黑色金属周报-钢材：钢价低位反弹 基差修复

研究所F03097282，Z0018999 白净 钢价低位反弹基差修复本周国内钢材现货价格震荡小幅反弹，华东上海螺纹3090元（-），唐山螺纹3150元（+20）；热卷方面，上海热卷3200元（+30），天津热卷3120元（-20）。截至6月5日，五大品种钢材整体产量降0.47万吨，五大品种库存厂库环比降0.26吨，社库降1.53吨。表观需882.17万吨，环比降31.62万吨。截至6月6日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本2972元，点对点利润148元左右，热卷长流程现金含税利润128元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3260元左右，谷电成本在3128左右，华东螺纹平电利润-210元左右，谷电利润-78元。废钢端，截止6月5日，张家港废钢价格2080元/吨，环比持平。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率34.8%，环比回升1个百分点；255家样本钢厂日耗54.2万吨，环比增加0.66万吨；其中，132家长流程钢厂日耗26.7万吨/天，环比下降0.15万吨；短流程日耗17.3吨，环比增加0.51万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货48.7万吨，环比下降4.7万吨，降幅8.8%。库存方面，255家钢企废钢库存总计513.4万吨，环比下降29.74万吨，降幅5.5%。综合来看，本期铁废价差延续走弱，废钢经济性略有回升，短期价格预计跟随钢价波动。结论：当前现货市场成材需求进入传统消费淡季，后期或呈季节性累库走势，供应端，热卷等板带材品种受利润驱动目前产量仍维持较高水平，螺纹产量持续下降，消费略强于季节性，供需结构利于卷螺差继续收缩。成本方面，近期原料端政策预期扰动，钢材价格低位略有反弹，预计短线以修复基差为主，反弹压力关注长流程成本（2970）-谷电成本（3125）。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 2025年1-4月粗钢产量（统计局）增0.4%19021023025027012345678统计局-生铁日均产量（万吨）2021202220232024200220240260280300320340123456789101112统计局-粗钢日均产量（万吨）20212022202320242025►2024年统计局口径，粗钢产量10.05亿吨，较2023年下降1399万吨，降幅1.7%；►2024年统计局口径，生铁产量8.52亿吨，较2023年下降1327万吨，降幅2.3%；►2025年1-4月统计局口径，生铁累计产量2.89亿吨，较2024年同期增0.8%，粗钢累计产量3.45亿吨，较2024年同期增0.4%。 数据来源：wind、宏源期货研究所 第二部分第一部分 数据来源：wind、宏源期货研究所 供给（长流程）：高炉产能利用率2 0 2 5 - 0 6 - 0 62 0 2 5 - 0 5 - 3 0涨跌环比减幅2 4 7 家高炉产能利用率90.790.7-0.04-0.04%2 4 7 家日均铁水产量241.8241.9-0.11-0.05%707580859095010203040506070809101112247家钢铁企业：高炉产能利用率20212022202320242025 供给（短流程）：电炉产能利用率-600-3000300600122020010203040506070809010001010304050506070809101112国内89家电弧炉厂-产能利用率2022202320242025截止6月5日，富宝国内89家电炉厂产能利用率34.8%（+1）；截止6月6日铁废价差-113元（-5.5）。 螺纹钢产量140190240290340010203040506螺纹周产量20222023本周螺纹钢原样本产量218.46万吨（-7.05），其中，长流程产量193.66万吨（-6.46），短流程产量24.8万吨（-0.59）。 数据来源：钢联、宏源期货研究所 房地产30城销售高频数据010203040506070809001/0102/0103/0204/0205/0206/0230城商品房成交面积（农历ma7）20212022-2-10123401/0102/0103/0204/0205/0206/0230城商品房成交同比20212022 螺纹钢库存30080013001800230013 5 7 911131517192123252729313335373941434547495153螺纹厂库+社库总库存（农历年）20212022本期原样本螺纹厂库184.86万吨（-1.6），社会库存385.62万吨（-8.97），总库存570.48万吨（-10.57）。 数据来源：钢联、宏源期货研究所 热卷供需26027028029030031032033034001020304202215020025030035040013 5 7 911131517192123252729313335373941434547495153热轧社会库存（农历年）20212022 数据来源：钢联、宏源期货研究所热卷本周产量328.75万吨，环比增9.2万吨，热卷表需320.92万吨，环比降6.01万吨，库存方面，厂库增1.33吨，社库增6.5吨，总体库存增7.83万吨。 热卷分区域社会库存 板材需求：冷热价差1803805807809801180138001020304050607080910上海冷热价差2021202220232024截止6月6日，上海地区冷热价差为510元/吨（-10）。 数据来源：钢联、SMM、宏源期货研究所0501001502002503003504001471013 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52SMM国内主要港口出港（32港）2022202320242025截止6月6日，中国FOB出口价格445美金（-10），出口利润-11.5美金（-20.4）；国内主要港口（32港）出港272.19万吨（-15.3）。 免责声明•免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！