Vaxart（VXRT）第二代构建体在诺如病毒疫苗中显示出潜在疗效提升

查查·杨，硕士，工商管理硕士* | 股权助理+1 (857) 330-5772 | cyang2@jefferies.com菲奥娜·贾，博士* | 股权助理+1 (617) 342-7942 | fjia@jefferies.com罗杰·宋，医学博士，注册金融分析师* | 股票分析师(617) 342-7955 | rsong@jefferies.com梁成，博士* | 股权助理+1 (617) 342-7896 | lcheng1@jefferies.com 请参阅本报告第3-8页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。 Vaxart分析师认证：公司特定披露公司描述公司估值/风险我们的价格目标是基于DCF的。风险包括临床、监管和商业。Vaxart杰斐逊评级解释投资建议记录(MAR第3条第1款e项和第7条)过去十二个月内，Vaxart, Inc.一直是Jefferies Financial Group Inc.及其关联公司或子公司的客户，投资银行业务正在被提供或已经被提供。我，查查·杨，硕士，工商管理硕士，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（或公司）的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。推荐已发布 推荐已分发在过去12个月内，Jefferies Financial Group Inc.、其附属公司或子公司已经从Vaxart, Inc.的投资银行服务中获得了报酬。买入 - 描述了我们预期的证券在12个月内提供总回报（价格升值加上收益）达到15%或更高的证券。持有 - 描述了我们预期的证券在12个月内提供总回报（价格升值加上收益）达到+15%或-10%的证券。表现不佳 - 描述了我们预期的证券在12个月内提供总回报（价格升值加上收益）低于-10%的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期的总回报（价格升值加上收益）在12个月内为20%或更高，因为这些公司的波动性通常比整体股市更大。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期的总回报（价格升值加上收益）在12个月内为+/-20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期的总回报（价格升值加上收益）在12个月内低于-20%。NR - 投资评级和目标价位已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或Jefferies政策。Vaxart是一家临床阶段生物技术公司，主要从事口服重组疫苗的开发。其产品包括流感病毒、诺如病毒和呼吸道合胞病毒。我，宋罗杰，医学博士，特许金融分析师，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券（或公司）的个人观点。我还证明，我的任何薪酬部分均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。与所有Jefferies员工一样，负责本报告所述金融工具覆盖的分析师(s)的薪酬部分基于公司整体业绩，包括投资银行收入。我们力求按适当方式更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大多数报告将在分析师的判断下根据适当的时间间隔发布。我，梁成，博士，特此证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券及相关公司的个人看法。我还特此证明我的任何薪酬部分均未直接或间接地与本研究报告中所表达的特定建议或观点相关联。我， Fiona Jia，博士，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（们）和所涉公司（们）的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不论直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。请参阅本报告第3-8页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。杰弗里金融集团股份有限公司、其关联公司或子公司预期将在未来三个月内从Vaxart, Inc.获得或意图寻求投资银行业务的补偿。 2025年6月11日 15:41 下午2025年6月11日 15:41 下午 3 08/09/202208/03/2023本报告中提到的其他公司• Vaxart，Inc.(VXRT：$0.39，买入)可能阻碍我们实现价格目标的風險杰弗瑞斯特许经营精选估值方法论CS - 覆盖暂停。Jefferies 已暂停对该公司的覆盖。NC - 未涵盖。Jefferies 不涵盖该公司。买:$10.007月22日10月22日限制 - 描述在某些交易中，随着Jefferies的参与，公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的通信，包括投资建议的发行人。这份报告为一般传阅而准备，并不提供针对个别投资者的投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须根据其特定的投资目标和财务状况，并视需要利用其自己的财务顾问，自行做出投资决策。本报告中推荐的金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值及其收入都可能上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者当地货币以外的货币计价，汇率变化可能对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如价格以非美元货币显示，请注意我们的当地货币价格目标是基于前一个交易日汇率进行货币转换的结果（除非另有说明）。在此日期之后，如果汇率发生波动，将影响非美元目标价格，不应再依赖这些价格。此外，投资ADRs等受基础证券货币影响的证券的投资者，实际上承担了货币风险。杰弗里斯分配评级的 methodology 可能包括以下方面：市值、到期日、增长/价值、波动率和未来 12 个月的预期总回报。价格目标基于多种 methodology，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流 (DCF)、EBITDA、EPS、现金流 (CF)、自由现金流 (FCF)、EV/EBITDA、P/E、PE/增长、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组 EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组 P/E、资产分拆、净资产价值、股息回报和未来 12 个月的净资产收益率 (ROE)。监控股 - 描述其公司基本面和财务状况被监控，且不提供任何财务预测或对公司投资价值意见的证券。请参阅本报告第3-8页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。杰弗里斯特许经营权精选包括我们股票分析员在12个月内提出的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及杰弗里斯分析员推荐的投资主题等因素。杰弗里斯特许经营权精选将仅包括买入评级股票，数量可能因分析员建议纳入而变化。随着新机会的出现，股票将被添加；当纳入原因发生变化、股票达到预期回报、不再被评级为买入以及/或触发止损时，股票将被移除。波动率在标普股票底四分位数中的股票将继续维持15%的止损，其余股票将有20%的止损。特许经营权精选并非旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业划分，但我们可能会注明我们认为精选股票属于哪种投资风格，例如成长型或价值型。 买入：$8.001月23日 Vaxart，Inc. (VXRT) 2025年06月09日的评级和目标价历史记录4月23日7月23日10月23日1月24日4月24日7月24日10月24日 54321041月25日4月25日 评分分布买入持表现不佳注意：上方的评级与目标价历史图表中的每个方框代表在过去三年中，分析师对一家公司发起行动、更改该公司的评级或目标价，或停止对该公司的覆盖。图例：I: 启动覆盖 D: 落下覆盖 B: 买入H: 持有 UP: 表现不佳请参阅本报告第3-8页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。 * * *1978621；注册办公地址：伦敦百牧斯特100号，EC2N 4JL；电话+44（0）20 7029 8000；传真+44（0）20 7029 8010。其他重要披露其他重要披露英国：由金融行为监管局授权和监管的Jefferies International Limited；注册于英格兰和威尔士，注册号。香港：杰富瑞香港有限公司，获得香港证券及期货事务监察委员会许可，许可证号为ATS546；位于香港中环金融街8号国际金融中心26楼；电话：+852 3743 8000。澳大利亚：Jefferies (Australia) Pty Limited（ACN 623 059 898），持有澳大利亚金融服务执照（AFSL 504712），位于悉尼新南威尔士州马丁街60号20层；电话 +61 2 9364 2800。杰弗里斯公司从事业务并与其研究报告涵盖的公司进行业务往来，并期望从这些公司获得或打算寻求投资银行业务等其他活动的补偿。因此，投资者应注意杰弗里斯可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性。投资者应将其视为制定投资决策的单一因素。如果你是从非美国Jefferies实体收到此报告，请注意以下内容：除非美国1933年证券法（修正案）第15条禁止，否则本材料由Jefferies LLC在美国分发，该公司根据美国1934年证券交易法（修正案）第15a-6条的规定承担其内容的责任。任何美国人士或代表美国人士进行的交易只能通过Jefferies LLC进行。在英国和欧洲经济区，本报告由Jefferies International Limited（“JIL”）和/或Jefferies GmbH发布和/或批准分发，仅供具有或被认为具有合适专业经验和专业知识的人士使用，或可依法分发给其他人士。Jefferies LLC、JIL、Jefferies GmbH及其附属公司，可在本报告中提到的金融工具中进行市场交易或提供流动性；并且当它们进行市场交易时，此类活动在本报告的“公司特定披露”部分有特别披露。新加坡：由新加坡金融管理局许可的Jefferies新加坡有限公司；位于新加坡拉弗尔斯广场80号15-20室，UOB广场2号，新加坡048624，电话：+65 6551 3950。印度：Jefferies India Private Limited (CIN - U74140MH2007PTC200509)，获得印度证券交易委员会的许可，许可范围包括：股票经纪人（NSE & BSE）INZ000243033、研究分析师INH000000701和投资银行家INM000011443，位于印度孟买纳里曼点快速塔16层；电话+91 22 4356 6000。合规官姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：spai@jefferies.com投诉官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，电子邮件：compliance_india@jefferies.com.sebi的注册和nism的认证绝不保证中介机构的业绩，也不向投资者提供任何回报保证。本报告由与Jefferies（Jefferies证券有限公司、Jefferies国际有限公司、Jefferies GmbH、Jefferies香港有限公司、Jefferies新加坡有限公司、Jefferies（日本）有限公司、东京分行、Jefferies印度私营有限公司）或与Jefferies LLC和Jefferies研究服务有限公司（“JRS”）均有关联的人员编制；或由与Jefferies LLC均有关联且与JRS均有关联的人员编制。Jefferies LLC是美国注册的证券经纪商，且与JRS有关联，JRS是美国注册的投资顾问。JRS不提供定制化或个性化研究，且JRS提供的所有研究均为非个性化研究。如果您是为该研究单独付费，则该研究是由JRS提供的。否则，该研究是由Jefferies LLC提供的。Jefferies LLC、JRS及其关联公司以下统称为“Jefferies”。Jefferies可能希望与本研究报告涵盖的公司开展业务。因此，投资者应意识到Jefferies可能存在影响本报告客观性的利益冲突。投资者应将本报告视为其投资决策的众多因素之一。具体的利益冲突及其他根据FINRA、加拿大投资监管机构及其