豆类油脂日报：豆类延续强势 油脂转为震荡

请务必阅读文末免责条款豆类油脂（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。豆类油脂 专业研究·创造价值1.产业动态 2/6请务必阅读文末免责条款1）美国农业部将在6月12日发布6月份供需报告。一份调查显示，分析师普遍预计美国陈季和新季大豆期末库存均有可能小幅上调。就陈豆库存来说，分析师们平均预计美国2024/25年度期末库存将为3.51亿蒲。略高于美国农业部5月预测的3.50亿蒲。预期范围为3.5到3.75亿蒲。其中CHS Hedging的预测值最高，为3.75亿蒲，而Marex资本和赞纳农业套保给出的预测最低，为3.40亿蒲。总体共识是大豆期末库存将略有上调。就新豆库存而言，分析师平均预计为2.98亿蒲，略高于美国农业部5月份预测的2.95亿蒲。表明市场普遍预期美国农业部将会小幅调高新豆库存。分析师预测范围从2.85亿蒲到3.35亿蒲。其中，CHS Hedging给出了最高的预测，为3.35亿蒲，而Marex资本和赞纳农业套保则给出了最低的预测，为2.85亿蒲。综合来看，市场普遍预计美国2024/25年度以及2025/26年度大豆期末库存将较5月报告略有上调，可能表明市场对美国大豆需求前景感到担忧。2）巴西外贸秘书处（SECEX）公布的数据显示，6月初巴西大豆出口放慢。6月1至6日，巴西大豆出口量为303.6万吨，去年6月份全月为1396万吨。6月份迄今日均出口量为607,251吨，同比减少13.0%。6月份迄今大豆出口收入为12亿美元，去年6月为61.4亿美元。6月份迄今大豆出口均价为每吨398.0美元，比去年同期下跌9.5%。3）一项调查显示，分析师们预计2024/25年度巴西大豆产量可能小幅上调，而阿根廷大豆产量将和上月美国农业部的预测值基本持平。分析师普遍2024/25年度阿根廷大豆产量为4904万吨，几乎和美国农业部5月份预测的4900万吨持平，表明市场普遍预期阿根廷大豆产量不会显著调整。预期范围位于4800万吨（米德兰研究）到5000万吨（赞纳农业套保）之间。参与调查的大多机构均认为阿根廷大豆产量将上月预测值一直或者非常接近，这些机构包括ADM Investor Services、AgMarket、艾伦代尔、布拉格勒营销公司、CHS Hedging、多恩顾问、林恩合伙人、McKeany-Flavell、北极星商品、Prime AG以及美国商品公司。4）巴西马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)的数据显示，马托格罗索州2025/26年度大豆预售量已达预期总产量的14.15%，比一个月前提高3.44个百分点，但仍低于上年同期的16.51%以及五年均值25%。IMEA称，根据对种植面积和单产的预测，马托格罗索州2025/26年度大豆产量可能达到4718万吨。2025/26年度大豆将于9月中旬开始播种。就2024/25年度大豆而言，迄今为止农户已经出售了76%的产量，比一个月前提高5.47个百分点，但仍略低于上年同期的77.90%和历史平均水平82.39%。 专业研究·创造价值2.相关图表图1大豆港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图3豆油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图5豆油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图4棕榈油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图6棕榈油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 6/6免 责 条 款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货 观 点推送送送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款