香帅中国财富报告（2023-2024）

2023-2024年香帅中国财富报告总结

核心观点

• 微利社会：中国经济进入微利社会，意味着经济增长放缓和财富分配不均。社会价值观从物质追求转向后物质追求，更重视自我实现和多元目标。
• 消费市场：2024年消费市场总量可能继续疲软，但服务消费将缓慢恢复。消费结构将发生变化，居住和家庭设备用品及其服务对消费的拖累较大，而医疗保健、交通通讯、教育文化娱乐等服务消费将有所增长。
• 旅游行业：2023年旅游业表面繁荣，但实际增长乏力。旅游方式和热点新旧更替，从观光旅游到生命体验，反映了消费价值观的变迁。
• 制造业进化：中国制造业向微笑曲线的两端发展，即创新设计和品牌营销。制造业供应链升级，向创新设计和营销品牌渗透。
• 万店品牌：中国万店品牌崛起速度较快，但生命周期短，可持续性有待观察。
• 资产配置：2024年资产配置应更加多元化，并采用交易逻辑，保持更高的安全底线和流动性。中国国债价格可能进一步上行，但空间有限。东南亚资产风险较高，但市场值得布局。

关键数据

• 2023年中国70个大中城市新房价格下跌3.3%，二手房价格下跌7.6%。
• 2023年前三季度，中证旅游指数下跌32%，是A股跌幅最大的板块之一。
• 2023年10月，中国实际利率水平大约是2016年以来的最高位。
• 2023年，中国居民家庭金融资产约240万亿，房产约400~600万亿。
• 2000-2022年，中国平均GDP增速约8.4%，城镇居民收入平均增速是9.8%。

研究结论

• 2024年中国经济复苏力度可能有限，低通胀环境可能还要持续一段时间。
• 2024年房地产市场将逐渐回到存量博弈、分化涨跌、供需平衡的状态。
• 生成式AI将对职业市场带来巨大冲击，高级打工人受影响最大，但AI协作能力将成为决定未来职业发展的关键因素。
• 未来新职业将主要出现在数字技术的研发和应用以及“创造效用”的领域。
• 中国制造业在数字化服务业的推动下进化，向微笑曲线的两端发展。
• 中国万店品牌崛起速度较快，但生命周期短，可持续性有待观察。
• 2024年资产配置应更加多元化，并采用交易逻辑，保持更高的安全底线和流动性。
• 中国国债价格可能进一步上行，但空间有限。
• 东南亚资产风险较高，但市场值得布局，尤其在制造业、信息通信等行业具有较大的潜力。