棉花早报

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棉花分析

1. 基本面

• 中美谈判取得进展，互降关税，90天窗口期。
• ICAC 6月报：25/26年度产量2600万吨，消费2570万吨。
• 海关：5月纺织品服装出口262.1亿美元，同比0.6%。
• 4月份我国棉花进口6万吨，同比减少82.2%；棉纱进口12万吨，同比减少1.4%。
• 农村部5月25/26年度预测：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存853万吨，中性。

2. 基差

• 现货3128b全国均价14743，基差1223（09合约），升水期货；偏多。

3. 库存

• 中国农业部25/26年度5月预计期末库存853万吨；偏空。

4. 盘面

• 20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5. 主力持仓

• 持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6. 预期

• 中美领导人通话，强调执行前期协议，后续谈判继续进行，短期稳定市场信心。
• 纺织业进入消费淡季，棉花小幅反弹，09主力上方13600附近压力较大，等待反弹短空机会。

利多因素

• 前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期。
• 期货价格接近历史低位。

利空因素

• 消费淡季。
• 总体外贸订单下降，库存增加。

数据来源

• 棉花现货市场价数据：大越整理
• 全球棉花供需平衡表：ICAC，农业部
• 涤纶短纤价格情况：上海国际棉花交易中心
• 基差、价差、进口到港报价、仓单情况：大越整理
• 工业库存（月）：大越整理

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