PTA&MEG早报

PTA&MEG早报-2025年5月14日 大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货震荡上涨，昨日尾盘聚酯产销再次放量，市场情绪提振，PTA现货市场商谈氛围尚可，贸易商商谈为主，聚酯工厂刚需补货带动，递盘增多，现货基差走强。主流供应商逢高出货意向明显，日内出6月货源，基差逐级提升，成交量尚可。5月货主流在09+190~210成交，个别偏低或偏高，价格商谈区间在4890~4980附近。6月货在09+140~165有成交，今日主流现货基差在09+198。今日PX涨幅明显，日内PTA加工差出现明显压缩，降至353元/吨。中性 2、基差：现货4940，09合约基差190，盘面贴水偏多3、库存：PTA工厂库存4.51天，环比增加0.08天偏空4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓：净空空减偏空6、预期：短期内聚酯库存向下转移，聚酯库存压力缓解下，负荷维持，PTA供需去库周期中流通性相对偏紧关税调整，终端订单环比改善，市场心态提振，短期内基差偏强。关注加工差好转预期下后期装置的检修兑现情况端订单情况。 ，加上近期由于，以及终 MEG每日观点 MEG： 、基本面：周二，乙二醇价格重心高位坚挺，场内成交活跃。夜盘乙二醇高开小幅回落，现货商谈成交在09合约升水125-135元/吨附近。早间乙二醇盘面窄幅整理，现货基差短暂回落至09合约升水110元/吨附近，低位买盘适度跟进。午后乙二醇盘面小幅回升基差偏强运行。美金方面，乙二醇外盘重心坚挺走高，早间近期船货商谈在513-515美元/吨附近，午后商谈重心抬升至518美元/吨偏上。日内近期船货515美元/吨偏下成交，个别贸易商参与接盘；另外存台湾招标货515-520美元/吨区间成交，货量为1万吨。中性 2、基差：现货4470，09合约基差117，盘面贴水偏多 3、库存：华东地区合计库存69.14万吨，环比增加0.04万吨偏空 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多 5、主力持仓：主力净空空增偏空 、预期：近期仓单量大幅增加，乙二醇现货流动性收紧，预计现货基差仍将偏强运行。短期高位聚酯负荷对乙二醇刚性支撑偏强五月乙二醇去库幅度可观。另外，中美日内瓦经贸联合声明公布，双方承诺将于2025年5月14日前采取暂缓部分税率实施，市场信心得到明显提振，短期内聚酯出口美国市场的通道将再次打开，乙二醇价格重心偏强运行为主。后续关注关税问题持续发展以及美国乙二醇成交情况。 影响因素总结 利多： 九江石化检修）导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹。 利空： 1、欧盟碳边境调节机制（CBAM）2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局。2、国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近位。 历史高 当前主要逻辑和风险点：短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!