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纸浆：震荡偏弱

2025-06-13 高琳琳国泰君安期货林菁｜Jade

核心观点：纸浆市场呈现震荡偏弱走势，主要受供应压力、需求疲软及市场情绪低迷影响。
趋势强度：纸浆趋势强度为-1，属于偏弱级别。
基本面数据：
- 针叶浆主流品牌价格波动区间在5300-6150元/吨。
- 港口库存累增2.8万吨至218.5万吨高位。
- 5月进口量环比上涨4.3%。
价格波动原因：
- 供应压力：巴西5月发运中国量增长，叠加国内高库存，尽管芬林芬宝Joutseno厂临时停产，但扰动影响有限。
- 需求端疲软：白卡纸虽提涨，但耗浆量未增，纸厂以消化库存为主，采购维持刚需模式。
- 成本支撑弱化：阔叶浆外盘传闻未获大单验证，但影响业者心态，叠加港口库存累库，市场承压。
研究结论：市场缺乏方向性指引，短期内纸浆价格或维持震荡偏弱态势。

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