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化工日报：再传减产，聚酯产业链震荡偏弱

2025-06-10 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货故人

市场要闻与数据

长丝企业将继续第三轮减产方案，瓶片可能也将进一步减产，产业链价格震荡下跌。

市场分析

成本端：油价震荡运行，关注OPEC+增产及地缘变化。汽油和芳烃方面，新能源替代背景下汽油裂解价差上涨空间有限，调油需求已不值得过多期待，芳烃进入汽油池的积极性受限。3~5月韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，关注PX短流程装置恢复情况及MX外采情况。
PX：PXN价格有所回落，但现货市场货源仍较紧张，关注后续PTA检修和新装置投产进展，PX供需偏紧能否延续。
TA：TA装置逐步重启下供应趋于宽松，6月整体平衡小幅去库，基本面尚可，持续去库下现货市场流通性偏紧，但聚酯减产情绪强烈，影响需求预期，关注成本和需求支撑。
需求方面：聚酯开工率91.1%，终端订单转弱，坯布重新累库，下游织造、加弹开工开始小幅回落，以消耗库存为主，原料补库意愿不强。聚酯负荷高位下滑，低利润下各品种陆续减产，淡季下需求预期偏弱。
PF：现货生产利润改善，下游纱线库存增加。短纤工厂减产及减部分合约等操作下，市场低位有所控制，加工差改善，但基本面疲软，加工差进一步改善的难度较大，行情跟随原料波动。
PR：瓶片现货加工费上涨，但负荷高位，运费增长下海外市场交投整体也表现一般，下游提货速度放缓，瓶片工厂库存压力再度抬升，短期而言，聚酯瓶片市场供过于求，市场价格预计继续面临一定压力，关注后期瓶片装置是否减产增多，以及集装箱运费变化。