煤焦日报：预期边际好转，煤焦低位反弹

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究创造价值 2025年6月11日煤焦日报 预期边际好转，煤焦低位反弹 核心观点 焦炭：6月11日，焦炭主力合约报收于1356元吨，日内录得131的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为528万手，较前一交易日仓差为1227 手。现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为1270元吨，周环比下跌522，折合期货仓单成本约1401元吨。焦煤现货氛围依然偏弱，无法给予焦炭足够的成本支撑，下游钢厂压价意愿仍存。从基本面角度来看，焦炭近期供需格局变化不大，自5月以来持续处于供需双降局面，淡 季对产业氛围形成压制。上周，全国230家独立焦化厂产能利用率 7493，环比降015；全国247家钢厂铁水日均产量2418万吨，周环 比降011万吨。整体来看，焦炭基本面偏弱，但近期焦煤供应扰动以及中美关系缓和等因素带动价格小幅反弹，市场多空博弈加剧，焦炭主力合约维持低位震荡运行。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：057187006873 邮箱：tuweihuabcqhgscom 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦煤：6月11日，焦煤主力合约报收7835点，日内上涨110。截至收盘，主力合约持仓量为5570万手，较前一交易日仓差为10814手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为9000元吨，周环比持平，折合期货仓单成本约870元吨。5月下旬以来，产地部分煤矿因完成月度生产目标，产量有所回落。而6月是全国安全生产月，安监叠加环保压 制，国内焦煤产量不确定性增加。钢联523家炼焦煤产量数据也连续3周录得同比下降，且最近蒙古国政坛动荡引发了市场对于蒙煤的担忧。整体来看，焦煤供应扰动，叠加中美贸易摩擦存阶段性缓和的预期，期货市场情绪略有好转，带动焦煤主力合约低位反弹，但中长期供需格局尚未扭转，本轮反弹持续性有待观察。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属日报 16请务必阅读文末免责条款 专业研究创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 产业资讯 （1）中汽协：15月我国汽车销量达12748万辆 数据显示，1至5月份，汽车产销量分别完成12826万辆和12748万辆，同比分别增长127和109。其中，新能源汽车产销量分别完成5699万辆和 5608万辆，同比分别增长452和44，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44。 （2）临汾蒲县市场炼焦煤竞拍有降 6月11日临汾蒲县市场炼焦煤竞拍有降，低硫肥煤A11、S05、G90起拍价 1100元吨，挂牌1万吨，全部底价成交，较上期5月28日降51元吨，以上为出厂价现金含税。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 1270 1340 522 1340 522 1690 2485 1990 3618 青岛港准一级出库 1180 1190 084 1220 328 1620 2716 1930 3886 焦煤 甘其毛都口岸蒙煤 900 900 000 920 217 1180 2373 1620 4444 京唐港澳洲产 1200 1260 476 1270 551 1490 1946 2160 4444 京唐港山西产 1250 1290 310 1290 310 1530 1830 2050 3902 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 1焦炭价格2炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级 京唐港主焦煤山西主焦煤 3000 2500 2000 1500 1000 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 500 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 13560 131 13655 13390 25401 5911 52791 1227 焦煤 7835 110 8010 7785 1152104 265124 557029 10814 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 41焦炭库存 图4230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图5港口焦炭总库存 250 200 150 100 202020212022202320242025202020212022202320242025 400 350 300 250 200 150 50 0 142434445464748494104114124 100 50 0 142434445464748494104114124 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图7焦炭总库存：周：万吨 1060 980 900 820 740 660 580 202020212022202320242025 1800 1600 1400 1200 1000 800 2019202020212022202320242025 500 142434445464748494104114124 600 142434445464748494104114124 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 42焦煤库存 图8矿口焦煤：周：万吨图9全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 600 500 400 300 200 100 20212022202320242025 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 2019202020212022202320242025 0 112131415161718191101111121 500 142434445464748494104114124 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10港口焦煤库存呢：周：万吨图11247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 202020212022202320242025202020212022202320242025 1300 1200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4 750 1100 600 1000 450 900 300 800 150 700 0 142434445464 7484 94104 114 124 600 14243444546474849410411412 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 43其他图表 图12国内钢厂生产情况图13沪终端线螺采购量 90 80 7060 15000 5040 10000 3020 5000 10 0 0 高炉开工率钢厂盈利率 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 30000 25000 20000 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14洗煤厂生产情况图15焦化厂开工情况 250 200 150 100 50 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率右 901200 801000 70800 60 600 50 400 40 30200 200 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 10 200 0 0 400 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：6月11日，焦炭主力合约报收于1356元吨，日内录得131的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为528万手，较前一交易日仓差为1227手。现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为1270元吨，周环比下跌522，折合期货仓单成本约1401元吨。焦煤现货氛围依然偏弱，无法给予焦炭足够的成本支撑，下游钢厂压价意愿仍存。从基本面角度来看，焦炭近期供需格局变化不大，自5月以来持续处于供需双降局面，淡季对产业氛围形成压制。上周，全国230家独立焦化厂产能利用率7493，环比降015；全国247家钢厂铁水日均产量 2418万吨，周环比降011万吨。整体来看，焦炭基本面偏弱，但近期焦煤供应扰动以及中美关系缓和等因素带动价格小幅反弹，市场多空博弈加剧，焦炭主力合约维持低位震荡运行。 焦煤：6月11日，焦煤主力合约报收7835点，日内上涨110。截至收盘，主力合约持仓量为5570万手，较前一交易日仓差为10814手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为9000元吨，周环比持平，折合期货仓单成本约 870元吨。5月下旬以来，产地部分煤矿因完成月度生产目标，产量有所回落。 而6月是全国安全生产月，安监叠加环保压制，国内焦煤产量不确定性增加。钢 联523家炼焦煤产量数据也连续3周录得同比下降，且最近蒙古国政坛动荡引发了市场对于蒙煤的担忧。整体来看，焦煤供应扰动，叠加中美贸易摩擦存阶段性缓和的预期，期货市场情绪略有好转，带动焦煤主力合约低位反弹，但中长期供需格局尚未扭转，本轮反弹持续性有待观察。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握 免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。