周度要点小结
- 宏观方面：全国置换债券发行超1.6万亿元，完成存量隐性债务置换目标的80%以上；浙江、四川发行收购存量商品房专项债；中美经贸磋商机制首次会议即将举行。
- 海外方面：美国CPI数据理想，特朗普呼吁美联储降息；特朗普警告可能提高汽车关税以促投资。
- 供需方面：厂家减产开工率处于同期低位，库存仍偏高；原料端进口锰矿石港口库存增加13.2万吨；下游铁水产量见顶回落；原料端煤炭止跌反弹；悲观情绪有所改善；内蒙古现货利润-240元/吨，宁夏现货利润-570元/吨。
- 技术方面：锰硅主力周K趋势：周K线处于60日均线下方，周线偏空。
- 策略建议：宏观面改善市场情绪，原料端煤炭止跌反弹，悲观情绪缓解；基本面厂家减产开工率低但库存高，需求端钢材面临季节性淡季。操作上，硅锰震荡运行对待。
期现市场情况
- 持仓量：硅锰期货合约持仓量64.76万手，环比增加1359手；月差32.0，环比增加8。
- 仓单量：锰硅仓单数量97951张，环比下降3061张。
- 价差：硅锰硅铁主力合约价差284，环比减少150。
期货市场情况
- 仓单量环比下降3061张，锰硅硅铁主力合约价差环比减少150。
现货市场情况
- 内蒙古硅锰现货报5430元/吨，环比下跌20元/吨；基差-46元/吨，环比上升42元/吨。
产业情况
- 产量：全国35.3%开工率，日均产量24770吨，增215吨；五大钢种硅锰需求70%，122153吨，环比减2.89%；全国硅锰产量173390吨，环比增0.88%。部分厂家检修复产，产量延续增加，生产仍亏损。
- 库存：全国库存量195900吨，环比增9300；内蒙古49600吨（增3300），宁夏127000吨（增5000），广西3500吨（增500），贵州4500吨（减500），山西、甘肃、陕西6300吨（平），四川、云南、重庆5000吨（增1000）。
上游情况
- 锰矿价格：天津港南非锰矿价格31元/吨度（持平），澳洲锰矿价格39元/吨度（跌4元/吨度）。
- 电价：宁夏硅锰硅铁电价0.40元/千瓦时（持平），内蒙古硅锰硅铁电价0.41元/千瓦时（持平）。
- 港口库存：进口锰矿石港口库存420.20万吨，环比增13.20万吨。
- 到货量：南非锰矿55.09万吨（环比增78%，同比增142%），澳洲锰矿11.34万吨（环比增146.55%，同比增100%），加纳锰矿21.89万吨（环比增100%，同比增5.29%）。
- 生产成本：北方大区5620元/吨（环比降40），南方大区6000元/吨（环比降40）。
- 生产利润：北方大区-240元/吨（环比增60），南方大区-570元/吨（环比增50）。
下游情况
- 铁水产量：Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量241.61万吨，环比减0.19万吨，同比增2.30万吨。
- 钢招价格：5月河钢硅锰招标价格5850元/吨，环比降100元/吨。
