宏观面，美国5月季调后核心CPI月率录得0.1%，低于市场预期，美联储9月降息概率上升，美元指数走弱；中国商务部国际贸易谈判代表李成钢表示，中美就落实两国元首通话共识及日内瓦会谈共识达成框架。
基本面，缅甸锡矿复产工作逐步推进，但实际进度不及市场预期；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，预计6月下旬供应开始释放；6月初锡矿加工费进一步下调。冶炼端，云南产区原料短缺与成本压力交织，冶炼企业原料库存低位；江西产区废料回收体系承压，产能退出风险加剧，开工率保持在较低水平。需求端，锡价接近前期26.5万高位，多数下游企业订单量减少，采购意愿有所减弱，现货升水下调至700元/吨，国内库存小幅下降，海外去库明显。
技术面，持仓低位多空谨慎，重回前期运行区间，关注MA60阻力。
操作上，建议暂时观望。重点关注今日暂无消息。
关键数据：
- 期货市场：沪锡主力合约收盘价265150元/吨，7月-8月合约收盘价23040元/吨，LME3个月锡32560美元/吨。
- 现货市场：SMM1#锡现货价格265300元/吨，长江有色市场1#锡现货价265170元/吨，沪锡主力合约基差150元/吨，LME锡升贴水-79.02美元/吨。
- 上游：进口锡矿砂及精矿1.21万吨，锡精矿(40%)平均价252400元/吨，加工费10500元/吨；锡精矿(60%)平均价256400元/吨，加工费6500元/吨。
- 产业：精炼锡产量1.4万吨，进口3762.32吨。
- 下游：焊锡条60A价格172170元/吨，镀锡板产量160.14万吨，出口14.07万吨。
研究结论：建议暂时观望，关注缅甸锡矿复产进度、冶炼端开工率及下游采购意愿变化。
