碳酸锂期货周报（20250609-0613）
核心观点
短期市场呈现震荡筑底态势，基本面驱动有限。锂价中枢显著下移，进一步下跌空间受限，但缺乏上涨动力，市场更多由资金博弈主导。
关键数据
- 成本端：碳酸锂平均成本6.9万元/吨，生产利润-0.87万元/吨，外采锂辉石毛利1286元/吨，外采锂云母毛利-1.1万元/吨。锂矿价格企稳，4月锂辉矿进口量14.2万吨（同比下滑77.7%），库存9万吨（环比下滑2.6万吨）。
- 供需端：4月碳酸锂产量70640吨（同比增长40.4%），6月5日开工率62.5%（同比增长3.2%）。4月进口量2.8万吨（环比增长56.3%），主要来自南美。三元材料开工率49.2%（同比下滑7.88%），磷酸铁锂开工率58.78%（同比增加10.75%）。5月新能源汽车销量72.6万辆（同比增长31%），渗透率53.5%。
- 库存：截至6月6日，周度库存132432吨（环比+861吨），其中冶炼厂库存57116吨，下游库存41076吨，其他环节库存34240吨。5月月度库存97637吨（同比增长32%）。
- 价差：Lc2507合约期现货基差360元/吨（环比-840元/吨），现货升水。07-09价差-480元/吨，09-11价差-40元/吨，整体呈Contango结构。
研究结论
宏观情绪扰动下，碳酸锂主力合约小幅反弹后回落。上游原料端企稳，供给结构调整，需求疲软，终端消费复苏动能不足。短期市场矛盾不突出，价格进一步下跌空间有限，但上涨动力缺乏，预计延续震荡筑底格局。
