5月人员配置临时检查（RHI，MAN）：Indeed招聘职位数量下降6%

核心观点：

美国就业市场在 2025 年 5 月呈现疲软态势，宏观经济不确定性持续存在，导致 staffing 服务需求下降。Jefferies 通过分析 Indeed、Google Trends 和美国劳工部数据，预计第二季度 earnings 将保持疲软。

关键数据：

• Indeed 美国职位发布： 5 月份季节性下降 6%，非季节性下降 9%。QTD 职位发布同比下降 7%，与 RHI 和 MAN 美国业务的收入指导中点一致。
• 招聘人员职位发布： RHI 招聘人员职位发布同比增长 53%，环比增长 26%，但仍比长期平均水平低 75%。MAN 招聘人员职位发布同比增长 30%，环比增长 30%，但仍比长期平均水平低 46%。
• 美国 temp 增长： 5 月份同比下降 8%，环比下降 70 个基点。Temp 渗透率为 1.57%，略低于 5 月份的 1.87%。
• 法国数据： 制造业 PMI 上升至 49.8，服务业 PMI 上升至 48.9。Temp 增长继续收缩，同比下降 5.7%，环比改善 240 个基点。预计 MAN 2025 年第二季度法国收入同比下降 7.0%。

研究结论：

• RHI 和 MAN 的招聘人员职位发布数据是公司有机增长的领先指标，但仍然受到压力。
• Indeed 美国职位发布数据与 RHI 和 MAN 的收入高度相关，表明 staffing 服务需求疲软。
• 尽管趋势有所改善，但鉴于 3 年来较弱的比较数据，Jefferies 仍不认为这是一个拐点，并将继续监测就业市场动态。
• 预计 RHI 和 MAN 第二季度 earnings 将保持疲软，因为职位发布数据与他们的收入指导中点一致。