机械设备行业周报：装备制造业景气向好，机器人企业推进应用场景领域合作

超配[Table_Authors]证券分析师王敏君S0630522040002wmj@longone.com.cn[table_stockTrend][table_product]相关研究1.国产替代趋势持续，外延绘就新成长曲线——自动化设备研究框架专题报告-31%-19%-6%6%18%31%43%24-04 24-0724-1025-01申万行业指数:机械设备(0764)沪深300 2/9正文目录1.宏观数据跟踪..............................................................................42.机器人行业动态...........................................................................53.赴港递表动态..............................................................................64.关注出口链企业的多元化布局.....................................................64.1.捷昌驱动.....................................................................................................64.2.银都股份.....................................................................................................75.行情回顾.....................................................................................86.风险提示.....................................................................................8 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 3/9图表目录图1 2025年5月制造业PMI较上月改善......................................................................................4图2 2025年1-4月规模以上工业企业利润总额同比增速（%）...................................................5图3机器人应用于药店场景示例...................................................................................................5图4 2024年大族数控营业总收入同比大幅增长............................................................................6图5 2024年大族数控归母净利润同比增长显著............................................................................6图6本周申万一级行业各板块涨跌幅（%）.................................................................................8表1捷昌驱动广泛布局多元化的海外市场....................................................................................7表2捷昌驱动2024年部分境外资产情况.....................................................................................7 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN1.宏观数据跟踪2025年5月制造业景气水平环比改善。2025年5月制造业PMI为49.5%，较上月提升0.5pct。分企业规模看，大型企业PMI表现相对较好，5月PMI高于临界点，且较上月提升。中型、小型企业5月PMI低于临界点，但小型企业5月PMI环比提升0.6pct。从细分指数看，制造业生产指数、新订单指数分别环比提升0.9pct、0.6pct，生产指数为50.7%，但新订单指数仍略低于临界点。细分行业表现分化。从整体PMI情况看，5月装备制造业、高技术制造业、消费品制造业PMI分别为51.2%、50.9%、50.2%，均处于扩张区间。高耗能企业PMI则为47.0%，且环比下降0.7pct。从生产指数和新订单指数看，农副食品加工、专用设备、铁路船舶航空航天设备行业两大指数均高于54.0%，供需两旺。但部分周期类行业的两大指数则低于临界点，如纺织、化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工业等。图1 2025年5月制造业PMI较上月改善资料来源：同花顺，东海证券研究所2025年1-4月工业企业利润增速向好。据国家统计局，按可比口径计算，2025年1-4月全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，增速较1-3月提升0.6pct。从4月单月看，全国规模以上工业企业利润同比增长3.0%，增速环比提升0.4pct。在细分的41个工业大类行业中，有23个行业实现1-4月利润同比增长。诸多行业增速突出，如铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业1-4月利润同比+59.2%，农副食品加工业利润同比+45.6%，有色金属冶炼和压延加工业利润同比+24.5%等。但同时，煤炭开采和洗选业等行业利润同比有所承压。装备制造业与高技术制造业数据亮眼。2025年1-4月，装备制造业、高技术制造业利润分别同比增长11.2%、9.0%，增速环比提升。其中，装备制造业对整体工业利润的拉动作用增强，1-4月拉动全部规模以上工业利润增长3.6个百分点，环比提升1.6个百分点。在装备制造业细分的8个行业中，仪器仪表、电气机械、通用设备的利润增速突出，分别为22.0%、15.4%、11.7%，均较1-3月的增速加快。高技术制造业中，1-4月智能化产品制造、“人工智能+”相关产业链利润增速显著，如智能车载设备制造、智能无人飞行器制造、半导体器件专用设备制造的行业利润分别同比增长177.4%、167.9%、105.1%。48%49%49%50%50%51%51% 4/9请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明49.0%49.5%制造业PMI HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN5/9资料来源：国家统计局，东海证券研究所2.机器人行业动态2025年6月，越疆科技与药师帮签订战略合作协议。药师帮为院外医药产业数字化综合服务平台，覆盖多家药店及基层医疗机构，具备数据优势。此次越疆科技与药师帮携手，拟围绕医药具身智能机器人、AI大模型及药品物联网等技术，共同研究智慧解决方案在医药研发、仓储、配送、零售、用药服务等场景的应用。在双方合作的第一阶段，计划重点关注覆盖药店、药仓场景的具身智能机器人研发。越疆科技主要负责技术研究、软硬件实现与生产培训维护。药师帮主要推动应用场景论证、环境对接及产品销售。（信息来源：中国日报网，新华财经）银河通用：推动机器人应用于药店场景。2025年6月6日，北京智源大会举办，银河通用创始人兼CTO王鹤对其机器人在药店领域的发展计划进行了介绍。目前，银河通用机器人已经在北京开了7家无人药店，由人形机器人负责24小时拣药、对接骑手，这样可以在夜间为急需用药的患者服务，又不需要人类24小时在岗。银河通用初步拟于2025年在北京、上海、深圳一共开设100家药店。（信息来源：北京商报）图3机器人应用于药店场景示例资料来源：北京商报，东海证券研究所 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN3.赴港递表动态大族数控向香港联交所递表。据公司公告，深圳市大族数控科技股份有限公司已于2025年5月30日向香港联合交易所有限公司递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料。中金公司为独家保荐人。据招股说明书，大族数控主要从事PCB专用生产设备的研发、生产、销售，从业20多年，致力于为PCB制造商提供端到端工序解决方案。公司产品覆盖钻孔、曝光、压合、成型、检测等PCB生产主要工序。据灼识咨询，按2024年收入计算，公司在PCB专用生产设备领域的全球市占率为6.5%。2024年以来，公司收入及业绩改善。PCB设备下游涉及行业广泛，如服务器及数据存储、汽车电子、手机、计算机及消费电子等。2022年-2023年下游行业产值有所收缩，导致对PCB上游生产设备的需求下降，大族数控的收入亦有所承压。2024年，下游IT基础设施需求增加，消费电子、汽车电子技术升级带动行业复苏，PCB生产设备订单回暖。2024年大族数控收入及归母净利润分别同比增长104.6%、122.2%，2025年一季度收入及业绩仍维持快速增长趋势。图4 2024年大族数控营业总收入同比大幅增长资料来源：同花顺，东海证券研究所4.关注出口链企业的多元化布局中美关税情况仍面临不确定性，出口链企业需做好长期应对的准备。但同时，此轮挑战也将引起市场竞争格局的变化，拥有前瞻性海外产能布局的公司，或将在行业整合后，赢得部分中小企业的份额。此外，进一步开拓欧洲、新兴市场等，亦有利于公司在中美贸易波动的情况下，积蓄多元化的发展动力。4.1.捷昌驱动公司主营线性驱动产品，过往业绩趋势向好。线性驱动产品起源于欧洲，是一种实现智能终端产品运动控制功能的关键装置，下游应用广泛。捷昌驱动致力于为智慧办公、医疗康护、智能家居和工业自动化等领域提供传动和智能控制解决方案。2024年，公司医疗康护类产品稳健发展，家居类产品业务规模增长超50%；整体营业收入同比增长20.4%，归母净利润同比增长36.9%。分销售地区看，2024年公司外销收入占比接近70%，外销、内销104.6%27.9%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%营业总收入（亿元）右轴：同比（%） 6/9请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明图5 2024年大族数控归母净利润同比增长显著资料来源：同花顺，东海证券研究所122.2%83.6%-100%-50%0%50%100%150%012345678归母净利润（亿元）右轴：同比（%） 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN7/9请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明收入分别同比增长18.9%、25.0%。2025年Q1公司营业收入、归母净利润分别同比增长35.6%、62.2%。公司积极推动海外区域多元化布局。捷昌驱动分别于2014年、2016年成立美国、德国子公司，2018年美国J-STAR投产运营。2021年，捷昌驱动收购奥地利线性驱动生产商LEG，该项目已有的成熟技术、客户资源，基本能满足公司建设欧洲运营中心的需求。2023年捷昌驱动马来西亚二期工厂投产,同年投资建设匈牙利工厂。经过多年筹划，公司业务版图已覆盖亚太、欧洲、美洲，海外生产基地为其积累了快速响应客户需求的能力。从2024年年报看，成本分析表中，关税金额同比显著下降，主要系马来西亚生产基地产能大幅提升所致。面对关税波动风险，2025年