商品研究晨报-黑色系列

期货研究 商 品2025年06月12日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 铁矿石：预期反复，区间震荡2 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡3 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡3 硅铁：主产地区减产仍存，宽幅震荡5 国锰硅：海外矿企报价下移，偏弱震荡5 泰 君焦炭：宽幅震荡7 安焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡7 期动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡9 货原木：震荡反复10 研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2025年6月12日 研究 铁矿石：预期反复，区间震荡 张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo@gtht.com 国 泰 君【基本面跟踪】 安 期铁矿石基本面数据 货研究所 来源：Mysteel，东财Choice，国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】 （1）国家统计局：5月CPI同比下降0.1%，PPI环比下降0.4%。(来自财联社APP，6月9日) 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 商 品2025年6月12日 研究 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡 国 泰李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com 君 安金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 期【基本面跟踪】 货 研螺纹钢、热轧卷板基本面数据 期货 昨日收盘价（元/吨） 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） RB2510 2,991 20 0.67 HC2510 3,108 24 0.78 昨日成交（手） 昨日持仓（手） 持仓变动（手） RB2510 1,514,855 2,164,232 -1,002 HC2510 598,818 1,563,430 -29,186 现货价格 昨日价格（元/吨） 前日价格（元/吨） 涨跌（元/吨） 螺纹钢 上海 3110 3110 0 杭州 3130 3120 10 北京 3180 3170 10 广州 3210 3200 10 热轧卷板 上海 3200 3190 10 杭州 3220 3210 10 天津 3130 3120 10 广州 3220 3220 0 唐山钢坯 2920 2900 20 价差 昨日（元/吨） 前日（元/吨） 涨跌（元/吨） 基差（RB2510) 119 136 -17 基差（HC2510) 92 101 -9 RB2510-RB2601 6 4 2 HC2510-HC2601 6 4 2 HC2510-RB2510 117 115 2 HC2601-RB2601 117 115 2 现货卷螺差 -3 -13 10 究所 来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】 6月11日，中国汽车工业协会公布数据显示，2025年5月我国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6 万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%。（数据来源：财联社） 国家统计局：5月PPI环比下降0.4%同比下降3.3%，5月全国居民消费价格同比下降0.1%。1-5月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。5月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。（数据来源： 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 2 期货研究 财联社） 海关总署6月9日数据显示，2025年5月中国出口钢材1057.8万吨，较上月增加11.6万吨，环比增长1.1%；1-5月累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%。5月中国进口钢材48.1万吨，较上月减少4.1万吨，环比下降7.9%；1-5月累计进口钢材255.3万吨，同比下降16.1%。（数据来源：上海钢联）2025年5月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2300万吨，平均日产209.1万吨，日产环比下降 4.9%；生铁2104万吨，平均日产191.3万吨，日产环比下降3.5%；钢材2394万吨，平均日产217.7万吨，日产环比增长2.5%。（数据来源：中国钢铁工业协会） 6月5日钢联周度数据：产量方面，螺纹-7.05万吨，热卷+9.2万吨，五大品种合计-0.47万吨；总库存方面，螺纹-10.57万吨，热卷+7.83万吨，五大品种合计-1.79万吨，；表需方面，螺纹-19.65万吨，热卷-6.01万吨，五大品种合计-31.62万吨。（数据来源：上海钢联） 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 期货研究 商 品2025年6月12日 研究 硅铁：主产地区减产仍存，宽幅震荡 锰硅：海外矿企报价下移，偏弱震荡 国 泰李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com 君 安金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 期【基本面跟踪】 货 研硅铁、锰硅基本面数据 期货 期货合约 收盘价 较前一交易日 成交量 持仓量 硅铁2507 5298 6 61,627 69,305 硅铁2509 5184 10 159,669 217,041 锰硅2507 5472 -58 44,991 27,893 锰硅2509 5486 -56 245,672 448,864 项目 价格 较前一交易日 单位 现货 硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙 5100 -50.0 元/吨 硅锰:FeMn65Si17:内蒙 5430 - 元/吨 锰矿:Mn44块 36.2 - 元/吨度 兰炭:小料:神木 595 - 元/吨 价差 期现价差 硅铁（现货-07期货） -198 -56 元/吨 锰硅（现货-09期货） -56 +56 元/吨 近远月价差 硅铁2507-2509 114 -4 元/吨 锰硅2507-2509 -14 -2 元/吨 跨品种价差 锰硅2507-硅铁2507 174 -64 元/吨 锰硅2509-硅铁2509 302 -66 元/吨 期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价 究所 资料来源：钢联、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 1、铁合金在线：6月11日硅铁72#：陕西5000-5100，宁夏5000-5100，青海5000-5200，甘肃 5050-5200，内蒙5050-5100；75#硅铁：陕西5650-5750，宁夏5600-5700，青海5650-5700， 甘肃5700-5750，内蒙5600-5650（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1000-1030，75#1090-1110（美元/吨，含税）。硅锰6517#北方少量报价5350-5450元/吨；南方相对货紧，少量报价5450-5550元/吨。（现金出厂含税报价） 2、铁合金在线：青海烁华计划明日停3台硅铁炉，减少72#硅铁日产80-90吨（避峰），工厂表示将长期停产。 3、铁合金在线：康密劳公布2025年7月对华加蓬块报报价4.25美元/吨度，环比下跌0.15美元/ 吨度。联合矿业（CML）公布2025年7月对华报价出台，Mn＞46%Fe＜6%SiO2<18%澳块报4.55 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分5 期货研究 美元/吨度，环比上月下跌0.15美元/吨度。 2 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 期货研究 商 品2025年6月12日 研究 焦炭：宽幅震荡 焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡 国泰 君刘豫武投资咨询从业资格号：Z0021518liuyuwu025832@gtjas.com 安 期【基本面跟踪】 货 研焦煤焦炭基本面数据 究所 资料来源：钢联，同花顺，国泰君安期货研究 【价格及持仓情况】 1、北方港口焦煤报价：京唐港山西主焦煤库提价1290元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价1205元/吨， 连云港澳洲主焦煤库提价1205元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价1110元/吨，天津港澳洲主焦煤港口 库提价1195元/吨（中国煤炭资源网）。 2、6月11日汾渭CCI冶金煤指数：S1.3G75主焦（山西煤）介休970（-）;S1.3G75主焦（蒙5）沙河 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分7 2 期货研究 驿828（-10）;S1.3G75主焦（蒙3）沙河驿813（-36） 3、持仓情况：6月11日从大商所前20位会员持仓情况来看，焦煤JM2509合约多头减仓8089手，空头减仓3515手；焦炭J2509合约多头减仓562手，空头减仓612手。 【趋势强度】 焦炭趋势强度：-1；焦煤趋势强度：-1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 商 品2025年6月12日 研究 动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡 国泰 君【昨日内盘】 刘豫武投资咨询从业资格号：Z0021518liuyuwu025832@gtjas.com 期货研究 ee 安动力煤ZC2507昨日暂无成交，先前开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收 期于840.0000元/吨，较上一交易日结算价波动-51.4元/吨，成交18手，持仓0.0000手。 货 研【基本面】 究 所1、南方港口外贸动力煤报价：广州港5500大卡澳煤库提含税696元/吨，广州港5000大卡澳煤库提含税 价611元/吨，广州港3800大卡印尼煤库提含税价440元/吨，广州港4200大卡印尼煤库提含税价481元/ 吨，广州港4800大卡印尼煤库提含税价596元/吨，防城港3800大卡印尼煤库提含税价444元/吨，防城 港4700大卡印尼煤库提含税价581元/吨。 2、国内动力煤产地报价：山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价497元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4000大 卡动力煤坑口含税价265元/吨，鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价280元/吨，鄂尔多斯伊金 霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价428元/吨，鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价532元/吨。 3、持仓情况：6月11日，从郑商所前20位会员持仓情况来看，动力煤ZC2507合约多头减仓0手，空头减仓0手。 【趋势强度】 动力煤趋势强度：0 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分9 期货研究 商 品2025年06月12日 研究 原木：震荡反复 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtht.com 张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo@gtht.com 国【基本面跟踪】 泰 君原木基本面数据 安期货研究所 资料来源：木联数据，同花顺iFinD，东财Choice，国泰君安期货研究 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分10 2 期货研究 【宏观及行业新闻】 国家统计局：5月CPI同比下降0.1%，PPI环比下降0.4%(来自财联社APP，6月9日) 【趋势强度】 原木趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 期货研究国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报