核心观点
产品概述
本研报介绍了由多伦多道明银行（TD）发行的与特斯拉公司（Tesla）普通股挂钩的自动赎回有条件付息障碍票据（“票据”）。票据期限约为3年，于2028年6月16日左右到期。票据的付息和到期偿还取决于特斯拉股票的表现，并设有多个观察日和触发条件。
关键数据
- 面值：每张票据1000美元
- 发行日期：2025年6月18日
- 到期日：2028年6月16日
- 有条件付息利率：22.20%
- 障碍价值：初始价值的50%
- 赎回阈值：初始价值的100%
付息机制
- 若特斯拉股票在相关观察日收盘价高于或等于障碍价值，则支付22.20%的年化有条件付息；否则不付息。
- 若特斯拉股票在赎回观察日收盘价高于或等于赎回阈值，票据将被自动赎回，并在赎回支付日支付本金加应付利息。
- 若票据未被自动赎回，则最终偿还金额取决于最终估值日特斯拉股票的收盘价与障碍价值的比较结果。
风险因素
- 回报风险：票据不保证本金偿还，投资者可能损失全部投资。
- 流动性风险：票据未上市，二级市场可能缺乏流动性，交易价格可能远低于发行价。
- 税务风险：美国税务处理不确定，可能被视作预付费衍生品，相关收入需缴纳普通所得税。
- 信用风险：投资者承担TD的信用风险，若TD信用状况恶化，票据市场价值可能下降。
其他重要信息
- 票据的估值基于TD内部定价模型和内部融资利率，可能与市场其他机构的估值存在差异。
- 票据的付息和到期支付受市场中断事件影响可能被推迟。
- TD及其关联机构可能进行与票据相关的交易，可能产生利益冲突。
- 票据不向欧盟和英国零售投资者发行。
