PTA&MEG早报

前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA：1、基本面：周五，零星聚酯工厂递盘，7月货在09+25~32附近成交，价格商谈区间在4735~4830附近。今日主流现货基差在09+29。中性2、基差：现货4782，09合约基差38，盘面贴水中性3、库存：PTA工厂库存3.86天，环比减少0天中性4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上偏空5、主力持仓：净空空增偏空6、预期：近期PTA装置平稳运行，另外三房巷装置计划投产，而终端需求淡季，聚酯产销持续偏弱，库存压力逐步显现，聚酯大厂再次喊话减产，预计短期内PTA驱动偏弱，价格上跟随成本波动。关注PTA新装置投产进度及下游聚酯负荷波动。PTA每日观点 MEG每日观点MEG：1、基本面：周五，乙二醇价格重心高位震荡，市场商谈尚可。日内乙二醇价格重心宽幅调整，基差波动增加，现货商谈围绕09合约升水51-66元/吨展开，部分贸易商补货积极。美金方面，乙二醇外盘重心震荡整理，近期船货主流商谈在516-520美元/吨附近，个别供应商参与补货。另外存台湾招标货520美元/吨附近成交，货量为2000吨。内外盘成交商谈区间分别4410-4457元/吨，516-520美元/吨。中性2、基差：现货4429，09合约基差53，盘面贴水中性3、库存：华东地区合计库存49.40万吨，环比增加1.37万吨偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上偏空5、主力持仓：主力净空空增偏空6、预期：中旬乙二醇港口到货不多，预计本周初显性库存保持下降为主，下旬起外轮到货将适度增加。基本面来看，7-8月乙二醇供需转向紧平衡，较此前市场预期明显好转。供应端收紧预期下，短期乙二醇价格重心偏强运行为主。后续关注沙特地区电力系统恢复情况，悲观情况下远洋货供应将呈现持续缩量。 利多：1、近期，乙二醇供应端意外频发。先有沙特地区几套装置因电力问题意外停车，涉及产能在170万吨左右；其次，浙江一大型乙二醇生产商负荷持续下降，据了解主要因一套裂解装置检修乙烯供应不足及乙二醇装置本身也存在问题，因此7月中旬开始负荷降至预期外的低位，预计持续时间在半个月左右；另外，连云港一125万吨/年的裂解装置计划在8月份检修，市场此前预期其90万吨/年的乙二醇装置将在8月中下旬重启，目前消息看，若其另一套裂解装置停车检修，则乙二醇重启大概率会推后。利空：1、需求端来看，抢出口尾声+内需淡季，终端需求走弱的趋势是确定的。当前主要逻辑和风险点：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹后需关注上方阻力位。影响因素总结 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差-1000-800-600-400-20002004001月2日 PTA基差 MEG月间价差-400-200020040060080010001月2日1月15日1月28日2021年 MEG基差 现货价差1002003004005006007001月1日1月14日 库存分析02468101月1日 涤纶库存 聚酯上游开工60657075808590951月2日 聚酯下游开工5560657075808590951月1日1月14日1月27日2月9日2月22日2020年 PTA加工费 MEG利润-3000-2500-2000-1500-1000-5000-400-350-300-250-200-150-100-50 利润测算不代表实际以观测趋势为主数据来源：Wind、Mysteel 涤纶利润 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。免责声明 THANKS!地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535