5月对美国出口降幅34%，关注中美经贸会谈。欧线到月底装载率较好，美线现货运价整体见顶。Sea-intelligence研究表示7月美线运力同比将呈现较快增长，美线加班船及新航线运力增量导致运价涨势难持续，情绪层面或带动欧线预期转为悲观。市场对缺箱、港口拥堵等供应链扰动仍有预期，关注08合约前低支撑位是否仍有效。关注中美经贸会谈谈判进展及MSK开舱运价走势。
上周五SCFI欧线涨5.0%至1667美元/TEU，美西、美东航线分别收于5606和6939美元/FEU，增速分别为8.4%和11.1%。但NCFI欧美航线整体转跌。今日开盘08合约下跌幅度最大。中美经贸谈判仍在进行中，远月合约维持小幅上涨。5月国内出口仍维持相对韧性，美元计价增速同比增4.8%，对东盟、欧盟、非洲和中亚五国仍维持相对韧性，5月对美商品出口金额同比下跌。盘面缩量震荡运行，08合约减仓2100手。最终06合约收于1948.6点跌0.3%，08合约收于1065.6点跌2.6%，持仓量回落至4.4万手。远月合约震荡小幅下行。盘后SCFIS大幅反弹，更新于1622.81点环比上涨29.5%，对应6月2-8日发运价格。
现货运价方面，MSK6月第三周上海-鹿特丹运价维持2820美元/FEU；HPL-QQ上下半月报价分别为2635、3635美元/FEU，小幅上调100美元。OCEAN：CMA6月上半月报价2845美元/FEU，下半月报价3245美元/FEU，6月末报价3297美元/FEU。OOCL6月线上发运价格多为3100美元/FEU，少量船型为3300美元/FEU。EMC上半月线上维持3260美元，下半月上调至3610美元/FEU。COSCO6月上半月线上报价4225美元/FEU。MSC&PA：MSC 6月下半月线上运价为3240美元/FEU。HMM6月上半月维持2504美元/FEU，下半月上涨至3004美元/FEU。ONE6月下半月线上报价2937美元/FEU，Geek Rate显示售罄。
关税及贸易方面，海关数据显示5月以美元计价出口同比增长4.8%，按美元计价，中国5月对美国出口288.19亿美元商品，同比降34.5%，降幅较4月扩大13.5个百分点；5月中国出口至东盟金额同比上涨14.8%，出口至欧盟同比上涨12%。根据特朗普的官宣，中美经贸高层会谈第二次会议将于6月9日在英国伦敦举行。
交易逻辑：欧线到月底装载率较好，美线现货运价整体见顶。Sea-intelligence研究表示7月美线运力同比将呈现较快增长，美线加班船及新航线运力增量导致运价涨势难持续，情绪层面或带动欧线预期转为悲观。市场对缺箱、港口拥堵等供应链扰动仍有预期，关注08合约前低支撑位是否仍有效。关注中美经贸会谈谈判进展及MSK开舱运价走势。
展望：震荡，6-8正套。关注中美经贸会谈结果是否带来预期变动。
风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动。
