向我展示数据……耐克的客流量加速增长，拉夫·劳伦恢复正增长

美国|消费者 图1-消费者数据追踪器：五月 展示给我DATA...NKE人流量加速，RL返回正值 x x 来源：SimilarWeb,PlacerA.I.,SensorTower,ListenFirst,Jefferies .x 本月重点包括：1）耐克（NKE）客流量（+4.1%）五月份连续第三个月加速。2）蔻驰（TPR，“25年”首选股）网络流量从四月份的8%减缓至3%，但客流量从6%加速至8%；3）RL（买入）网络流量同比从四月份的18%减缓至2%，虽然仍为正数且优于近几个月，但客流量从-1%转为2%。 权益研究2025年6月12日 x 我们的月度消费者数据追踪器使用网络流量、人流、应用下载和社交媒体数据来分析18个细分行业和>100家消费品公司的趋势。 股票热点评论： • VFC-范斯数据混合。5月，范斯客流量改善至-6.3%（4月为-12.1%，3月为-10.2%，2月为-9.1%，1月为 -7.4%），与2024财年（截至-HSD%）相比。5月网络流量，范斯放缓至-20.0%（4月为-17.4%），扭转了近期改善趋势。相比之下，3月增速加速至+6%（8月为-44%）。投资者仍关注范斯的扭亏为盈，以推动股价上涨。 • GO-大减价百货公司的5月客流量同比增长4.5%，是该公司过去12个月（2025年1月：同比增长6.4%）中第二高的同比增长。请记住，尽管客流量趋势强劲，管理层在最近的1季度业绩发布期间将GO的财年业绩指引从+2-3%下调至+1-2%。请参阅我们对GO的评级上调这里. 消费者信心有所提升，而劳动力市场前景可能波折。近期几周，美国消费者信心显著提升，部分群体表示多年来感受最佳。尽管如此，我们的美国消费者调查数据显示，自3月以来，劳动力市场不确定性仅持续上升。我们还需指出，冲动性消费略有回升，而最新支出数据显示，夏季节假日消费提振正按时启动。 nke客流量连续第三个月加速增长。耐克5月份客流量同比增长4.1%——在其经历了长达一年的下降后，这是连续第三个月的增长，并且比4月份有所加速。这一势头是运动服装类别增长2.9%的关键驱动因素。这些结果表明，耐克通过工厂店进行的清库存努力正在取得进展。我们将这视为执行能力改善的强烈信号 兰德尔·J·科尼克*|股权分析师 (212)708-2719|rkonik@jefferies.com 阿什利·赫尔格兰斯*|股票分析师 (212)336-7367|ahelgans@jefferies.com 乔纳森·马特谢夫斯基，CFA*|股票分析师 (212)284-1737|jmatuszewski@jefferies.com 科里·塔尔洛夫*|股权分析师 (212)323-7541|ctarlowe@jefferies.com 科莉·库胡*|股票分析师 (212)778-8701|kcohu@jefferies.com 布莱克·安德森，CFA*|股票助理 (212)323-7686|banderson2@jefferies.com 马特罗·莫雷诺-奇克*|股权助理 (212)778-8407|mmorenocheek@jefferies.com 卡洛斯·加勒格尔*|股权助理 +1(786)535-2025|cgallagher1@jefferies.com ，也是F'27V型复苏的第一步。 请参阅本报告第21至27页的分析师认证、重要信息披露以及非美国分析师状态的相关信息。*JefferiesLLC/JefferiesResearchServices,LLC 摘要 滚动3M变化 前三月 当前 子部门 四月趋势3月25日 4月25日 数据趋势 1月25日2月 25日3月25日 04-25 易获取奢华 平面 94.4 93.6 Web(+)；App(+)；足(+)；社交(+) 104.4 87.1 96.3 98.8 服装品牌 改进 93.8 94.9 网络(-);应用(-);脚本(+);社交(-) 93.1 86.2 125.3 96.7 运动服饰 平面 90.5 90.7 网络(-);应用(-);脚本(+);社交(-) 91.2 84.3 95.4 91.5 百货商店 平面 96.8 95.9 网页(-);应用(-);脚本(-);社交(+) 97.9 93.7 98.4 95.2 折扣/大宗零售 恶化 100.8 98.7 网络(-);应用(-);脚本(+);社交(-) 103.8 98.2 100.8 98.8 健康 改进 94.5 96.9 Web(+);App(+);Foot(-);Social(-) 92.6 91.2 100.6 98.9 鞋类-生活方式 改进 98.5 99.8 网络(-)；应用(+)；足球(-)；社交(-) 95.3 93.9 106.7 99.0 鞋类-跑步 改进 86.1 87.4 网络(-);应用(-);脚本(+);社交(-) 85.0 80.9 91.0 88.6 家具 平面 84.5 85.2 网络(+)；应用(+)；脚(-)；社交(+) 87.6 79.9 86.5 92.0 家居装修 恶化 95.1 94.1 网络(-)；应用(+)；足球(-)；社交(-) 97.3 89.9 97.3 94.2 家庭生活方式品牌 平面 103.7 103.9 网络(+)；应用(-)；脚(-)；社交(-) 102.2 106.0 103.6 103.0 网络零售 平面 114.7 114.5 网络(-);应用(-);足球(不适用);社交(+) 112.8 119.1 113.4 113.5 娱乐与休闲 改进 89.0 90.6 Web(+);App(+);Foot(+);Social(-) 91.0 80.4 95.1 95.7 SaaS 恶化 100.4 98.7 网页(-)；应用(+)；足球(-)；社交(+) 103.1 95.4 102.8 97.6 专业零售 改进 102.6 104.2 网络(+)；应用(-)；脚(-)；社交(-) 102.4 100.5 104.6 107.1 运动用品 改进 106.3 110.9 网络(-);应用(+);足球(+);社交(-) 92.1 88.4 131.4 104.6 体育与媒体 恶化 96.3 92.9 网络(-);应用(-);脚本(-);社交(-) 96.9 94.3 98.0 88.1 价值零售 改进 114.5 118.6 网页(-);应用(-);脚本(+);社交(+) 117.8 101.6 123.1 131.5 图2-按类别划分的消费网络、应用程序、社交和线下流量同比数据 xx xx 来源：SimilarWeb、Placer、SensorTower、ListenFirst、Jefferies 注意：由于缺乏实体店铺，我们没有互联网零售子行业的客流量数据 四月趋势与五月 措辞 值 改进 修改MoM大于1点 平面 更改MoM为1-(1)点 恶化 更改MoM为>(1)点 %变化为100的百分比 颜色 值 绿 >103 黄色 97-103 红 <97 本月热门观点 图表3-运动鞋веб交通同比增速从4月的-17%降至-23%运动鞋веб交通同比增长率与子行业平均水平 50.0% 40.0% 09-2412-2401-2510-2411-2402-25 30.0% 20.0% 10.0% 3月25日4月25日5月25日 0.0% -10.0% 07-24 06-24 5月24日 2024-08-24 -20.0% -30.0% -40.0% 图表4-在难以获取的奢侈品中，RL和TPR网站流量同比均放缓至+LSD%难以获取的奢侈品网站流量同比增速与子行业平均水平 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% 5月24日 06-24 07-24 2024-08-24 09-24 10月24日 11月24日 12月24日 01-25 2月25日 3月25日 04-25 5月25日 -30.0% 阿迪达斯HOKA新百伦耐克Total迈克高仕蔻驰维斯卡拉夫劳伦托里伯奇全称 来源：SimilarWeb 图5-FND显示5月份客流量持续改善 来源：Placer，Jefferies 图表7-霍利斯特在网页和脚部流量增长方面继续领先 来源：SimilarWeb 图6-ARHS客流量自年初以来首次在5月份转为正值 来源：Placer，Jefferies。 图8-NKE连续第三个月实现客流加速增长... 2.7% 4.1% 0.5% (15.5%) 10% 5% 0% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% (5%) (10%) (15%) (20%) (25%) 来源：Placer，Jefferies 来源：SimilarWeb,Placer,Jefferies 生活方式与增长平台-运动服装与鞋履 运动服饰 • 运动服饰网站流量5月份降至(20.9%)，相比4月份(19.5%)和3月份(12.4%)有所放缓。人流量增长加速，达2.9% • 在5月份vs4月份的（0.1%）和3月份的（15.1%）。NKE网站流量恶化至5月份的（29.1%），vs4月份的（29.1%）和3月份的（18.2%）。客流量连续第三个月呈现正增长 • 增长至5.1%在5月，对比4月的2.7%和3月的0.5%。LULU网络流量恶化至（18.9%）在5月，对比4月的（17.5%）和3月的（14.7%）。客流量改善至（3.6%）在5月，对比4月的（7.9%） • 图(910-U.0A%A)见在证三最月大连，续U网AA络网流站量流改量善提升至(3.8%)在五月，与(20.9%)在四月和(32.2%)图在1三0月-N相KE比实。现行连续人第流三量个在月五客月流呈加速积增极长趋势，达到3.7%，与(5.1%)在四月和(8. 1%)在三月相比。 100% 80% 2024-08-24 04-25 3月25日 12月24日 11月-247月-249月-24 2月25日 10月24日 01-25 06-24 60% 40% 20% 0% (20%) 5月25日 (40%) 40% 30% 20% 5月25日 2024-08-24 04-25 3月25日 12月24日 11月24日 Sep-24Jul-24Feb-2506-24 01-25 10月24日 10% 0% (10%) (20%) (30%) AloYogaNike 来源：SimilarWeb,Jefferies Lululemon耐克运动服饰 AloYoga 来源：Placer，Jefferies 耐克Lululemon耐克运动服饰 图11-5月UAA网络流量超越LULU 品牌 Mom排名变更当前排名 UAALULUNKE 1 1 -1 2 0 3 来源：SimilarWeb,Jefferies 图表12-运动服装客流量排名五月份保持稳定 品牌 MoM排名变更当前排名 NKE 0 1 UAA 0 2 LULU 0 3 来源：Placer，Jefferies 图表13-五月集团应用下载仍为负数 200% 图表14-UAA继续推动团体社交媒体参与度 2300% 150% 100% 50% 0% 1800% 1300% 800% (50%) 300% (100%) AloYogaNike Lululemon耐克运动服饰 (200%) 06-2407-2408-2409-2410-2411-2412-2401-2502-2503-2504-25 aloyoganikelululemonunderarmour运动服装 来源：SensorTower，Jefferies 来源：ListenFirst，Jefferies 运动鞋 • 库存正在及时清理以实现2027年的V