在暴力回潮中加速选举辩论
+1 212 412 3021阿莱杭德罗·阿尔雷亚萨alejandro.arreaza@barclays.comBCI，US 针对Uribe Turbay先生的企图增加了政府坚持将两极分化作为竞选策略的成本。佩特罗由于哥伦比亚宪法不允许重新当选，无法参加即将到来的选举；然而，他一直通过诸如备受争议的劳工权公投等举措加剧政治紧张局势，这被视为他为即将到来的选举为他的政党提供叙述和动力的方式，并称政府的其他部门为阻碍者。尽管公投倡议通过常规制度渠道通过的可能性很低，参议院也已经否决了它，佩特罗还是试图通过法令举行公投，甚至威胁自己的内阁成员，如果他们不支持该倡议，将把他们排除在政府之外5在暗杀企图发生前数小时，Uribe·图尔瓦伊先生表示，签署该法令的任何部长都将面临法律问题6在这种情况下，Petro可能被迫放弃公投计划。在持续不断的嘈杂政治环境和缺乏可信的财政支柱的情况下，即将到来的选举和政治变革的可能性已成为经济预期的主要支柱。政府上周暗示其意图使用财政规则中的退出条款暂时暂停其执行。虽然这将被视为一个显示财政制度弱化的负面发展，但我们将此视为放弃该规则的正式化，而政府在实际上已于去年就放弃了该规则，当时其大幅未达目标且未给出明确理由（见哥伦比亚：脱锚财政预期)事实上，共识并不期望政府达成目标，这应该包含了宣布该规则将被暂停的影响。暗杀未遂后的新政治形势可能不足以阻止赤字目标增加；然而，当局至少需要更加谨慎，衡量他们如何表述以及他们愿意在新赤字目标上走多远，考虑到在非常敏感的公众舆论中，这可能会对他们的政治产生反效果。与2020年当局在疫情期间援引豁免条款不同，目前似乎没有明确的经济理由来使用它；因此，这可能是候选人。反对党指责佩特罗总统因其言辞煽动暴力3. 类似地，国际社会，包括美国国务卿马科·卢比奥，将此事件定性为“针对民主的企图”，以及哥伦比亚政府“最高层”发出的言辞的结果4在这种情况下，这场事件可能对Petro来说政治代价高昂，进一步侵蚀他在即将到来的选举前的政治资本。那些一直对暴力采取强硬立场保守派也可能获得势头，因为安全再次成为选民优先考虑的事项。拉丁美洲其他国家发生的类似事件，例如厄瓜多尔总统候选人费尔南多·维拉维森西奥的被刺杀，最终有利于保守派总统丹尼尔·诺沃亚的选举。在哥伦比亚的情况下，尽管佩etro已经成为明显的弱势总统，但由于候选人众多，选民高度分散，目前的选举前景尚不清晰。然而，如果乌里贝·图尔瓦伊先生在这起事件中幸存，他可能会受益于同情效应，他的参选可能会获得更多势头。这也可能帮助他的政党的其他候选人，或者那些在意识形态上与他接近的人，如维克多·达维拉或赫尔曼·瓦格斯，他们可能会成为更明确的选项。3政治阶层谴责针对米格尔·乌里韦·图尔拜的袭击，国家报，2025年6月7日4鲁比奥谴责哥伦比亚总统候选人米格尔·乌里贝遇刺事件，福克斯新闻，2025年6月8日5佩特罗要求部长们签署全民公投法令，德国之声，2025年6月8日6米格尔·乌里贝宣布将起诉签署全民公投法令的任何部长，《拉迪奥》（La FM），2025年6月7日 2 被视为本质上是一种政治动机的行动，旨在选举前实施更扩张性的财政政策。尽管短期财政状况令人担忧，我们倾向于认为最近的情况恶化具有显著的暂时性因素，一旦明年新政府上台，这种情况可能就可以逆转(see哥伦比亚：财政前景中的银色曙光在这种情况下，加强政治变革的论点可以被视为隧道尽头的曙光，有助于稳定市场参与者中期的预期，并且随着选举的推进，它可以成为积极的催化剂。 3 巴克莱银行爱尔兰股份有限公司巴黎分行（BBI，巴黎）重要披露：分析师认证：关于信息来源的披露巴克莱银行有限公司（巴克莱，英国）巴克莱银行爱尔兰有限公司米兰分行(BBI,米兰)巴克莱资本公司（BCI，美国）信息披露的可用性:参与巴克莱研究的生产实体：巴克莱证券日本有限公司（BSJL，日本）2025年6月9日巴克莱固定收益与外汇研究部门产生的投资建议类型：巴克莱ficc研究产生其他投资建议的披露：巴克莱研究由巴克莱银行 PLC 的投资银行及其附属公司（以下简称“巴克莱”）制作。巴克莱银行爱尔兰有限公司法兰克福分行（BBI，法兰克福）巴克莱银行有限公司香港分行（巴克莱银行，香港）对于与此研究报告相关的任何发行人的当前重要披露，请参考https://publicresearch.barclays.com或另发送书面请求至：Barclays Research Compliance，纽约市第七大道745号，13楼，邮编10019，或致电+1-212-526-1072。所有参与本次研究报告的作者均为研究分析师，除非另有说明。报告顶部的发布日期反映了报告产生的本地时间，可能与GMT提供的发布日期不同。所有价格信息仅供参考。除非另有说明，价格来源于LSEG数据与分析，反映相关交易市场的收盘价，这可能不是发布时的最后可用价格。除巴克莱正式评级系统分配的任何评级外，本出版物可能包含由FICC研究分析师制作的以交易想法、主题筛选、评分卡或投资组合推荐形式出现的投资建议。由非信贷研究团队制作的此类投资建议应保持开放状态，直至在未来的研究报告中进行后续修订、重新平衡或关闭。由信贷研究团队制作的此类投资建议仅在当前市场条件下有效，且不得依赖其他方式。巴克莱不对其资产支持证券进行评级。巴克莱资本公司及其附属机构之一可能曾作为承销商，参与其在证券化研究报告中所含的交易建议中推荐的其他资产支持证券的首次公开募股。巴克莱资本有限公司和/或其一个附属公司与其研究报告涵盖的公司进行和寻求进行交易。因此，投资者应意识到巴克莱可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性。巴克莱资本有限公司和/或其一个附属公司定期交易，通常作为主交易方，并在本研究报告主题的债务证券（及相关衍生品）中通常提供流动性（作为做市商或以其他方式）。巴克莱的交易台可能在上述证券、其他金融工具和/或衍生品中持有多头和/或空头头寸，这可能与投资者的利益产生冲突。在允许的情况下并遵守适当的信息隔离限制，巴克莱固定收益研究分析师定期与其交易台人员就当前市场状况和价格进行交流。巴克莱固定收益研究分析师的薪酬基于多种因素，包括但不限于他们工作的质量、公司的整体业绩（包括投资银行部的盈利能力）、市场业务的盈利能力和收入，以及公司投资客户对分析师涵盖的资产类别的研究的潜在兴趣。如果任何历史定价信息来自巴克莱的交易台，公司不保证其准确性或完整性。所有级别、价格和利差都是历史的，不一定代表当前的市场水平、价格或利差，其中一些或全部可能自本文件发布以来已发生变化。巴克莱研究部门生产各种类型的研究，包括但不限于基本面分析、股权关联分析、定量分析以及交易思路。巴克莱研究中的一种类型所包含的建议和交易思路可能与巴克莱研究中其他类型所包含的建议和交易思路有所不同，无论这是否是由于不同的时间范围、方法或其他原因。为了获取巴克莱关于研究传播政策及程序的相关声明，请参考https:// publicresearch.barclays.com/S/RD.htm为了访问巴克莱研究冲突管理政策声明，请参考：https:// publicresearch.barclays.com/S/CM.htm.我，亚历杭德罗·阿尔雷亚萨，特此证明：（1）本研究报告中所表达的观点准确地反映了我对本研究报告中提到的任何或所有证券或发行人的个人观点，以及（2）我的任何补偿部分都与本研究报告中表达的特定建议或观点没有直接或间接的关系。巴克莱固定收益与外汇研究可能在过去12个月内就本研究报告中所推荐的同一种证券/工具发布了其他投资建议。欲查看巴克莱固定收益与外汇研究在过去12个月内发布的所有投资建议，请参阅https://live.barcap.com/go/research/Recommendations.彭博®是彭博财务有限公司及其附属公司（统称“彭博”）的商标和服务商标，彭博指数是彭博的商标。彭博或彭博的授权方拥有彭博指数的所有专有权利。彭博不认可或支持本材料，也不保证本材料中任何信息的准确性或完整性，也不对由此获得的结果做出任何明示或暗示的保证，在法律允许的最大范围内，彭博对与此相关的任何损害或损失概不负责。 4 免责声明：2025年6月9日United Kingdom:本文件仅通过（1）获得授权人士（巴克莱银行有限公司）的批准或随附其批准进行分发，或（2）分发给，且面向（a）在英国具有投资相关专业经验，并属于2000年金融服务与市场监管（推广）条例第19(5)条中“投资专业人士”定义范围的人员（该条例）；或（b）第49(2)条中所述的高净值公司、非法人协会和合伙企业以及高价值信托的受托人；或（c）根据法律可合法传达的其他人员（所有此类人员均为“相关人士”）。本传达事项所涉及的任何投资或投资活动仅限与相关人士提供和进行。接收本传达的其他人士不应依赖或依据其行事。巴克莱银行有限公司经审慎监管局授权，并由金融行为监管局和审慎监管局监管，是伦敦证券交易所的成员。在不限制上述任何内容且在法律允许的范围内，巴克莱银行、其任何附属公司、其各自的任何高级管理人员、董事、合伙人或雇员在任何情况下均不对（a）任何特殊、惩罚性、间接或后果性损害；或（b）任何利润损失、收入损失、预期储蓄损失或机会损失或其他财务损失负责，即使已被告知此类损害的可能性，这些损害是由于使用本出版物或其内容而产生的。它已准备好供机构投资者，而非零售投资者。它由以下列出的一个或多个巴克莱关联法律实体或一个独立且非关联的第三方实体（该第三方实体可能通过其与您的沟通向您传达）分发。它仅用于信息目的，巴克莱不作任何明示或暗示的保证，并明确放弃与此出版物中包含的任何数据的商业性或适用于特定目的或用途的所有保证。如果本出版物在封面上声明其面向机构投资者，并且不受适用于为零售投资者准备的债务研究报告的美国FINRA规则2242中所有独立性及披露标准的约束，那么它是一项“机构债务研究报告”，并且向零售投资者的分发严格禁止。巴克莱也向各种发行人、媒体、监管和学术组织分发此类机构债务研究报告，供其内部信息收集、监管或学术目的之用，而非用于就任何债务证券做出投资决策。媒体组织不得转载巴克莱机构债务研究报告中所包含的关于任何债务发行人或债务证券的任何意见或推荐。任何此类不想继续接收巴克莱机构债务研究报告的接收者应联系debtresearch@barclays.com。除非客户同意按照美国FINRA规则2242的要求接收“机构债务研究报告”，否则他们将不会收到任何可能由非债务研究分析师合著的报告。符合条件的客户可以通过联系debtresearch@barclays.com获取此类跨资产报告。巴克莱不会将此报告的未经授权接收者视为其客户，也不对它们使用可能不适合其个人使用的内容承担任何责任。所示价格仅供参考，巴克莱不提供购买或出售任何金融工具。除了与巴克莱相关的披露外，本出版物中包含的信息已从巴克莱研究认为是可靠的来源获取，但巴克莱不作任何保证或声明其准确或完整。第三方演讲者的出场：在此活动中，任何第三方演讲者所表达的任何观点或意见均仅为演讲者的观点，不代表巴克莱的观点或意见。巴克莱对活动中任何第三方演讲者提供的任何书面、电子、音频或视频演示中包含的信息或意见（“第三方内容”）不承担责任，也不对其作任何保证。任何此类第三方内容均未得到巴克莱的采纳或认可，也不代表巴克莱的观点或意见。第三方内容仅用于信息目的，巴克莱未对其准确性或完整性进行独立核实。第三方分销：本通信中表达的任何观点均仅为巴克莱的观点，未经任何第三方分销商采纳或认可。本出版物中的观点完全且专属于撰写分析师，并可能发生变化，巴克莱研究无义务更新其意见或本出版物中的信息。除非另有披露，本报告的撰写分析师在过去12个月内并未从相关公司获得任何报酬。如果本出版物包含建议，它们是独立于任何其他利益（包括巴克莱及其/或附属公司以及/或相关公司的利益）而单独准备的一般性建议，本出版物不包含个人投资建议或投资建议，也不考虑收到本出版物的客户的个人财务状况或投
