地产继续拖累需求，建筑钢材成交处于近5年最低。 期市有风险，投资需谨慎！ ➢日均铁水产量241.61万吨，环比减少0.19万吨，目前钢厂利润依然尚可，铁水产量以稳为主。五大材周产858.85万吨，环比下降21.53万吨，建材减产比较明显。 ➢螺纹钢周产207.57万吨，环比下降10.89万吨，螺纹月度尺幅看周产在205万吨附近。热卷周产324.65万吨，环比减少4.1万吨，按照排产预计热卷产量维持高位。 ➢螺纹总库存558.08万吨，环比减少12.4万吨，螺纹还在去库，不过随着需求下降，接下来将进入累库中。热卷总库存345.51万吨，环比增加4.77万吨，热卷继续累库，平衡表看接下来还有累库压力。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所上海螺纹2025-06-13#N/A2025-06-1230702025-06-1131002025-06-1031002025-06-093100 3.2现货利润-1000-500050010001500200025002021年-600-400-2000200400600800100012001400数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所日期螺纹钢产量2025-06-13207.57-10.892025-06-06218.462025-05-30225.512025-05-23231.48 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所2025-06-132025-06-062025-05-302025-05-23 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所日期热卷表现需求环比2025-06-13319.88-1.042025-06-06320.92-6.012025-05-30326.9313.872025-05-23313.06-16.47 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。期市有风险，投资需谨慎！谢谢！请联系东吴期货研究所，期待为您服务！400-680-3993http://yjs.dwfutures.com