宏观面：美国5月新增非农就业人数略好于预期，失业率稳定，平均时薪好于预期，美联储降息押注减少。后续降息减少，美国内乱将会不断爆发，对于铅需求将会有较大影响。供应端原生铅炼厂受铅价格不明朗影响，开工率下滑，产量下滑。铅价接连下跌，致使再生铅亏损压力扩大，部分企业下调废电瓶报价，废电瓶价格本周持平。二季度进入传统淡季，电池替换需求减少，再生铅后续提产难度加大，整体再生铅供应增量有限。
需求端：市场成交整体偏淡，对铅价的支撑较为有限。充电桩以及汽车需求均出现斜率放缓迹象。
库存方面：海外库存小幅下滑但依旧高位，需求受关税影响明显；国内库存下滑明显，主要是产量下滑所致，海外价格压制国内价格上行空间。铅精矿加工费维持低位，对后续再生铅和原生铅复工起到部分影响。
产业情况：精炼铅进口量下滑，铅精矿国内加工费到厂均价维持稳定，废电瓶市场均价上调。
观点总结：沪铅整体供应下滑，对价格有一定支撑，但沪铅价格受需求减弱影响继续承压下跌，受国补消费边际递减影响，国内库存小幅增加，海外库存依旧较高，铅价承压明显，后续注意关税政策变化带来的新增影响。
技术面：沪铅走三角形整理结构，上涨动能减缓，注意短期压力位能否突破。
操作建议：逢高空为主。
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