FICC日报：中美关税存谈判可能，关注马士基5月下半月价格情况

市场分析

• 线上报价：马士基、赫伯罗特、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等船公司的报价显示，5月上半月运力压力较小，但价格中枢将继续下降至1800-1900美元/FEU左右。马士基5月下半月价格预计在1600-1700美元/FEU之间。
• 地缘端：美伊间接会谈推迟至26日举行，这是自2018年退出伊核协议后的首次正式谈判。
• 运力：5月份运力逐步上修，月度周均运力预计为27.05万TEU，较2024年同比增加18%+。美东美西航线出现大量空班，部分船舶可能调往欧线。
• 季节性：06和08合约是季节性旺季合约，关税政策的不确定性对估值产生影响。6月和8月苏伊士运河复航概率降低，06合约可能不计价苏伊士运河复航。
• 市场预期：5月上半月涨价预期落空，06合约将回归“现实”端交易，但后期涨价预期仍无法证伪，08合约仍面临预期和现实端的博弈。

策略

• 单边：主力合约震荡。
• 套利：多08空10，多08空06。

风险

• 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
• 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。

期货价格

• 各主力合约震荡，成交量持仓量变化趋势图示。

现货价格

• SCFI（上海-欧洲、地中海、美东、美西）价格走势图示。

集装箱船舶运力供应

• 运力存量及同比增速、拆解、交付、新订单合同等数据图示。

供应链

• 全球集装箱船舶运力拥堵占比、不同吨位船舶速度、苏伊士运河、好望角、巴拿马运河通过集装箱船舶数量等数据图示。

需求及欧洲经济

• 港口完成集装箱吞吐量、规模以上港口集装箱吞吐量、欧盟27国工业生产指数、进口中国金额、消费者信心指数、零售销售当月同比、中国出口欧盟金额总量、中国出口金额总量月度等数据图示。