临时护士人员配置：需求（周环比增长2.1%）和费率转正（周环比增长0.1%）

-24.9%-31.3%-19.1%-9.5%-1.1%-0.3%-6.3%-9.0%Y/Y(615) 963-8338 | btanquilut@jefferies.com权益研究 2025年6月11日图 6 - 历史最高、中位数和最低周税率展覽7 - Fastaff季度費率(天數加權，3週延遲)+1 (615) 963-8319 | charbilas@jefferies.com第八展示 - 艾亚医疗保健工作职位 & 护士指数+1 (212) 708-2876 | mholtz1@jefferies.com展品5 - Aya医疗保健旅行护士指数 - 长期 中位数周薪09-24 10-24 来源：Jefferies，Aya Healthcare布莱恩·塔尼克卢特* | 股权分析师卡梅隆·哈比拉斯* | 股权助理梅根·霍尔特茨* | 股权助理杰克·斯利文，CFA* | 股票分析师(212) 284-4686 | jslevin@jefferies.com .7580859095100105110图2 - 跨数据源费率读数（索引至10/15/24水平）来源：Jefferies 分析，Fastaff，Ingenovis，Vivian•本周，账单利率上涨了0.1%，达到每周2,298美元的中位数。我们将在下文解释近期数据如何可能受到Fastaff方面近期帖子数量大幅波动的影响，并显示我们开始追踪的其他来源的利率显示•稳定性。2Q25数据已锁定，指向较1Q25回调-7.2%。正如我们之前所提到的，这次环比变动比我们开始追踪但尚未纳入此分析的新数据源中的变动要显著悲观。管理层评论继续强调利率稳定性，N&A环比增长率持续低于1%。Fastaff费用率本周上涨+0.1%，尽管我们在下文讨论数据中的噪音，加权平均分析指向2季度下调。•在过去的 5 周里，我们看到 Fastaff 的职位发布增加了 7 倍，从 197 增加到 1,405。鉴于这种急剧的增长与在其他地方（例如 Aya JA）看到的趋势不匹配，我们认为 Fastaff 的母公司（Ingenovis）内部品牌之间的职位分配方式可能发生了变化。因此，我们认为 Fastaff 中位数费用的逐步下降不应被视为当前行业趋势的反映。本周，数量仅增加了 1.6%。•所以我们认为+0.1% W/W的读数在顺序上比5月份之前看到的更准确。在过去的6个月里，我们开始追踪其他数据源来增强和改进我们的计费率分析。虽然我们会等到有更多历史数据后再引入某种综合计费率指数，但我们认为通过展示部分数据输出可以强调上述观点。图2显示，来自更广泛的Ingenovis和临时员工招聘聚合器Vivian的数据表明，过去几个月计费率稳定性显著提高，与上面提到的Fastaff相比，趋势也显著不同（Ingenovis +0.0% W/W，Vivian +0.0% W/W）。对我们费率数据近期变动的一个解释；我们为什么认为这不应该驱动AMN和CCRN的费率浏览。请参阅本报告第4至9页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。 Fastaff（平均账单费率）英诺维思（中位费率，包含Fastaff和Trustaff）薇薇安（平均账单费率） .-20%-10%0%10%20%30%40%-2004006008001,0001,2001,4001,6001,800图3 - 按专业划分的Aya职位空缺及W/W增长图4 - 按专业划分的Aya职位空缺儿科 家庭医疗 行为科 LTAC/SNF & 分娩科来源：Jefferies，Aya Healthcare儿科 家庭医疗 行为科 LTAC/SNF & 分娩科.来源：Jefferies，Aya Healthcare请参阅本报告第4至9页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。 杰弗里评分说明CS - 覆盖暂停。Jefferies 已暂停对该公司的覆盖。分析师认证：(《中华人民共和国海关法》第三条（一）e项和第七条)跨境医疗AMN医疗保健服务估值方法公司估值/风险投资建议记录推荐已发布推荐分布式NC-未覆盖。Jefferies不覆盖该公司。我们的PT基于~14.1倍的EV/EBITDA估值和我们2025年的EBITDA预期。风险包括医院利用率趋势下降、卫生系统持续削减对临时劳动力的使用，以及实施新IT平台相关的中断。我，布莱恩·坦奇卢特，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉安全（品）和所涉公司（司）的个人观点。我也证明，我的任何部分薪酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。我，卡梅隆·哈比拉斯，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券（及/或）相关公司的个人看法。我还证明我的任何报酬从未、现在或将来与本研究报告中表达的特定建议或观点有任何直接或间接的关系。与所有Jefferies员工一样，负责本报告所讨论的金融工具的分析师(s)的部分薪酬基于公司的整体业绩，包括投行业务收入。我们力求根据适当情况更新我们的研究，但各种法规可能会阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大多数报告将根据分析师的判断，在适当的时候以不规则的时间间隔发布。NR - 投资评级和目标价位已暂时中止。此类中止符合相关法规和/或高盛的政策。买入 - 描述我们预计在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）达到15%或更高的证券。持有 - 描述我们预计在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）达到+15%或-10%的证券。pt相当于与当前医疗保健提供者集团平均水平一致的ev/ebitda增长率。风险包括医院患者数量软性增长和利润率压缩。监控 - 描述被监控的公司基本面和财务状况的证券，并且不提供任何财务预测或对公司投资价值意见的证券。限制 - 描述在摩根士丹利参与某些交易时，由于公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的沟通，包括投资建议，从而禁止某些发行人的情况。我，杰克·斯利文，CFA，证明本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我对所涉证券（或公司）的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不曾、现在或将来与本研究报告中表达的具体建议或观点有任何直接或间接的关系。表现不佳 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为负10%或更低的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为20%或更多，因为这些公司的波动性通常高于整体股市。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为正负20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为负20%或更低。请参阅本报告第4至9页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。我，梅根·霍尔特兹，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对主题证券(或)和主题公司(或)的个人看法。我还证明，我的任何部分薪酬都不受、现在不受或将来不会直接或间接地与我在这项研究报告中所表达的具体建议或观点相关。 2025年6月11日 15:08 下午 2025年6月11日 15:08 下午 4 08/04/202208/09/2024杰弗里斯特许经营权选择可能阻碍我们价格目标实现的风险本报告中提到的其他公司购买：185.0010月22日持币：$60.001月23日杰弗里斯特许经营精选包括我们股权分析师在12个月内提供的最佳股票想法中的股票选择。股票选择基于基本分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及杰弗里斯分析师推荐的投资主题等因素。杰弗里斯特许经营精选将仅包括买入评级股票，数量可根据分析师的纳入建议而变化。当纳入原因发生变化、股票达到预期回报、不再被评为买入或/和触发止损时，股票将被添加或移除。波动率在标普股票最低四分之一的120天股票将继续保持15%的止损，其余股票将保持20%的止损。特许经营精选并非旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业划分，但我们可能会注明我们认为该精选属于哪种投资风格，例如成长型或价值型。• AMN医疗健康服务（AMN：$22.02，持稳）• 跨国医疗保健（CCRN：$13.05，持稳）请参阅本报告第4至9页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。本报告为一般传阅之用，不提供针对个别投资者的投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须根据其特定的投资目标和财务状况，并视需要利用其自身的财务顾问，自行做出投资决策。本报告推荐的金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的指示或保证。本报告提到的任何金融工具的价格、价值及其收益都可能上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率变动可能对其价格、价值或收益产生不利影响。如价格以非美元货币显示，请注意，我们的当地货币价格目标基于使用上一个交易日汇率进行的货币转换（如无另行注明）。如该日期后汇率发生波动，将影响非美国目标价格，且不应再被依赖。此外，投资ADRs等其价值受基础证券货币影响的证券的投资者，实际上承担了货币风险。杰弗里斯的评级分配方法可能包括以下因素：市值、到期日、成长/价值、波动性和未来12个月的预期总回报。价格目标基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、每股收益（EPS）、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、市盈率（P/E）、PE/增长率、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组P/E、各部分总和、净资产价值、股息回报以及未来12个月的净资产收益率（ROE）。 14012010080604020002/17/202305/08/202308/04/202311/03/202302/22/202410/16/202411/12/202402/24/202505/19/20255AMN医疗服务（AMN）截至2025-06-09的评级与目标价历史买：$170.00买入:$135.00购买：115.00持币:$70.00持币:$68.001月25日4月25日7月22日4月23日持币：$41.007月23日10月23日持仓：$27.001月24日4月24日持币:$26.007月24日10月24日持仓：$25.25 09/12/202205/08/202312/04/2024评分分布买:$45.0010月22日持有：$18.61买入持表现不佳I：启动覆盖D：掉落覆盖B：买入H：持有UP：表现不佳请参阅本报告第4至9页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。注意：上述评级与目标价历史图中的每个方框代表在过去三年中，分析师对一家公司发起的行动，包括对该公司评级或目标价的变更，或停止对该公司的覆盖。图例： * * *1978621；注册办公地址：伦敦百老汇100号，EC2N 4JL；电话+44（0）20 7029 8000；传真+44（0）20 7029 8010。其他重要披露其他重要披露United Kingdom：由金融行为监管局授权和监管的Jefferies International Limited；在英格兰和威尔士注册，注册号为。香港：由香港证监会颁发ATS546编号的杰富瑞香港有限公司，位于香港中环金融街8号国际金融中心26楼；电话：+852 3743 8000。澳大利亚：Jefferies（澳大利亚）有限公司（ACN 623 059 898），持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL 504712），位于悉尼新南威尔士州马丁街60号20层；电话+61 2 9364 2800。杰弗里斯从事业务，并寻求与其研究报告中所涵盖的公司进行业务往来，并期望从这些公司获得或打算寻求投行业务服务等方面的补偿。因此，投资者应意识