PTA 每日观点
- 基本面：昨日PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围尚可，现货基差偏强，个别聚酯供应商有递盘。个别主流供应商出7月货源。本周及下周货在09+215~230有成交，价格商谈区间在4810~4900附近。6月底主港在09+210有成交。7月货在09+150~165有成交。今日主流现货基差在09+220。
- 库存：PTA工厂库存4.03天，环比增加0.01天偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：PTA前期检修装置陆续重启，叠加下游聚酯负荷下调，供需面对PTA支撑减弱，PTA现货价格偏弱震荡，基差方面，短期内现货市场货源偏紧，现货基差偏强运行，伴随供应回归后续有回落预期。关注PTA新装置投产进度及下游聚酯负荷变动。
MEG 每日观点
- 基本面：周四，乙二醇弱势下行，市场商谈尚可。夜盘乙二醇高开回落，买盘跟进谨慎。日内市场延续弱势，午后受恒力石化重启盘面持续走低，现货低位成交至4315元/吨附近，现货基差同步回落。美金方面，乙二醇外盘重心弱势下行，早间近期船货递盘在510-512美元/吨附近，午后商谈重心回落至505美元/吨附近，场内交投货源不多，成交较为清淡。
- 库存：华东地区合计库存55.38万吨，环比增加4.32万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空减偏空。
- 预期：上周乙二醇港口出货效率尚可，结合周内外轮到港稀少，预计端午节后港口库存去化幅度可观，张家港主流贸易罐库存大概率回落至20万吨偏内。六月乙二醇可流转现货依旧趋紧，现货基差维持偏强运行为主，后续关注仓单流出情况。中短期乙二醇供需结构表现良性，对乙二醇价格形成支撑，后续关注聚酯负荷变化。
利多因素
- PTA、乙二醇等原料检修季（如浙石化、九江石化检修）导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹。
利空因素
- 欧盟碳边境调节机制（CBAM）2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局。
- 国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近历史高位。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表和乙二醇供需平衡表展示了供需关系。
- PET瓶片价格、生产毛利、开工率和库存数据反映了瓶片市场状况。
- PTA月间价差、基差、现货价差、库存分析、涤纶库存、聚酯上游开工率和下游开工率等数据提供了更全面的市场分析。
- PTA加工费和MEG利润数据展示了相关产品的盈利能力。
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