核心观点: 麦当劳的股价被低估,看好其短期和中期增长潜力。短期来看,美国同店销售增长将加速,国际市场同店销售增长表现良好,全球营销和菜单创新将推动公司更快速有效地发展,强大的品牌优势也将成为其核心竞争力。中长期来看,麦当劳将受益于其“四D”战略(数字、配送、得来速和扩张),预计未来几年同店销售增长将加速至4-5%,收入增长将超过10%,经营利润增长将超过8%,每股收益增长将超过6%。关键数据: 预计2025年和2026年美国同店销售增长分别为4%和2.8%,全球同店销售增长分别为2%和2.8%。预计2025年和2026年每股收益分别为12.24美元和13.20美元。研究结论: 麦当劳的估值相对被低估,目标价设定为360美元,基于18.5倍的2026年EV/EBITDA估值倍数,预计股价可能上涨至400美元。风险因素: 成本压力和执行风险。可持续发展: 劳工实践和供应链管理是麦当劳面临的主要可持续发展问题。