每日观点
- 供给端：5月PVC产量环比增加3.31%，本周样本企业产能利用率上升，电石法企业产量增加，乙烯法企业产量减少，下周检修减少，预计排产增加，供给压力有所增加。
- 需求端：下游整体开工率46.27%，环比增加0.12个百分点，但低于历史平均水平，各下游产品开工率均低于历史同期水平，船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求与历史平均水平接近。
- 成本端：电石法利润为-426元/吨，乙烯法利润为-520元/吨，双吨价差为2573.55元/吨，成本端对排产或有一定支撑，但整体利润仍处于亏损状态。
- 基差：华东SG-5价为4770元/吨，09合约基差为-56元/吨，现货贴水期货，偏空。
- 库存：厂内库存为39.8272万吨，环比增加3.57%，电石法厂库增加，乙烯法厂库减少，社会库存环比减少0.38%，库存处于中性位置。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 预期：电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4789-4863区间震荡。
基本面/持仓数据
- 供给端：5月PVC产量为201.9692万吨，环比增加3.31%；本周样本企业产能利用率为80.72%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量35.065万吨，环比增加6.59%,乙烯法企业产量12.327万吨，环比减少2.03%；下周供给压力有所增加。
- 需求端：下游整体开工率为46.27%，环比增加0.12个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为38.05%，环比减少1.2个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为44.38%，环比增加0.94个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为74.44%，环比增加0.559个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为75.97%，环比增加0.120个百分点，高于历史平均水平。
- 成本端：电石法利润为-426元/吨，亏损环比减少22.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-520元/吨，亏损环比增加2.90%，低于历史平均水平；双吨价差为2573.55元/吨，环比持平，低于历史平均水平，排产或将承压。
- 基差：06月12日，华东SG-5价为4770元/吨，09合约基差为-56元/吨，现货贴水期货。
- 库存：厂内库存为39.8272万吨，环比增加3.57%，电石法厂库为30.9812万吨，环比增加5.70%，乙烯法厂库为8.846万吨，环比减少3.26%，社会库存为36.14万吨，环比减少0.38%，生产企业在库库存天数为6.15天，环比增加2.50%。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4789-4863区间震荡。
基本面
- 电石法：兰炭价格、电石价格、液氯价格、原盐价格、32%烧碱价格等数据进行分析，成本端对PVC生产有一定支撑，但整体利润仍处于亏损状态。
- 乙烯法：氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、PVC出口、乙烯法FOB价差（天津-台湾）、氯乙烯进口价差（江苏-远东CIF）等数据进行分析，乙烯法成本较高，出口压力较大。
- 供需平衡表：对PVC月度供需走势进行分析，进口、产量、厂库、社库、需求、出口等数据进行分析，总体库存处于中性位置，当前需求与历史平均水平接近。
研究结论
- PVC期货短期震荡，关注宏观政策及出口动态。
- 电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强。
- 本周供给压力有所增加，下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。
- 总体库存处于中性位置，当前需求与历史平均水平接近。
