FICC日报：中美谈判新进展，股指反弹

2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC日报|2025-06-12 中美谈判新进展，股指反弹 市场分析 中美谈判新进展。国内方面，当地时间6月9日至10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行。双方进行了 坦诚、深入的对话，就各自关心的经贸议题深入交换意见，就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰表示，下一步，双方要按照两国元首通话达成的重要共识和要求，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用不断增进共识、减少误解、加强合作。美方表示，本次会议取得积极成果，进一步稳定了双边经贸关系，将按照两国元首通话要求，与中方相向而行，共同落实好本次会议共识。海外方面，美国劳工部数据显示，5月CPI同比增长2.4%、环比增长0.1%，剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.8%、环比增长0.1%，均低于预期。CPI数据公布后，特朗普再度呼吁美联储降息100个基点。 指数反弹。现货市场，A股三大指数反包，上证指数涨0.52%收于3402.32点，创业板指涨1.21%。行业方面，板块 指数涨多跌少，有色金属、农林牧渔、非银金融、汽车行业领涨，仅医药生物、通信、美容护理行业收跌。当日沪深两市成交金额下降至1.3万亿元。海外市场，美国三大股指小幅收跌，纳指跌0.5%报19615.88点。 IF增仓。期货市场，基差方面，股指期货基差均有回升。成交持仓方面，IF当日成交量和持仓量同步增加。 策略 美国最新CPI数据呈现放缓态势，特朗普再次呼吁联储降息，市场押注降息可能性增加。中美经贸磋商取得积极进展，国内股指反弹，成交量有所下降，反映出市场向上的动能仍有待加强，维持大盘股指数逢低做多的策略。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表3 二、现货市场跟踪图表4 三、股指期货跟踪图表5 图表 图1：美元指数和A股走势3 图2：美国国债收益率和A股走势3 图3：人民币汇率和A股走势3 图4：美国国债收益率和A股风格走势3 图5：沪深两市成交金额4 图6：融资余额4 图7：IH合约持仓量|单位：手5 图8：IF合约持仓量|单位：手5 图9：IC合约持仓量|单位：手6 图10：IM合约持仓量|单位：手6 图11：IH合约最新持仓占比|单位：%6 图12：IF合约最新持仓占比|单位：%6 图13：IC合约最新持仓占比|单位：%6 图14：IM合约最新持仓占比|单位：%6 图15：外资IH合约净持仓数量|单位：手7 图16：外资IF合约净持仓数量|单位：手7 图17：外资IC合约净持仓数量|单位：手7 图18：外资IM合约净持仓数量|单位：手7 图19：IF基差8 图20：IH基差8 图21：IC基差8 图22：IM基差8 图23：IH跨期价差|单位：点9 图24：IF跨期价差|单位：点9 图25：IC跨期价差|单位：点10 图26：IM跨期价差|单位：点10 表1：国内主要股票指数日度表现4 表2：股指期货持仓量和成交量5 表3：股指期货基差（期货-现货）7 表4：股指期货跨期价差8 一、宏观经济图表 图1：美元指数和A股走势图2：美国国债收益率和A股走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图3：人民币汇率和A股走势图4：美国国债收益率和A股风格走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 二、现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2025-06-11 2025-06-10 日度涨跌幅 上证综指 3402.32 3384.82 +0.52% 深证成指 10246.02 10162.18 +0.83% 创业板指 2061.87 2037.27 +1.21% 沪深300指数 3894.63 3865.47 +0.75% 上证50指数 2692.14 2676.40 -0.39% 中证500指数 5792.95 5757.99 +0.61% 中证1000指数 6186.51 6161.69 +0.40% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图5：沪深两市成交金额图6：融资余额 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 三、股指期货跟踪图表 表2：股指期货持仓量和成交量 成交量 持仓量 当日值 变化值 当日值 变化值 IF 112125 +13150 251149 +12268 IH 53973 -2866 84003 -462 IC 80540 -5584 219057 -28 IM 184683 -28076 324586 -13541 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图7：IH合约持仓量|单位：手图8：IF合约持仓量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图9：IC合约持仓量|单位：手图10：IM合约持仓量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图11：IH合约最新持仓占比|单位：%图12：IF合约最新持仓占比|单位：% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图13：IC合约最新持仓占比|单位：%图14：IM合约最新持仓占比|单位：% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图15：外资IH合约净持仓数量|单位：手图16：外资IF合约净持仓数量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图17：外资IC合约净持仓数量|单位：手图18：外资IM合约净持仓数量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 表3：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差 次月合约基差 当季合约基差 下季合约基差 当日值 变化值 当日值 变化值 当日值 变化值 当日值 变化值 IF -15.83 +8.64 -55.23 +6.04 -82.43 +9.24 -108.83 +11.44 IH -9.74 +6.66 -42.14 +5.26 -48.14 +5.06 -46.54 +5.66 IC -31.75 +8.04 -105.35 +3.84 -214.55 +8.04 -339.55 +8.24 IM -42.51 +5.38 -135.31 +6.38 -299.11 +6.98 -472.11 +9.18 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图19：IF基差图20：IH基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图21：IC基差图22：IM基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 表4：股指期货跨期价差 IF IH IC IM 次月-当月 当日值 -39.40 -32.40 -73.60 -92.80 变化值 -2.60 -1.40 -4.20 +1.00 下季-当月 当日值 -66.60 -38.40 -182.80 -256.60 变化值 +0.60 -1.60 +0.00 +1.60 隔季-当月 当日值 -93.00 -36.80 -307.80 -429.60 变化值 +2.80 -1.00 +0.20 +3.80 下季-次月 当日值 -27.20 -6.00 -109.20 -163.80 变化值 +3.20 -0.20 +4.20 +0.60 隔季-次月 当日值 -53.60 -4.40 -234.20 -336.80 变化值 +5.40 +0.40 +4.40 +2.80 隔季-下季 当日值 -26.40 1.60 -125.00 -173.00 变化值 +2.20 +0.60 +0.20 +2.20 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图23：IH跨期价差|单位：点图24：IF跨期价差|单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图25：IC跨期价差|单位：点图26：IM跨期价差|单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 公司总部 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房